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    不安與期待只是硬幣兩面:SK海力士股價回調但仍被機構看好,市場聚焦HBM4技術護城河

    By: rootdata|2026/08/08 02:37:40
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    Odaily星球日報訊 SK 海力士股價近期出現回調,8 月 3 日股價下跌 8.79%,雖然隨後 8 月 4 日和 5 日分別小幅反彈 0.64%和 5.77%,但在 8 月 6 日股價又大跌 10.37%,收於 149.5 萬韓元;8 月 7 日進一步下跌 4.88%,收報 142.2 萬韓元。

    在市場波動加劇背景下,SK 集團發布廣告引用創始人崔鐘賢(최종건)的名言:"絕望與希望是一枚硬幣的兩面,可以像翻轉手掌一樣將絕望轉變為希望"並將其改寫為:"AI 時代的不安與期待也是硬幣的兩面,可以將不安轉變為期待",藉此傳遞對 AI 產業長期發展的信心。

    證券機構認為,短期股價波動並未改變 SK 海力士的基本面,市場應關注其 HBM4 技術領先優勢以及長期供貨協議(LTA)帶來的業績穩定性,其中:

    1、現代汽車證券預計 SK 海力士第三季度 DRAM 和 NAND 比特增長率分別達到 9.7%和 1.5%,隨著 HBM4 銷售貢獻擴大,即使長期供貨協議占比提升,DRAM 平均售價(ASP)仍有望環比上漲 19.9%。OpenAI、Anthropic 等企業正在推進自建超大型 AI 數據中心,並計劃通過 IPO 融資投入相關建設,即使部分大型科技公司未來調整資本開支(Capex),也可能被其他 AI 基礎設施需求抵消。此外針對中國長鑫存儲(CXMT)帶來的競爭擔憂,考慮到美國持續強化半導體設備出口限制,以及美光擴大美國本土投資,蘋果等主要企業採用中國存儲芯片的可能性較低。

    2、SK 證券同樣看好 SK 海力士競爭優勢,認為憑藉 HBM 領域領先地位、與北美主要 GPU 企業的合作關係,以及 AI 驅動的 LTA 需求,SK 海力士在市場中的位置依然穩固。目前 HBM 供需滿足率不足 70%,長期供貨協議的核心價值在於通過客戶與供應商之間的"相互綁定結構",確保利潤持續性和業績穩定性。隨著 ADR 上市等價值重估舉措推進,以及出售與鋼鐵(Kioxia)相關 SPC 資產帶來的分紅收益,公司達到淨現金 100 萬億韓元目標的時間可能提前。未來股東回報政策逐步明確,將有助於市場重新認識 LTA 模式價值,並推動 SK 海力士估值進一步提升。

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