10萬億的沉睡儲蓄：歐盟想對你的錢做什麼

*小偷！小偷！殺人犯！兇手！*在莫里哀的《吝嗇鬼》中，哈爾帕貢為了埋在他花園裡的一個價值一萬埃居的錢箱而大喊。自上週以來，法國媒體也發出了類似的呼喊，只不過這個錢箱的價值是十萬億歐元，並且不屬於任何特定的人：這是所有歐洲家庭的沉睡儲蓄。喧鬧的起因是一場烏蘇拉·馮·德萊恩於8月27日在羅蘭·加洛斯對Medef發表的演講。在你們開始思考這對比特幣或歐洲資產的代幣化有什麼影響之前，先看看她真正說了什麼。
本文的要點：

• 烏蘇拉·馮·德萊恩揭示了一個旨在動員歐洲家庭沉睡儲蓄的計劃，估計達到十萬億歐元。
• 儲蓄與投資聯盟提出了激勵措施，旨在促使人們在不強制的情況下投資這些儲蓄，以活化資本市場。
  馮·德萊恩與沉睡儲蓄，更多的是聯盟而非徵用
  在REF的講台上，歐洲委員會主席提出了一個簡單的悖論。

<< 但歐洲有儲蓄。不幸的是，這些儲蓄是懶惰的。今天，10萬億歐元的家庭儲蓄仍然存放在銀行存款中。 >>
2026年8月27日的演講 -- 來源：歐洲委員會的SPEECH/26/1765。
她提出的槓桿並沒有任何強制性。這是儲蓄與投資聯盟（Savings and Investments Union），一個自2025年3月開始的計劃。該文本依賴於資產證券化，並對銀行和保險公司提供更強的投資激勵。然而，更好的資本市場整合必須補充這一措施。
顯示的目標是額外投資4700億歐元，這將依賴於希望在年底前達成的二十七國之間的協議。沒有關於對家庭徵稅或設置存款上限的任何條款。因此這是一種激勵，而不是某些媒體所說的徵用。
此外，這才是真正的魔術。事實上，十萬億的數字涉及整個歐元區家庭的銀行存款。根據歐洲央行的數據，幾個經濟機構將其評估為在2026年7月底接近9975億歐元。
法國家庭的金融資產約為6600億歐元。兩個數字，兩個規模，卻是法國媒體所維持的單一混淆：馮·德萊恩談的是歐洲家庭的銀行存款，而不是法國家庭的金融資產。
正確的比較，存款對存款，提供了一個更為樸素的畫面。根據法國媒體的數據，法國家庭擁有約1975億歐元的銀行存款，佔歐元區總額的19.8%，僅次於德國的30.3%。因此，法國是歐洲第二大儲蓄國。雖然他們的儲蓄無法單獨喚醒整個大陸的沉睡儲蓄，但這與該國的經濟權重相符，既不多也不少。
從根本上說，馮·德萊恩的想法並非毫無缺陷。依賴激勵而非強制意味著家庭會為了收益而轉移他們的儲蓄，而許多人首先是為了安全和即時可用性而存放資金。她的前任，資本市場聯盟，自2015年以來承諾這種引導，但並未真正改變相關金額的規模。當激勵不足時，關於強制的辯論將會回來。
比特幣和代幣化，布魯塞爾尚未提及的內容
那麼，加密貨幣呢？目前沒有。**儲蓄與投資聯盟的文本中既沒有提到比特幣也沒有數字資產。**它的領域是傳統的債券和投資基金。儘管如此，MiCA監管的架構師彼得·克爾斯滕斯已經數月來主張，聯盟應優先考慮實體資產的代幣化，而不是直接監管去中心化金融，因為在鏈上協議上缺乏明確的法律對話者。
法國的PEA在8月底被保護，實體資產的代幣化在MiCA內部已經有其架構師來推進到布魯塞爾。儘管標題的簡化可能會讓你認為這兩者都要求你投入任何一分錢，但事實並非如此。哈爾帕貢最終找回了他的錢箱。歐洲的沉睡儲蓄仍在尋找自己的錢箱。目前，沒有人有權替他們挖掘，無論是為了PEA還是為了錢包。

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