„The Big Short“-Investor Burry warnt: Bitcoin drohen weitere 10 % Kursverlust und systemische Risiken

Originalartikel-Titel: „‘Big Short’ Burry: Bitcoin Down 40%, Another 10% Drop Could Have ‘Catastrophic Consequences’“

Originalautor: Zhao Ying, Wall Street News

Michael Burry, bekannt für seine erfolgreiche Vorhersage des US-Immobiliencrashs 2008 in „The Big Short“, warnt, dass Bitcoin bereits um 40 % eingebrochen ist. Ein weiterer Rückgang könnte Unternehmen, die diesen Vermögenswert im letzten Jahr gehortet haben, nachhaltig schädigen. Er ist überzeugt, dass sich Bitcoin als rein spekulativer Vermögenswert erwiesen hat und als Absicherung, anders als Edelmetalle, versagt hat.

In einem am Montag auf Substack veröffentlichten Artikel wies Burry darauf hin, dass bei einem weiteren Kursrückgang von 10 % eines der aggressivsten Unternehmen mit Bitcoin-Beständen, Strategy Inc., Verluste in Milliardenhöhe erleiden und wahrscheinlich keinen Zugang mehr zu den Kapitalmärkten haben würde. Er warnte, dass ein Bitcoin-Kursverfall „katastrophale Folgen“ haben könnte, die auf breitere Märkte übergreifen und eine „Sicherheiten-Todesspirale“ bei tokenisierten Metall-Futures auslösen könnten.

Während diese Warnung ausgesprochen wurde, setzte Bitcoin am Dienstag seinen starken Abwärtstrend fort und fiel kurzzeitig unter 73.000 USD, wodurch alle Gewinne seit der Wiederwahl von Trump im November 2024 zunichtegemacht wurden. Seit dem Erreichen eines historischen Höchststands Anfang Oktober ist diese Kryptowährung um über 40 % gefallen.

Trotz Burrys Warnung bleibt der Kryptowährungsmarkt relativ klein, und eine weitreichende Ansteckung ist unwahrscheinlich. Mit einer Marktkapitalisierung von Bitcoin unter 1,5 Billionen USD, begrenztem Besitz durch Privathaushalte und geringer Unternehmensakzeptanz dürfte jeder Vermögenseffekt überschaubar bleiben.

Bitcoin offenbart spekulativen Charakter und scheitert als sicherer Hafen

In dem Artikel betonte Burry, dass Bitcoin nicht auf typische Einflussfaktoren wie einen schwachen Dollar oder geopolitische Risiken reagiert hat, während Gold und Silber aufgrund von Sorgen über eine Abwertung des Dollars infolge globaler Spannungen historische Höchststände erreichten. „Bitcoin hat keinen organischen Grund, seinen Rückgang zu verlangsamen oder zu stoppen“, so Burry.

Laut Bloomberg führen Analysten den Bitcoin-Rückgang auf mehrere Faktoren zurück, darunter versiegende Zuflüsse, Liquiditätsschwund und ein allgemeiner Verlust an makroökonomischer Attraktivität. Viele Krypto-Trader haben sich zudem von der Token-Ökonomie abgewandt, da Prognosemärkte durch Wetten auf Ereignisse an Bedeutung gewinnen.

Bitcoin fiel am Wochenende auf den niedrigsten Stand seit den zollbedingten Turbulenzen des letzten Jahres und setzte den Abwärtstrend am Dienstag fort. Diese Performance steht in krassem Gegensatz zu den Argumenten langjähriger Befürworter, die glaubten, das feste Angebot von Bitcoin mache es mit Gold vergleichbar.

Unternehmen unter enormem Druck

Burry warnte, dass die Akzeptanz von Bitcoin durch Unternehmen und die Einführung neuer Krypto-Spot-ETFs nicht ausreichen, um den Preis auf unbestimmte Zeit zu stützen und katastrophale Folgen bei einem deutlichen Abschwung zu verhindern. Er merkte an, dass fast 200 börsennotierte Unternehmen Bitcoin halten.

Obwohl dies zur Nachfragesteigerung beigetragen hat, „ist ein Inventar-Vermögenswert nicht dauerhaft“, schrieb er. Inventar-Vermögenswerte müssen zum Marktwert bewertet und in Finanzberichten ausgewiesen werden. Wenn der Bitcoin-Preis weiter fällt, werden Risikomanager ihren Unternehmen zum Verkauf raten.

Burry erwähnte ausdrücklich, dass bei einem weiteren Rückgang von 10 % Strategy Inc., das aggressivste Unternehmen mit Bitcoin-Beständen, Verluste in Milliardenhöhe drohen und die Kapitalmärkte für das Unternehmen faktisch geschlossen wären. Er beschrieb diese „zum Erbrechen führenden Szenarien als nun in greifbarer Nähe“.

ETFs verschärfen Spekulation und erhöhen Markt-Korrelation

Burry fügte hinzu, dass das Aufkommen von Spot-ETFs den spekulativen Charakter von Bitcoin nur verschärft und gleichzeitig die Korrelation des Tokens mit dem Aktienmarkt erhöht habe. Er schrieb, dass die Korrelation von Bitcoin mit dem S&P 500 kürzlich fast 0,50 erreichte. Theoretisch greifen Liquidationen aktiv ein, sobald sich Short-Positionen aufbauen.

Burry wies darauf hin, dass Bitcoin-ETFs seit Ende November einige der größten täglichen Abflussrekorde verzeichneten, mit drei Vorfällen in den letzten 10 Januartagen.

Dieser Trend deutet darauf hin, dass das Vertrauen institutioneller Anleger in Bitcoin schwindet und ETFs, die ursprünglich als Instrument zur Ausweitung der Bitcoin-Akzeptanz angesehen wurden, bei einem Marktabschwung stattdessen Verkäufe beschleunigen könnten.

Warnung vor dem Risiko einer „Sicherheiten-Todesspirale“

Da Bitcoin weiterhin wichtige Support Level durchbricht, glaubt Burry, dass dies auf den breiteren Markt übergreift. Er merkte an, dass der Rückgang der Kryptowährung teilweise für die jüngsten Einbrüche bei Gold und Silber verantwortlich sei, da Unternehmen und Spekulanten ihr Risiko durch den Verkauf von Gewinnpositionen in tokenisierten Gold- und Silber-Futures senken müssen.

Diese tokenisierten Metall-Futures seien nicht durch physisches Metall gedeckt und könnten den Handel mit physischem Metall überwältigen, was zu einer „Sicherheiten-Todesspirale“ führen könnte, sagte er.

„Es scheint, dass zum Monatsende Edelmetalle im Wert von bis zu 1 Milliarde USD aufgrund von Preisrückgängen bei Kryptowährungen liquidiert wurden“, schrieb Burry. Wenn Bitcoin auf 50.000 USD fällt, werden Miner bankrottgehen und „tokenisierte Metall-Futures werden in einem käuferlosen schwarzen Loch kollabieren“, erklärte er.

Dennoch weisen einige Marktbeobachter darauf hin, dass frühere Abstürze – von Terra bis FTX – den traditionellen Markt nicht infiziert haben. Bullen verweisen nun auf regulatorische Klarheit und günstige Bewertungen als potenziellen Treibstoff für eine erneute Rally. Doch Burrys Warnung unterstreicht das systemische Risiko, das Bitcoin als Unternehmensvermögenswert darstellt.

Originalartikel-Link