如何投資量子科技？公司、ETF與風險

量子科技吸引投資者的承諾：它應該是繼人工智慧之後的下一個大趨勢。聽起來熟悉嗎？幾年前，正是這樣說的AI，實際上也確實能從中獲利。問題在於，今天的量子科技處於完全不同的發展階段。在本指南中，我們將用簡單的術語解釋量子科技實際上是什麼，您如何能夠現實地接觸到它，以及為什麼這個領域對您的投資組合既迷人又真正危險。

目錄：

• 量子科技簡介 - 它是什麼？
• 量子科技的四個面向 - 每個面向都處於不同的商業化階段
• 誰需要量子電腦？實際應用
• 如何投資量子科技？四條路徑
• 值得關注的量子公司 - 一覽表
• 如何評估一家量子公司？購買前的檢查清單
• 最大的風險，或為什麼這不是一台賺錢機器
• 量子是否是第二個人工智慧？不完全是
• 波蘭人如何技術性地購買量子股票？
• 這對誰有意義？個人檔案和策略
• 量子電腦會殺死比特幣嗎？ {#inside-nav}

量子科技簡介 - 它是什麼？ {#1}

讓我們從基礎開始，因為沒有這些，其他的只是流行口號。**普通電腦，您桌上的那台，使用位元進行運算。**每個位元要麼是零，要麼是一，像開關一樣——要麼開，要麼關。一切都是由這些零和一構成的：這段文字、您的照片、圖表上的比特幣價格。

**量子電腦的運作方式不同。它的基礎是量子位元（qubit）。**得益於一種稱為疊加的現象，量子位元不必僅僅是零或一——它可以存在於零和一的疊加狀態中。此外，還有糾纏，這是量子位元之間的一種奇怪連接，糾纏量子位元的測量結果顯示出強烈的相關性。效果是：隨著每增加一個量子位元，系統可能狀態的空間指數增長。然而，這並不意味著電腦可以簡單地一次讀取所有答案。量子算法必須利用干涉來增強獲得正確結果的概率。

**然而，這裡出現了第一個需要揭穿的神話。**量子電腦不是一台“更快的電腦”。它不會為您更快地運行Excel或更快地加載網頁。它的優勢僅限於某些類型的任務：模擬粒子、某些優化問題或破解某些代碼。在大多數日常計算中，普通處理器將超越它。

還有另一件事經常被忽視。**量子位元極其敏感。**振動、溫度、背景輻射——一切都會干擾它們並引入錯誤。實現邏輯量子位元需要編碼許多物理量子位元，但具體的開銷取決於架構、硬體質量、使用的代碼和所需的計算長度。在目標系統中，這仍然可能非常高。

儘管IBM已經展示了一個擁有超過一千個物理量子位元的處理器，**而谷歌展示了配備105個量子位元的Willow芯片，**演示已經實現了數十個邏輯量子位元。

然而，仍然沒有大型的、通用的抗錯誤系統能夠執行具有實際意義的長期計算。記住這一點的區別——當我們談論比特幣時，我們將回到這一點。

量子科技的四個面向 - 每個面向都處於不同的商業化階段 {#2}

在媒體中，“量子科技”通常指的是電腦。實際上，它是一整套技術，每一種都處於不同的成熟階段。這一區別至關重要，因為它將很快轉化為哪些公司實際上在銷售某些東西，哪些公司則在銷售承諾。

• 量子電腦——最受媒體關注的分支，同時也是商業化程度最低的。今天的訪問主要是通過雲端獲得，在混合模型中，量子機器計算問題的一小部分，而其餘部分由傳統超級計算機處理。真正的大規模優勢是幾年的前景，而不是幾個月。
• 量子傳感器——一個不太公開但更實用的利基市場。這涉及超靈敏傳感器：無GPS導航、精確醫學成像、資源檢測。這是一個小眾市場，但有實際應用。
• 量子通信——包括量子密鑰分發，利用量子力學的特性來檢測試圖攔截傳輸信息的行為。目前，它是政府、軍事和電信運營商的領域，而非零售投資者。
• 後量子密碼學（PQC）——這裡有一個驚喜：它是廣義量子領域中商業化程度最高的分支之一，儘管它不需要使用量子電腦。PQC包括抵抗未來量子電腦攻擊的密碼算法，包括密鑰建立機制和數字簽名。美國NIST機構在2024年8月發布了前三個後量子密碼學的最終標準，全球各機構已開始向新標準遷移。這是一個真實的市場、真實的合同和真實的收入。

誰需要量子電腦？實際應用 {#3}

由於硬體仍然不成熟，為什麼會有這麼多的喧囂？因為潛在應用的清單令人印象深刻。重要的是要區分今天發生的事情和仍然是實驗的事情。

• **製藥和藥物設計。**在2025年，IonQ與AstraZeneca和Nvidia以及AWS團隊一起展示了一個混合過程，用於模擬在藥物生產中重要的化學反應。令人印象深刻，但仍然是概念驗證，而不是藥物在藥房中。
• **材料化學。**模擬新分子和催化劑——這是一個純研究領域，儘管潛在的突破性。
• **物流和優化。**在這裡，D-Wave公司最接近實際實施，報告與大型公司在路徑和過程規劃方面的合作。
• **金融。**投資組合優化、風險模擬、蒙特卡羅模型。銀行正在進行測試，但仍處於試點階段。
• **網絡安全。**當前最大的真實市場，受到“現在收集，稍後解密”攻擊的恐懼驅動。更多內容在關於比特幣的部分。
• **國防和人工智慧。**強大的政府資助以及量子作為傳統超級計算機和人工智慧的補充。

您看到了一個模式嗎？**除了密碼學和部分優化，幾乎所有的東西都處於“我們拭目以待”的階段。**這並不意味著不值得觀察。這意味著在評估一家公司時，您需要知道它是在銷售產品還是演示。

如何投資量子科技？四條路徑 {#4}

進入這個領域有幾種方式，風險水平各不相同——從相對謹慎到非常激進。我們將討論四種主要的接觸這個領域的方式。

1. 純量子公司（所謂的純玩）

這些公司整個業務都是量子：電腦製造商、軟體開發商、量子安全公司。最知名的有IonQ (IONQ)、Rigetti (RGTI)、D-Wave (QBTS)、Quantum Computing Inc. (QUBT)、Quantinuum (QNT)和Infleqtion (INFQ)。

它們提供最大的增長潛力，並且——讓我們不繞彎子——**風險也最大。**它們的收入往往微不足道，經常發行新股（這會稀釋現有股東的股份），而且它們的股價可能在一周內跳漲幾十個百分比。

2. 具有量子曝光的大型科技公司

在這裡，巨頭們登場：**Alphabet (GOOGL) 及其Willow芯片、Microsoft (MSFT)的Azure Quantum、Amazon (AMZN)、IBM擁有最具體的路線圖，以及Nvidia (NVDA)，**它們出售這場淘金熱的“鐵鍬和鏟子”，即混合設置的工具和系統。

上行潛力顯著降低風險。下行風險是量子只是它們業務的一小部分，因此即使在這一領域取得了驚人的成功，也不會對它們的股價產生重大影響。

3. 主題ETF

ETF基金為您購買一籃公司，因此只需一次操作，您就能實現多樣化並降低單一公司的風險。然而，要謹慎：許多“量子”ETF實際上是廣泛的，並將量子與半導體和AI混合在一起。

稍後我們將討論波蘭投資者可以購買哪些。如果您剛開始接觸基金，請先查看我們的ETF指南。

4. 可能間接受益於量子的公司

最後一條路徑是那些量子對它們來說是一個機會但不是核心的公司：半導體製造商、網絡安全公司、雲服務提供商、國防行業或製造低溫冷卻系統的公司。這些公司曝光較少，但在這裡和現在有實際的業務和收入。

值得關注的量子公司 - 一覽表 {#5}

下表是**觀察名單，而不是購買建議。**我們收集了最常被提及的公司和基金，按細分市場進行分類。特別注意收入列——它們顯示公司是否實際上在從量子科技中獲利，還是僅僅與之相關。

我們單獨對待ETF，因為該基金不是一家運營公司，並且沒有來自運營的收入：

2025財年的收入，除非在“數據期間”列中另有說明。Arqit：截至30.09.2025的年度。價格/銷售比率：2026年7月20日收盤時的市值除以2025年的收入。

如何評估一家量子公司？購買前的檢查清單 {#6}

在您將任何量子公司添加到您的投資組合之前，請通過這些問題。您擁有的“否”答案越多，您購買的越是承諾而不是公司。

• **該公司是否有實際收入還是僅有路線圖？**這是第一個也是最重要的問題。
• **它的現金能持續多久？**沒有利潤的公司會燒錢。檢查它們可以在不發行新股的情況下生存多少個季度。
• **它是否有商業客戶，還是依賴補助金？**政府合同是一項資產，但依賴單一客戶是一種風險。
• **技術是否可擴展，**並且是否有可信的錯誤修正計劃？
• 它是否擁有專利優勢和重要合作夥伴——大學、政府、大型企業？
• **估值是否已經假設了巨大的成功？**如果是這樣，整個潛力可能已經被定價。
• **它多久發行一次新股？**頻繁的發行會稀釋您的股份。
• **它是在銷售產品還是敘述？**最簡單但也是最困難的問題。

最大的風險：為什麼這不是一台賺錢機器 {#7}

是時候進入本指南中最重要的部分了。如果您只記住其中一件事，那就讓它是這張圖表。它顯示了價格/銷售比率，這表明公司的股市估值超過其年收入的倍數。

來源：自有計算——2026年7月20日收盤時的市值（S&P Global）和2025年公司的收入。圖形：Cryps.pl

根據我們在2026年7月20日收盤時的計算，**Rigetti的估值約為668倍其年銷售額，D-Wave為252倍，IonQ為98倍。**如此高的倍數表明市場已經納入了對未來增長的非常雄心勃勃的假設。

Rigetti在2025年整年實現了710萬美元的收入——這比前一年還要低。如此高的倍數幾乎沒有錯誤的餘地，並增加了價格對失望的敏感性。以下是主要風險類型：

• **技術風險。**錯誤修正仍然未在大規模上解決。沒有保證某種構建量子位元的方法會被證明有效且可擴展。
• **商業化風險。**在2025年1月，Nvidia的首席執行官Jensen Huang表示，我們可能需要等待約20年才能擁有真正有用的量子電腦。量子股票隨後在一天內經歷了幾十個百分比的急劇下降。來自一個人的一句話——就是這樣。
• **高估風險。**見上面的圖表。當期望極端時，每一次失望的影響都會加倍。
• **競爭風險。**谷歌、IBM和微軟的研究預算是小型純玩公司無法想像的。
• **監管和地緣政治風險。**量子是美國和中國之間競爭的一個要素。對量子機器和組件的出口管制已經出現。
• **流動性風險。**小公司可能會波動，對情緒敏感。
• **“量子洗牌。”**一些公司在其名稱中添加“量子”以捕捉趨勢。有些公司曾經從事挖礦的業務，這種情況也曾發生。了解該公司實際上在做什麼。

量子是否是第二個人工智慧？不完全是

這種比較經常被提出，因此讓我們直接解決它。人工智慧已經產生了巨大的收入並具有大規模應用——您甚至在不思考的情況下使用它。量子領域處於更早的發展階段。在成熟度方面，該領域更接近1980年代的電腦，而不是成熟技術。

這一點在路線圖上最為明顯。即使在樂觀的情況下，IBM也宣布到2029年將推出第一個真正容錯的系統，而一些預測表明，廣泛的商業可用性僅在2030年代。
來源：IBM、谷歌、微軟、亞馬遜的路線圖；市場預測。編制：Cryps.pl

結論很簡單。人工智慧是今天的收入。量子是未來的選擇——潛在巨大，但伴隨著巨大的不確定性和漫長的時間範圍。將它們視為相同的趨勢是失望的最簡單方式。

波蘭人如何技術性地購買量子股票？

由於這些公司大多在美國上市，實際問題是：如何從波蘭購買它們？我們不會廣告具體的經紀公司，但我們將從技術角度展示它是如何運作的。

訪問美國交易所

要購買像IONQ或RGTI這樣的美國股票，您需要一個可以訪問外國市場的經紀賬戶（NYSE，NASDAQ）。目前，大多數在波蘭運營的流行經紀商都提供此選項。

您以美元購買股票，因此存在貨幣轉換的問題。我們在經紀賬戶指南中逐步解釋如何開設賬戶並下達第一個訂單。

ETF陷阱：UCITS與美國基金

這裡有一個讓許多初學者感到驚訝的細微差別。大多數美國ETF作為歐洲零售投資者根本無法購買。這是由於歐盟法規（PRIIPs），要求提供特別信息文件，而美國發行商通常不會準備它。解決方案是UCITS版本的基金，這些基金在歐洲交易所上市。

在量子科技領域，這類基金已經存在於大型提供商（例如VanEck或WisdomTree）中。UCITS ETF通常是波蘭零售投資者獲得此類曝光的最簡單和最可及的方式。

貝爾卡稅，或19%的利潤稅

在波蘭，您將支付19%的貝爾卡稅，這是對資本利得的稅收。股票和ETF的銷售利潤在PIT-38稅表中報告。

外國經紀商通常不會發出波蘭PIT-8C，因此您必須自行結算交易。我們在貝爾卡稅指南中詳細描述了結算規則。

W-8BEN表格和股息稅

如果美國公司向波蘭投資者支付股息，沒有W-8BEN表格，美國稅務機關將在源頭扣留30%的稅款。使用W-8BEN表格後，美國預扣稅的標準稅率通常降至15%。在波蘭，股息的稅率為19%，扣除在國外預扣的合格稅款，直至法定限額。

實用提示：**大多數量子公司不支付任何股息，**因為資金都用於開發。對它們來說，銷售的利潤稅是最重要的。

IKE和IKZE賬戶

有一種合法逃避貝爾卡稅的方法：**退休賬戶IKE和IKZE。**如果滿足某些條件（包括年齡），IKE可免除合格提款的19%貝爾卡稅。IKZE的運作方式不同：貢獻可從收入中扣除（在按一次性方式結算時——從收入中扣除），但合格提款需繳納10%的一次性稅，因此這並不像IKE那樣完全免稅。在許多經紀公司中，您也可以在這些賬戶中持有外國股票和ETF。對於長期曝光，這是由於複利的真正優勢。

貨幣風險

最後，一個容易被忽視的問題。購買美國股票時，您承擔**美元對波蘭茲羅提的匯率風險。**即使股票保持穩定，美元/波蘭茲羅提的波動也可能為您帶來利潤或損失。這是一把雙刃劍。

這對誰有意義？個人檔案和策略 {#10}

投資於量子並不適合所有人，這確實不是一句空話。如果您是長期投資者，接受高波動性，並將此領域視為您投資組合中的小型衛星附加項，那麼這是有意義的。

如果您在尋找穩定的現金流、股息和安穩的睡眠，則沒有意義。

以下是四種示例方法，按風險增加排列：

來源：Cryps.pl。根據Occams Advisory的建議，純玩的建議限制為（3-5%）。

保守方法基於科技巨頭和廣泛的UCITS ETF——您獲得“包裝”中的量子，而不必承擔單一公司的風險。平衡方法則用幾個精選名稱來補充ETF。

中間專注於受益者：網絡安全、雲計算、半導體。激進則允許純粹的專業量子公司，但作為投資組合的一小部分——根據Occams Advisory的建議，應將其比例限制在3-5%。如果您剛開始建立投資組合，請從我們的多樣化指南開始。

量子電腦會殺死比特幣嗎？ {#11}

最後一個問題讓我們的讀者夜不能寐。簡短的回答是：**確實存在威脅，但並不迫在眉睫。**更長的回答需要回顧物理量子位元和邏輯量子位元之間的區別。

要破解比特幣密鑰的安全性，量子電腦需要約1200-1450個邏輯量子位元。

根據谷歌的假設，執行這樣的攻擊需要的超導架構將少於500,000個物理量子位元。

然而，實際需求將取決於架構、硬體質量和所應用的錯誤修正。我們今天有多少？在實驗演示中，已達到最多96個邏輯量子位元，但在分析的攻擊場景中所需的數量仍然存在巨大差距。這一差距的規模一言以蔽之：
來源：谷歌量子AI（2026）的估算，製造商數據。來源：Cryps.pl

1200到1450個邏輯量子位元的估算來自於谷歌量子AI在2026年3月的分析，並取決於所採用的架構和假設。

同時，對於所謂的“量子日”（Q-Day）並沒有單一的、廣泛接受的術語——估算差異很大，從2030年左右到約20年後，正如Huang所提到的。

**然而，還有另一面不能忽視：**相同的邏輯也適用於比特幣。

該網絡不存儲任何“加密的硬幣”以供以後解密——它的弱點在於由腳本直接揭示公鑰的資金，例如P2PK、P2MS和P2TR（Taproot），以及重複地址上的資金，這些地址的公鑰在先前的比特幣支出中已經被披露。

今天就有人可以發現這樣的地址，並靜靜等待硬體成熟到足以從中計算出私鑰。

好消息是開發比特幣的社區並沒有閒著。

正在進行量子抗性解決方案的工作。討論中的提案之一是BIP-360，目前的狀態是項目——尚未在網絡上啟用，並未引入後量子簽名，而是為未來的解決方案鋪平道路。

給投資者的訊息：不要驚慌，但要密切關注量子位元數量的進展和向後量子密碼學的遷移。更多背景可以在我們的文章中找到，該文章探討了量子對加密貨幣的威脅。