全球債市拋售潮，熊貓債發行規模創歷史新高

全球主要經濟體長期國債收益率持續走高，債市拋售壓力加大。中國債市與匯率保持平穩，熊貓債發行規模創下歷史同期新高。截至 8 月 21 日，2026 年熊貓債累計發行規模達 2099.75 億元，同比增幅超 73%。在全球債市波動背景下，國際機構加碼境內人民幣融資引發關注。業內人士表示，中國與海外經濟及貨幣周期完全不同，外資在我國債券市場占比僅 5%-8%，內資占據絕對定價權，國內債市整體趨勢未受海外衝擊影響。展望後市，業內人士認為海外債券收益率大概率維持高波動，人民幣債券配置價值凸顯，中長期或迎外資持續增配。但需注意，美債收益率走高可能抬升全球配置型資金的回報門檻，影響境外機構增持人民幣債券的意願。此外，海外發達國家債券收益率快速上行也可能約束國內風險資產估值。

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