Websea 三週年：行業洗牌期下，一家中型交易所的調整與選擇

作者：Mona， C hain C atcher

2026 年的交易所行業，正在出現一幅看似矛盾的圖景。

一邊是 TradFi、RWA、穩定幣和鏈上衍生品持續擴張，交易平台可以觸達的資產邊界越來越寬；但另一方面，BitMart 、BitMEX 等老牌交易所卻在退場。

這指向了一個現實問題，對於中小型交易所而言，市場行情和資產擴張能夠帶來新的交易需求，但並不意味著平台可以自然獲得長期增長。流動性、合規、安全、風險管理產品迭代、獲客成本和用戶留存，任何一項失速，都会影響平台短期甚至中長期的經營表現。

在這一背景下，成立三年的 Websea 最近密集調整產品和業務佈局。

近一個多月，Websea 集中上線或升級了合約保險、複製交易、VIP、黃金與白銀 CFD、儲備金證明，並在阿拉木圖聯合主辦全球 RWA 峰會。根據 Websea 發布的三週年公告，平台披露全球註冊用戶超過 150 萬，據 CMC 數據顯示，近日其日均交易量達 50 億美元。

從這些動作來看，Websea 最近的產品調整主要集中在風險管理、多資產交易和資產透明度等方向。

從熊市餘波起步， 三年後進入新的競爭階段

Websea 成立於 2023 年，當時行業仍處在上一輪去槓桿的餘波中。此後，比特幣現貨 ETF、減半周期和機構資金推動市場修復，交易所重新享受到成交回升帶來的行業紅利。進入 2026 年，競爭又開始分化：頭部平台爭奪全球流動性和合規入口，鏈上交易蠶食部分長尾資產需求，中型平台則必須在產品特色、區域市場和用戶運營之間找到位置。

這也是理解 Websea 三週年數據的一個背景。Websea 披露的用戶規模和交易量可以反映平台當前的業務規模，但平台經營質量仍需要更長周期的數據觀察。更具體來說，對交易所而言，註冊用戶、交易量和短期活動只能解釋一部分增長，用戶是否持續交易、資產是否長期留存、平台能否在行情降溫後維持產品運轉，才會決定規模的質量。

Websea 過去三年也經歷了市場壓力和業務調整。2026 年 4 月，平台曾公告階段性調整提幣服務，並後續表示進行資產核查及後續恢復安排。對於經歷過這一階段的平台而言，如何持續提升資產透明度、風險管理和用戶信任，也成為其後續業務發展的重要考驗。

從近期動作來看，Websea 正在圍繞幾個方向進行產品調整：合約保險和複製交易產品主要針對衍生品交易中的風險管理需求；TradFi 和 CFD 擴展交易標的範圍；PoR 提供用戶核驗平台儲備情況的入口；RWA 則更多指向區域產業資源和潛在資產合作。

這些方向分別對應交易所當前面臨的不同問題，但最終能否形成穩定的商業價值，仍需要後續的交易數據、用戶反饋和業務落地情況來驗證。

風險管理產品， 能否形成長期競爭力？

現貨、合約、複製交易和理財已經成為中心化交易所的常見配置。產品越來越相似後，用戶遷移成本很低，手續費補貼和活動獎勵帶來的新增也很難自然沉澱。

Websea 把"合約保險"和"複製交易"等重點產品進行調整，從產品設計來看，這些功能主要圍繞交易風險管理和用戶參與體驗展開，其中部分機制也試圖降低用戶首次參與相關產品的理解和使用門檻。

7 月 20 日的升級中，Websea 將保險訂單交易手續費注入對應保險池，並調整領取輪次與 VIP 權益。複製交易一側，新用戶可獲得相應的激勵。8 月 18 日，普通訂閱最高額度提高，部分交易員的訂閱周期改為 7 天、14 天和 21 天，訂閱費也從固定金額調整為按複製交易金額比例收取。

從產品機制來看，Websea 正嘗試將新用戶激勵、複製交易、風險管理和 VIP 權益結合起來。用戶先通過平台面向新用戶提供的體驗額度熟悉產品機制，再參與實際交易，並結合止盈止損、倉位管理與合約保險等功能進行操作。相比一次性的拉新活動，這套機制更側重於將用戶激勵與後續交易體驗連接起來。

但風險管理產品也有明確邊界。它並不意味著用戶能夠獲得確定收益，合約保險也不意味著槓桿交易產生的全部損失都能夠得到覆蓋。保障條件是否容易理解、保險池資金是否可持續、賠付和領取規則是否穩定，都会影響用戶對產品的真實評價。

因此，對於 Websea 而言，合約保險和複製交易能否形成長期競爭力，最終仍取決於產品規則是否清晰、執行是否穩定，以及後續能否持續披露相關數據。

TradFi 升溫，交易所在爭奪用戶的資產時間

加密交易所擴展 TradFi，背後有一筆直觀的商業帳，當加密市場缺少主線時，黃金、美股、指數、外匯和大宗商品仍然存在交易機會。平台提供更多資產類別，可以提高用戶停留時間，平滑單一市場冷热變化對成交量的影響。

++CoinGecko++ 數據稱，2026 年上半年，加密交易所處理的 TradFi 永續成交量已超過 1.45萬億美元，其中永續合約占比 98.5%。數據說明，現階段用戶更熟悉的路徑仍是交易傳統資產的價格敞口，鏈上持有現實資產則涉及發行、託管、估值與贖回等更複雜的環節。

CoinGecko《2026 RWA Report》報告中還表示，代幣化 RWA 市值從 2025 年初的 54.2 億美元增至 2026 年一季度末的 193.2 億美元，國債和商品構成主要部分，股票與 ETF 也開始出現規模。衍生品成交與資產代幣化同步升溫，交易所由此獲得兩類機會，承接價格交易，也連接資產上鏈後的流動性需求。

圖：代幣化 RWA 各資產類別市值變化；來源：CoinGecko《2026 RWA Report 》，數據截至 2026 年 3 月 31 日。

在 TradFi 持續升溫下，Websea 在 8 月 11 日陸續上線了黃金、白銀 CFD，此前已經覆蓋美股、全球指數、ETF、外匯和大宗商品等類別，用戶能夠在 USDT 賬戶內交易不同市場。

這裡需要區分產品屬性。CFD 提供相關標的的價格敞口，用戶並不直接持有股票、黃金或其他底層資產。交易所由此獲得新的成交場景，也必須處理價格源、流動性、資金費用、休市時段和極端行情風控。TradFi 能否成為 Websea 的第二增長曲線，還需要時間印證。

PoR 與 RWA，兩種不同的 競爭策略

8 月 18 日，Websea 上線了首期儲備金證明。平台披露的 USDT、BTC、ETH 和 WBS 儲備率分別為 111%、100%、102%和 174%，用戶可以通過默克爾樹驗證個人資產是否計入統計，也可以下載錢包地址、用戶資產文件和開源工具進行複核。

圖：Websea儲備金證明正式上線；來源：Websea官方海報

PoR 可以為中心化平台的資產透明度提供一個公開核驗入口，但一次披露只能提供一個時間截面。其參考價值還需要結合更新頻率、地址覆蓋、負債口徑和歷史報告的連續性來看。Websea CMO Herbert R. Sim 曾表示："平台將常態化公布各期數據及歷史報告"。

同一天在阿拉木圖舉行的全球 RWA 峰會，或透露其另一種拓展策略。峰會涉及礦業、農業、房地產和綠色能源等產業，並連接中國、哈薩克斯坦及其它市場的產業與投資參與者。中亞擁有能源、礦產、農業和跨境貿易場景，為 RWA 提供了現實資產基礎，也帶來資產確權、合規、託管、估值和跨境結算等具體問題。

圖：阿拉木圖RWA 峰會現場；來源：Websea官方海報

從業務邏輯來看，峰會這類區域性活動可以成為 Websea 接觸當地資產端和合作網絡的一種渠道。但距離可交易、可驗證、可持續運營的 RWA 產品仍有多道環節。

當然，這條路線最終是否有效，需要繼續看項目落地、合作方結構、資產現金流和法律安排。總的來說，區域活動提供入口，業務結果決定它能走多遠。

三週年之後，Websea 需要證明的是什麼？

過去三年，加密交易所的競爭邏輯不斷變化。

早期爭奪上幣速度和交易對數量，牛市階段爭奪流量與合約深度，行業走向成熟後，透明度、風險管理、全球資產和區域服務被推到更重要的位置。

Websea 的近期佈局基本沿著這一變化展開。合約保險和複製交易處理用戶風險感知，TradFi 擴大可交易資產範圍，PoR 建立公開核驗入口，中亞 RWA 合作延伸區域資源網絡。

這些動作覆蓋了交易所當前比較重要的幾個競爭維度，但對於 Websea 來說，接下來真正值得觀察的，可能不是產品數量還能增加多少，而是這些佈局能否轉化成持續的數據表現，經得起用戶的考驗。

交易所行業的競爭仍在繼續。BitMart 與 BitMEX 的變化提醒行業，曾經的規模和知名度無法永久兌換成留在牌桌上的資格。

對於 Websea 而言，三週年節點集中展示了平台近期的業務調整：繼續擴大資產交易場景，同時強化風險管理和資產透明度，並嘗試尋找區域化的 RWA 機會。

至於這些策略最終能否轉化為穩定的流動性、持續的用戶留存和可驗證的業務增長，還需要更長時間的數據來回答。

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