同行窮得揭不開鍋，比特小鹿卻去美國砸3600萬美元建廠

現在的比特幣挖礦圈，窮得揭不開鍋。

衡量礦工賺錢能力的"哈希價格"，今年2月24日跌到了27.89美元的歷史新低，近期在30美元上下徘徊。

整個行業都在縮表保命，連大廠Riot的CEO都在公開減持股票。

但就在大家勒緊褲腰帶的時候，7月10日，比特小鹿（Bitdeer）卻幹了一件反常識的事。

他們掏出3600萬美元，跑到美國內華達州建礦機製造廠。

一、不想被卡脖子，乾脆自己造機器

3600萬美元砸下去，小鹿在內華達州Sparks拿下一塊187,000平方英尺的地方，預計2026年底完工。

這筆錢包圓了廠房、設備和施工。

建好之後，這裡每個月能產出1萬台小鹿自研的SEALMINER礦機。

以前，他們的芯片靠台積電在中國台灣代工，創新中心在美國聖荷西。

現在非要把製造端搬到美國，圖什麼？

比特小鹿工業董事長Paul Hanson的說法是"供應鏈韌性"。

意思是，不想再被台積電的產能卡脖子，也不想哪天突然被美國的關稅政策突襲。

既然要自己造，就得拿得出手。

他們這台A4 Ultra Hydro礦機，能耗比做到了9.45 J/TH，算力886 TH/s。

對比一下行業龍頭比特大陸，其旗艦機型能耗約9.5 J/TH，算力580 TH/s。

小鹿不僅基本打平了老大哥，算力密度還贏了一手。

但挖礦行業本身都在虧錢，小鹿建廠這幾千萬的錢，到底是從哪來的？

二、挖礦在虧錢，帳上卻還有別的餘糧

翻開一季度財報，比特小鹿的挖礦主業確實也很痛苦。

自營挖礦毛虧損3440萬美元，經營現金流是-3.469億美元，錢大把大把地燒在了礦機供應鏈上。

主業虧錢還要建廠，底氣來自財報外的兩次"輸血"。

第一口血來自華爾街。

一季度他們拿到了一筆3.75億美元的可轉債融資（5%票息，2032年才到期），這筆長錢穩住了基本盤。

第二口血，來自現在資本最喜歡的AI。

4月底的數據衝到了約6900萬美元，一個月前才4300萬，單月暴漲60%。

到了6月底，他們在挪威Tydal的數據中心又簽了托管協議。

雖然挖礦業務在熬冬，但靠著長線融資和AI業務帶來的收入預期，比特小鹿有足夠的彈藥去逆周期花錢。

三、去沙漠建廠，其實是在買"護身符"

在美國本土建廠，除了能給內華達州提供70個崗位，背後其實是一把更精明的算盤。

首先是避險。

礦機一直是在加徵關稅的射程範圍內的，把廠子建在本土，直接免了這層風險。

其次是內部消化。

現在的低哈希價格，逼著全行業的礦工淘汰老舊、費電的機器。

如果有實力的礦工想活下去，就必須換新機。

比特小鹿自己造、自己用、還能賣給美國本土客戶。

當別人因為關稅和產能買不到、買不起新機器的時候，它剛好能在自己的閉環裡完成產能替換。

這3600萬美元，不過是比特小鹿在行業低谷期鎖定美國本土產能的一張入場券。

別人恐慌時它囤牌，等下一個周期來臨，牌桌上的籌碼可能就要重新洗了。

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