Der Pazifik "fiebert" – Wie extremes Wetter zur Geldquelle für Wall Street wird?

Autor: Jia Liu, Zhang Sheng Beatz

Tianjin wurde mehrere Tage lang von plötzlichem Regen heimgesucht; bevor ich das Haus verließ, war es noch sonnig, aber auf halbem Weg wurde ich durchnässt. Der Flug eines Freundes nach Shenzhen wurde wegen des Taifuns abgesagt, und alle Hochgeschwindigkeitszüge in Richtung Zhejiang wurden eingestellt.

Als ich mein Handy öffnete, um Nachrichten zu lesen, stellte ich fest, dass in Fushun, Liaoning, die Niederschläge in wenigen Stunden 329 Millimeter überstiegen, und Anwohner in Fangchenggang, Guangxi, berichteten, dass dies die schlimmsten Überschwemmungen seit 20 Jahren seien. An sieben nationalen Wetterstationen wurden an einem Tag historische Niederschlagsrekorde gebrochen. In Nordchina wurde die größte Hitzewarnung ausgegeben, und die Bodentemperaturen näherten sich lokal 50 °C. In der ersten Juliwoche bildeten sich zwei bis drei Taifune gleichzeitig im Westpazifik, und der Supertaifun „Bavi“ näherte sich der südöstlichen Küste.

Nach dem Sommer 2026 scheint das Wetter im Inland offensichtlich unruhig zu werden.

Nicht nur wir sind unruhig. Die Wassertemperaturen vor der Küste Perus bleiben weiterhin erhöht, die Sardinenfischerei ist eingeschränkt, und die Preise für Fischmehl sind im vergangenen Jahr um etwa 80 % gestiegen. Nach dem Beginn der Trockenzeit in Südostasien verstärken sich die Anzeichen für Dürre, und die Palmölproduktionsgebiete in Malaysia und Indonesien geraten unter Druck. Der Monsunregen in Indien hat noch nicht das kritische Zeitfenster erreicht, aber der Markt wettet bereits auf eine Schwäche. Die Anbaufläche für Weizen in Australien wird von Analysten als möglicherweise stark schrumpfend eingestuft.

Diese extremen Wetterveränderungen sind über verschiedene Kontinente verteilt und scheinen zunächst unabhängig voneinander zu sein. In Wirklichkeit sind sie jedoch sehr wahrscheinlich alle von demselben Sturm betroffen:

ENSO, El Niño.

El Niño, der Pazifik hat Fieber

ENSO, auf Chinesisch als El Niño-Southern Oscillation übersetzt, ist das größte interannuelle Signal im globalen Klimasystem. Einfach gesagt, beschreibt es die zyklischen Veränderungen zwischen der Meeresoberflächentemperatur im Pazifik und der atmosphärischen Zirkulation.

Normalerweise ist die Ostseite des äquatorialen Pazifiks kühler und die Westseite wärmer, wobei die Passatwinde das warme Wasser in den Westpazifik drücken. Wenn die Passatwinde jedoch schwächer werden, fließt das warme Wasser nach Osten zurück, und die Meeresoberflächentemperatur im zentralen und östlichen Pazifik steigt abnormal an, was El Niño bedeutet.

Meteorologische Institutionen beurteilen, ob El Niño auftritt, hauptsächlich anhand eines Schlüsselbereichs: dem Niño 3.4 Gebiet (ein entscheidendes Gebiet im zentralen äquatorialen Pazifik, das als „Thermometer“ zur Beurteilung der Stärke von El Niño verstanden werden kann). Wenn dieser Bereich mehrere Monate lang mehr als 0,5 °C über dem Normalwert liegt, gilt dies als Eintritt in den El Niño-Zustand; wenn es mehr als 2 °C über dem Normalwert liegt, wird es als extrem stark eingestuft. 1997 und 2015 waren zwei typische Jahre mit extrem starkem El Niño.

Der El Niño in diesem Jahr könnte der stärkste seit 1950 werden.

Am 11. Juni gab die National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) der USA offiziell eine El Niño-Warnung heraus und bestätigte, dass die Bedingungen für El Niño bereits eingetreten sind und voraussichtlich bis Ende 2026 bis Anfang 2027 zunehmen werden. Sie glauben, dass die Wahrscheinlichkeit für einen extrem starken El Niño zwischen November dieses Jahres und Januar nächsten Jahres bei 63 % liegt. Die Einschätzung des Instituts für Atmosphärenphysik der Chinesischen Akademie der Wissenschaften ist etwas konservativer, mit einer Wahrscheinlichkeit von über 70 % für eine mittlere Stärke und etwa 10 % für eine extreme Stärke.

Meteorologe Ben Noll postete auf X eine Karte der Meeresoberflächentemperaturen im Pazifik mit dem Titel „Der Pazifik hat Fieber“. Auf der Karte sind tieforange und rote Bereiche zu sehen, die mehr als achtmal die Fläche der USA abdecken und zeigen, wie groß die Fläche ist, die von dieser Meereswärme betroffen ist.

Für uns besteht der Einfluss nicht darin, "direkt einen bestimmten Regen zu erzeugen", sondern darin, den Hintergrund der atmosphärischen Zirkulation zu verändern. Es wird die Position des subtropischen Hochdruckgebiets im Westpazifik beeinflussen, den Weg des Wasserdampfs des asiatischen Monsuns verändern und es den Regenbändern erleichtern, von der gewohnten Position abzuweichen, was das Risiko von Hitze, Dürre und starker Konvektion erhöht.

Zusätzlich zur globalen Erwärmung kann die Atmosphäre bei einer Temperaturerhöhung von 1 °C etwa 7 % mehr Wasserdampf halten. Daher tritt der heutige El Niño nicht in einem normalen Klima auf, sondern in einem bereits heißeren, feuchteren und extremeren Hintergrund.

Hier gibt es Monsune und Taifune, aber auf der anderen Seite hat der Finanzmarkt bereits einige Anzeichen wahrgenommen, und einige Fonds sind bereit zu handeln.

Am 24. Juni berichtete Bloomberg, dass der Hedgefonds Moreton Capital Partners 500 Millionen USD für ein spezielles Instrument sammelt. Die Handelsziele sind landwirtschaftliche Produkte wie südafrikanischer Mais, malaysisches Palmöl und australischer Weizen, die von El Niño betroffen sein werden. Der Mitbegründer Les Finemore gab nur einen Grund an: Der Markt unterschätzt die Risiken, die El Niño in diesem Jahr mit sich bringt.

Wetter ist nicht mehr nur Hintergrundgeräusch im Rohstoffmix; in gewissem Maße kann es als eigenständiges Thema betrachtet werden, das separat finanziert wird.

Wie kann Finemore 500 Millionen USD sammeln? Weil das Geldverdienen mit extremem Wetter wie El Niño keine Theorie ist; seit Jahrzehnten haben viele Menschen damit viel Geld verdient.

Der erste große Gewinn des Gründers der „Schildkröten-Handelsstrategie“

1972 verschwand plötzlich der Sardinenbestand vor der Küste Perus.

Diese kleinen Fische, die etwa 15 Zentimeter lang sind, werden von den meisten Menschen auf der Welt nie gegessen, aber sie werden zu Fischmehl verarbeitet, das eine der wichtigsten Proteinquellen in Tierfutter weltweit ist.

Der Grund für das Verschwinden der Sardinen war, dass das Wasser im äquatorialen Pazifik plötzlich wärmer wurde, kaltes Wasser nicht mehr aufstieg und die Planktonkette unterbrochen wurde. Meteorologen gaben diesem Phänomen später den Namen El Niño.

Als das Fischmehl ausblieb, mussten die Futtermittelhersteller nach Alternativen suchen, was die Preise für Sojaschrot in die Höhe trieb, und folglich stiegen die Preise für Soja.

An der Chicago Mercantile Exchange sah ein weniger als 26-jähriger junger Händler, Richard Dennis, die Preise immer weiter steigen und kaufte unermüdlich Soja. 1974 verdiente er etwa 500.000 USD mit Soja und wurde am Ende des Jahres Millionär.

Der junge Richard Dennis

Der junge Händler Richard Dennis, der damals sein erstes Vermögen machte, wurde später der berühmte Gründer der „Schildkröten-Händler“ und sein Name wurde zu einem der Begründer des Trendhandelsschule.

Eine weitere typische Geschichte stammt von Anthony Ward, auch bekannt als Chocfinger. 1998 gründete er in London Armajaro, das sich auf Kakao und Kaffee spezialisiert hat. Das Besondere an diesem Unternehmen ist nicht der Handel, sondern die Wetterabteilung: ein Netzwerk von Wetterstationen, die Vollzeitmeteorologen beschäftigen und ein Forschungsteam von über 20 Personen in Westafrika haben.

Seine Logik war, dass kleine Wetterveränderungen die Erträge um 10 % schwanken lassen können; wer zuerst vom Wetter erfährt, weiß zuerst den Preis. 2002 kaufte er drei Viertel der monatlichen Kakao-Lieferungen an der Londoner Börse und erzielte einen Gewinn vor Steuern von 10,4 Millionen Pfund. Am 17. Juli 2010 erhielt er einmalig 240.100 Tonnen Kakao, im Wert von 658 Millionen Pfund, was 7 % der globalen Jahresproduktion entspricht und praktisch den gesamten sichtbaren Lagerbestand in Europa ausmachte. Der Kakao-Preis wurde auf den höchsten Stand seit 1977 getrieben.

Schauen wir uns einige Beispiele aus den letzten Jahren an.

2024 wird Kakao das verrückteste Produkt der Welt sein. Die Côte d'Ivoire und Ghana, die 70 % der globalen Kakao-Produktion ausmachen, sind von ungewöhnlich hohen Temperaturen und dem trockenen Harmattan-Wind betroffen (ein heißer Wind, der von der Sahara an die Westküste Afrikas weht), was zu massiven Schäden an den Kakaoschoten führt. Zusammen mit Krankheiten, alten Bäumen und niedrigen Beständen stiegen die Kakao-Futures in zwei Jahren um über 400 % und überschritten zeitweise 10.000 USD pro Tonne.

Von den Preisanstiegen profitierten nicht nur die Kakao-Produzenten, sondern auch eine Gruppe quantitativer Trendfonds. Razvan Remsing von Aspect Capital sagte, es sei das beste erste Quartal seit 25 Jahren für sie gewesen. Die Managed Futures-Strategie von AQR stieg im ersten Quartal um etwa 17,4 %. Der Trendfonds von Capital Fund Management stieg um etwa 17,5 %. Der Flaggschifffonds von Aspect stieg bis Ende April um 21,4 %. Winton, gegründet von David Harding, erzielte mit seinem Multi-Asset-Makrofonds im ersten Quartal einen Anstieg von etwa 13 %.

Zur gleichen Zeit verdiente Winton nicht nur viel Geld mit Kakao, sondern auch in einer anderen Richtung: El Niño führt normalerweise dazu, dass einige Teile der USA im Winter wärmer sind. Wenn der Winter nicht so kalt ist, sinkt die Nachfrage nach Heizgas, und die Bestände steigen, was dazu führt, dass der Benchmarkpreis für Erdgas in den USA, Henry Hub (vergleichbar mit Brent im Rohölmarkt), auf den niedrigsten Stand seit fast 30 Jahren fällt.

Kakao kaufen oder Zucker?

Zurück zu 2026. Diese Runde von El Niño hat noch nicht ihren Höhepunkt erreicht, aber der Markt hat bereits eine Runde vorgegriffen.

Der Hauptkontrakt für Palmöl stieg Ende April von 9.400 Yuan auf 9.993 Yuan und fiel dann wieder. Gummi begann von seinem Tiefpunkt im April und überschritt Mitte Mai einmal 18.300 Yuan. Zucker schwankte zwischen 5.200 und 5.450 Yuan. Erdnüsse stiegen aufgrund der Dürre und der Kostenunterstützung sieben Tage in Folge.

Das Merkwürdige ist, dass die realen Fundamentaldaten dieser Produkte keinen Preisanstieg unterstützen. Die Bestände von Palmöl in Malaysia stiegen Ende Mai im Vergleich zum Vormonat, die Bestände von Zucker im Inland lagen im Vergleich zum Vorjahr um 1,83 Millionen Tonnen höher, und die Bestände von Palmöl im Inland lagen um 25,68 % höher als im Vorjahr. Die Produktion hat noch nicht begonnen zu sinken, aber die Preise steigen bereits. Der einzige Grund für den Anstieg ist die Vorstellung von Ernteausfällen, die El Niño in 6 bis 12 Monaten mit sich bringen wird.

In den letzten fünfzig Jahren hat jede Runde von El Niño mit mittlerer oder höherer Intensität Spuren auf dem Rohstoffmarkt hinterlassen. 1982 stieg der Palmölpreis um 169 %. Von 2009 bis 2010 sank die Gummiproduktion in Indonesien um 11,3 %, und die Spotpreise stiegen in zwei Jahren um 157,79 %. Von 2015 bis 2016 stieg der Zuckerpreis um 65 %.

In Südostasien bringt es Dürre und drückt die Produktion von Palmöl und Gummi. In Indien schwächt es den Monsun und beeinflusst Zucker und Baumwolle. In Peru lässt es die Sardinen verschwinden und treibt die Preise für Fischmehl in die Höhe. Am anderen Ende Südamerikas bringt es jedoch mehr Regen, was die Soja- und Zuckerproduktion in Brasilien und Argentinien verbessern könnte. In den Minen in Chile und Peru trifft der starke Regen nicht die Felder, sondern die Kupferminen. In den USA drückt der milde Winter die Nachfrage nach Erdgas.

Die Diskussion über diesen El Niño in den internationalen Gemeinschaften ist weiterhin im Gange.

Ein Blogger aus dem Rohstoffkreis, @tleilax__, veröffentlichte einen Beitrag mit zwei Vorhersagekarten. Eine Karte zeigt, wie viel höher die globalen Temperaturen von Juli bis September in diesem Jahr im Vergleich zu den Vorjahren sein werden. Die Karte ist fast vollständig rot, und dieser Zeitraum ist genau die wichtige Wachstumsphase für Getreide, Ölsaaten, asiatischen Reis und Zucker.

Die andere Karte zeigt, ob der Niederschlag in diesem Jahr im Vergleich zu den Vorjahren mehr oder weniger sein wird. Auf dieser Karte sind große Teile Indiens und Südostasiens trocken, was genau den Sorgen des Marktes über einen schwachen Monsun entspricht.

Daher lautet seine Schlussfolgerung: Indien und Südostasien könnten die schwächsten Monsunregen seit Jahrzehnten erleben, und das geschieht vor dem Hintergrund eines globalen Düngemittelmangels. Dieser Beitrag hat mittlerweile über 1,08 Millionen Aufrufe erhalten.

Die Rohstoffkolumne auf Substack listet Palmöl, Baumwolle und Kakao als die klarsten Cluster mit Risiko-Rendite-Potenzial in den nächsten 6 bis 12 Monaten. Die Investmentgemeinschaft in Singapur überprüft die Aktien von Plantagen in Malaysia, und die Schlussfolgerung ist, dass reine Upstream-Produzenten alle Flexibilität erhalten, während Unternehmen wie Wilmar International, die sich hauptsächlich auf die Verarbeitung konzentrieren, durch steigende Palmölpreise unter Druck geraten. In der US-Aktiengemeinschaft wird ein noch komplizierterer Punkt diskutiert: Die landwirtschaftlichen Unternehmen Adecoagro in Brasilien und Argentinien sind „Wetterabsicherungen für technologieorientierte Portfolios“, da El Niño Südamerika Regen und nicht Dürre bringt, und wenn die Preise aufgrund von Ernteausfällen in Asien steigen, wird ihre Produktion tatsächlich ausgeweitet.

Das Skript dieser Runde hat noch mehr als die Hälfte nicht entfaltet, daher ist es nicht unbedingt besser, je früher man kauft. Es gibt nicht viele harte Indikatoren, die die Richtung der Position ändern können, aber jeder ist entscheidend:

• Ob der Niño 3.4-Index im Herbst und Winter 2,0 °C überschreitet – dies ist die Grenze zwischen mittlerer und extremer Stärke und der Schalter für die gesamte Volatilität der Agrarprodukte.

• Die Niederschlagsdaten des indischen Monsuns von Juni bis September – das Steuer für Zucker, Baumwolle und Reis.

• Der monatliche Lagerbericht der malaysischen Palmölbehörde – die Geschwindigkeit, mit der hohe Bestände abgebaut werden, bestimmt, wann die erwarteten Märkte mit den realen Märkten zusammenkommen.

• Die Anzahl der Tage mit Niederschlag im Juli in Guangxi und die anhaltende Hitze in Nordchina – erstere beeinflusst Zucker, letztere beeinflusst Strom.

• Die zukünftige Fundraising-Größe von Wetterfonds wie Moreton – die Menge an institutionellem Kapital bestimmt, ob Wetterhandel ein einmaliger Impuls oder die Hauptlinie des gesamten Jahres ist.

Die Erfahrungen von 1972 und 2024 deuten auf denselben Zeitunterschied hin: Die tatsächlichen Preiswirkungen von El Niño treten meist nach dem Höhepunkt des Ereignisses auf. Dennis verdiente erst zwei Jahre nach dem Zusammenbruch der Sardinen Geld, und Kakao explodierte erst nach der Neutralisierung von ENSO. Der Markt wird in der zweiten Hälfte von 2026 mit Erwartungen handeln, während 2027 die tatsächlichen Ernteausfälle gehandelt werden.

Zunächst interessierte sich niemand für diesen Sturm

Neben diesen Handelsmöglichkeiten ist es auch wertvoll, über die beiden Beiträge des Finanzbloggers @FinanceLancelot nachzudenken, die auf X viele Weiterleitungen ausgelöst haben.

Einer besagt, dass die NOAA (National Oceanic and Atmospheric Administration der USA, eine der am häufigsten zitierten Klimabeobachtungsinstitutionen weltweit) eine „Super-El Niño“ vorhersagt, die es seit 1878 nicht mehr gegeben hat, was bedeutet, dass in den nächsten zwei bis drei Jahren mit Erwärmung, weit verbreiteter Dürre, Ernteausfällen und Hungergefahr zu rechnen ist, begleitet von einem Video von Sky News mit dem Titel „11 % der Weltbevölkerung“.

Der andere Beitrag hat eine ähnliche Meinung: Die globale Energie-Seeschifffahrtsversorgung ist in den letzten 60 Tagen um 60 % gesunken, begleitet von einem Diagramm des Schiffsölflusses, dessen Kurve von den hohen Werten zu Beginn des Jahres abrupt abfällt. Seine Schlussfolgerung ist, dass der Düngemittelmangel in Verbindung mit El Niño in den nächsten 3 bis 4 Monaten weltweit zu Nahrungsmittelknappheit führen könnte.

Die Formulierungen dieser Beiträge haben einen offensichtlichen apokalyptischen Ton und sollten nicht unkritisch übernommen werden.

Aber sie spiegeln eine Tatsache wider: Eine Gruppe von Menschen auf dem Markt beginnt, El Niño, Energieengpässe, Düngemittelknappheit und Spannungen im Hormuz-Streifen zu einem Narrativ zu verbinden, und dieses Narrativ gewinnt an Aufmerksamkeit und Reichweite.

Wichtiger ist, dass dieses Narrativ nicht nur die Gewinne und Verluste auf den Futures-Konten betrifft, sondern möglicherweise auch alle normalen Menschen betrifft und in die Lebenshaltungskosten aller einfließt.

Ursprünglich interessierte sich niemand für diesen Sturm. Es war nur ein Taifun, ein Regenschauer, ein kleiner Anstieg der Wassertemperatur.

Aber der Sturm wird nicht aufhören, nur weil ihm niemand Beachtung schenkt. Die Regenfälle auf der ganzen Welt, die abgesagten Flüge, die verschwundenen Sardinen in Peru, die verrottenden Kakaoschoten in Ghana und der Mangel an Zucker – all das ist bereits Teil des Sturms und wird letztendlich das Leben verschiedener Menschen beeinflussen.