韓國銀行指出美元計價穩定幣需求對匯率的影響

韓國銀行最近指出，對美元計價穩定幣的需求可能會壓低各國貨幣的匯率。

該行正在檢視全球交易所對12種貨幣的直接購買情況，這些貨幣已被允許以當地貨幣進行直接交易，導入後當地穩定幣的溢價下降了0.33至0.38個百分點。由於韓元沒有直接交易對，因此尚未確認對匯率的顯著影響。

這項調查作為發行報告公佈，由該行的國際金融研究團隊負責。研究對象包括歐元和土耳其里拉在內的12種貨幣，並分析了2019年至2025年的數據。

根據該行的說法，在某種貨幣中進行美元計價穩定幣的買賣行為，與該貨幣中進行美元計價資產的交易相似。中介機構的行動與否，將直接影響實際的外匯交易和匯率波動。

這一切的起因是全球最大的加密資產交易所幣安（Binance）引入了與巴西雷亞爾等法定貨幣的USDT和USDC的直接交易。投資者現在可以用當地貨幣購買穩定幣，市場做市商則負責供應。

市場做市商為了平衡頭寸，會在外匯市場上賣出當地貨幣並購買美元。這樣一來，穩定幣的需求就會傳遞到匯率上。

在引入交易對後，當地的溢價下降了0.33至0.38個百分點。在幣安有交易對的貨幣中，當出現純買壓時，溢價上升的同時，自國貨幣貶值也隨之加劇。

另一方面，像韓元這樣沒有交易對的貨幣，則僅有溢價上升，對匯率的影響有限。

在韓國，穩定幣的使用正在迅速擴大。根據區塊鏈分析公司Chainalysis的數據，韓元的購買額在2025年6月之前的12個月內將達到640億美元，成為亞太地區最大的當地貨幣市場。

在日本，像JPYC這樣的日元計價代幣也開始運作，而交易對的有無將影響其影響程度。

另一項檢驗中，研究人員將比特幣的Google搜索數量作為投資需求的代理指標。當搜索數量增加1個標準差時，巴西雷亞爾貶值0.118%，而該國的溢價上升了0.109個百分點。

作者們指出，若外匯市場的流動性加深，韓元的海外使用擴大，則即使聯繫加強，也更容易吸收衝擊。