Die teuerste Ablehnung: CZ gewann den Geschäftskampf, verpasste aber 20 Milliarden Dollar in KI

Originaltitel: "Der Tag, an dem CZ die beste Investition seines Lebens verpasste und Krypto die KI verpasste"

Originalautor: Azuma, Odaily Planet Daily

Im Jahr 2014, nach nur einem Jahr Erfahrung mit dem Konzept der Kryptowährung, tätigte CZ die gewagteste Investition seines Lebens — er verkaufte seine Wohnung in Shanghai und investierte alles in den Kauf von etwa 1500 BTC zu einem dreistelligen Preis. Zwölf Jahre später, hätte CZ nie verkauft, hätte ihm diese Investition einen satten Gewinn von über hundert Millionen Dollar eingebracht (Spitzenrendite von etwa 189 Millionen Dollar).

Im Vergleich zu seinem späteren Erfolg, Binance zu gründen und ein Branchenführer zu werden, sind die Renditen dieser Investition für CZ nicht mehr signifikant. Aus externer Sicht bleibt dieser idealistische "All-in"-Schritt jedoch eine der meistdiskutierten Operationen von CZ.

Was bedauerlich ist: Selbst CZ, der fest an seine Überzeugungen glaubt und entschlossen handelt, verpasste einst eine Investitionsmöglichkeit, die Gewinne hätte bringen können, die hundertmal höher waren als die Investition durch den Hausverkauf für Bitcoin.

Rückblick 1555 Tage: Die schicksalhafte Übernahme

Der 9. November 2022 war eine schlaflose Nacht für die Kryptowährungsbranche.

Nur einen Tag zuvor hatte FTX, das einst in der Branche glänzte, aufgrund einer Liquiditätskrise die Auszahlungen ausgesetzt, was eine schnell eskalierende Panik in der Community auslöste. Ein modriger Geruch von drohendem Unheil begann sich auf dem Markt auszubreiten... Der Rest der Geschichte ist bekannt — FTX brach zusammen, gefolgt von einer Kettenreaktion des Niedergangs, die den Markt in einen langen Winter von mehreren Jahren stürzte.

In einem Paralleluniversum hätte die Geschichte eine andere Wendung nehmen können. In den frühen Morgenstunden des 9. November gaben SBF und CZ nacheinander bekannt, dass FTX vorläufig zugestimmt hatte, von Binance übernommen zu werden.

SBF: Hallo zusammen: Ich habe Neuigkeiten zu verkünden. Der Kreis hat sich geschlossen, und die ersten und letzten Investoren bei FTX sind dieselbe Gruppe von Leuten — wir haben eine strategische Transaktionsvereinbarung mit Binance getroffen (vorbehaltlich der Due Diligence).

CZ: FTX hat heute Nachmittag unsere Hilfe gesucht. Die Krypto Börse steht derzeit vor einer schweren Liquiditätskrise. Um Nutzer zu schützen, haben wir eine unverbindliche Absichtserklärung unterzeichnet und planen, FTX vollständig zu übernehmen, um die Liquiditätskrise zu bewältigen. Wir werden in den kommenden Tagen eine umfassende Due Diligence durchführen.

Die Übernahme scheiterte jedoch letztendlich. Nur einen Tag später gab das Binance-Team offiziell die Aufgabe der Übernahme unter Berufung auf "Probleme außerhalb unserer Kontrolle" bekannt, was auch der letzte Tropfen war, der FTX das Genick brach.

Hat CZ wirklich in Erwägung gezogen, FTX zu übernehmen? War das hastige Ende der Übernahmesaga beabsichtigte Hilfe oder nur ein Schachzug, um die "Gesundheitsleiste" des Gegners zu testen? Dies mag bereits ein dauerhaftes Geheimnis geworden sein. Vom Ergebnis her ist klar, dass CZ den damals größten Konkurrenten im Alleingang besiegte und die Spitzenposition von Binance in der Branche festigte.

Niemand hatte jedoch erwartet, dass das scheinbar unbedeutende "Nebenprojekt" im Vermögensarsenal von FTX zu diesem Zeitpunkt in den folgenden Jahren schnell an Wert gewinnen würde, wobei sein Wert heute den Gesamtwert der verbleibenden Vermögenswerte aus der gescheiterten Übernahme weit übersteigt.

Einst ein "Nebenprojekt", heute ein KI-Fokus

Im April 2022 (dies ist das offizielle Ankündigungsdatum, wobei der eigentliche Deal 2021 abgeschlossen wurde), tätigte FTX seine bedeutendste Investition im KI-Bereich — die Bereitstellung von 500 Millionen Dollar als Hauptinvestor in einer 5,8-Milliarden-Dollar-Finanzierungsrunde des KI-Startups Anthropic, wobei ein Spitzenanteil von 13,56 % erreicht wurde, der später auf 7,84 % verwässert wurde, als Anthropic weitere Finanzierungsrunden durchlief.

Es war eine Ära, in der das volle Potenzial der KI noch nicht entfesselt war. Nur ein halbes Jahr später (Ende November 2022, im selben Monat wie der Zusammenbruch von FTX) tauchte OpenAIs ChatGPT auf und markierte den irreversiblen Eintritt der Welt in das "Zeitalter der Entdeckung" der KI. Anthropic, mit seiner Claude-Produktlinie (insbesondere dem programmierungsorientierten Unterprodukt Claude Code), verblüffte die Welt weiterhin und wurde allmählich zu einem der strahlendsten Star-Unternehmen der KI-Ära.

Da Claude ständig weiterentwickelt wurde, stieg die Bewertung von Anthropic weiter an. Risikokapitalgeber wedelten aggressiv mit ihrem Bargeld, begierig darauf, an Bord des Anthropic-Schiffs zu gehen, das auf einen Börsengang zusteuerte. Die neuesten Marktgerüchte deuten darauf hin, dass Anthropic in die Endphase einer neuen groß angelegten Finanzierungsrunde eintritt, wobei die Finanzierung voraussichtlich 20 Milliarden Dollar übersteigen wird (ursprünglich waren 10 Milliarden Dollar geplant, aber aufgrund der weit über den Erwartungen liegenden Investorennachfrage wird sich der Endbetrag voraussichtlich verdoppeln), mit einer Bewertung, die möglicherweise 350 Milliarden Dollar erreicht, und der Deal soll bereits diese Woche abgeschlossen werden.

Mit einer neuesten Bewertung von 350 Milliarden Dollar ist der Anteil von FTX an Anthropic heute etwa 27,44 Milliarden Dollar wert, genug, um das Reserveloch, das zum Bankrott führte, mehrfach zu decken... Aber die Geschichte ist bereits geschrieben, und das Ergebnis steht längst fest.

Es ist schwer, nicht über SBFs seltenes Risikokapital-Genie zu staunen (neben Anthropic hat er auch das heute sehr gefragte Cursor gefördert), aber offensichtlich ist er kein qualifizierter Geschäftsbetreiber, dem es besonders an Risikomanagement mangelt. Das Porträt von CZ hingegen ist diametral entgegengesetzt; er ist ein meisterhafter Geschäftsbetreiber, und die Dominanz von Binance ist untrennbar mit seinen zahlreichen korrekten strategischen Entscheidungen verbunden. CZ sieht sich jedoch oft nicht als traditioneller Investor, der rein Renditen auf Investitionen verfolgt, keine Coins handelt, sondern vielmehr danach strebt, ein Branchenbauer zu sein.

Ein hastiges Ende: Dies sollte die beste Schnittstelle zwischen Krypto und KI sein

Sie fragen sich vielleicht, was am Ende mit dem Eigenkapital von FTX passiert ist?

Das Ende ist nicht kompliziert. Nachdem FTX bankrott ging, wurden alle Vermögenswerte, einschließlich des Anthropic-Eigenkapitals, vom FTX-Insolvenzverwaltungsteam veräußert. Im Februar 2024 genehmigte das Gericht den Verkauf dieses Eigenkapitals durch das FTX-Insolvenzverwaltungsteam; im März und Juni desselben Jahres verkaufte das FTX-Insolvenzverwaltungsteam insgesamt 29,5 Millionen Aktien und 15 Millionen Aktien für insgesamt über 1,3 Milliarden Dollar.

Was die Käufer dieser Anteile betrifft, so stammten sie hauptsächlich von ATIC Third International Investment in Abu Dhabi und traditionellen Finanzinstituten aus der Wall Street wie Jane Street und Fidelity. Mit anderen Worten, kein Unternehmen aus der Krypto-Branche bekam ein Stück vom Kuchen ab.

Ob diese Anteile absichtlich unter Wert verkauft wurden oder ob es unter dem Deckmantel der Insolvenzliquidation zu einer Interessenübertragung kam, ist für die Krypto-Branche nicht mehr wichtig.

Dies sollte die beste Schnittstelle zwischen Krypto und KI sein. In einer alternativen Zeitlinie, unabhängig davon, ob diese Anteile in den Händen von SBF oder CZ lagen, wenn die führenden Unternehmen der Krypto-Welt einen gewissen Einfluss auf die Entwicklung der erfolgreichsten Unternehmen der KI-Welt hätten haben können, dann gäbe es vielleicht mehr innovative Versuche rund um Krypto + KI, was zu unerwarteten Ergebnissen führen würde.

Derjenige, der sich das Bein bricht, ist nicht nur CZ.

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