BCRA的外匯儲備首次降至480億美元以下，受金價暴跌影響

BCRA（阿根廷中央銀行）的國際毛儲備在9月28日（星期一）再次下降，連續第八次下滑，主要受到金價暴跌的影響。在當天，儲備減少了2.69億美元，最終收於479.76億美元，儘管貨幣當局在官方市場恢復了購買。

這一變動主要受到中央銀行持有資產估值的影響。特別是，金價下跌了3.80%，是六個月以來的最大跌幅，這可能使儲備的帳面價值減少了約3億美元。因此，在官方市場的外匯購買未能彌補外部價格對毛儲備的影響。

當天，BCRA購買了1100萬美元，使9月份的累計購買額達到2430萬美元。同時，2026年的購買額達到143.38億美元。然而，與交易量相比，干預仍然有限，因為該機構僅解釋了681萬美元交易中2%的金額。

因此，9月份的每日平均購買額為1200萬美元，遠低於8月份的3800萬美元、7月份的1.03億美元、6月份的6800萬美元和5月份的1.37億美元。這樣，中央銀行在周五未進行干預後再次增加了外匯，但每月的動態仍顯示出與該計劃的較強月份相比，累積仍然疲弱。

吸收減少和外匯需求增加

官方購買的減速並不是在9月份開始的，儘管這個月加深了這一趨勢。8月份已經是2026年儲備累積最弱的月份，而BCRA在周五發布的外匯平衡報告揭示了這一行為背後的幾個因素。

首先是貿易順差減少。商品平衡較7月份減少了9.01億美元，因為出口結算減少和進口支付增加。此外，銀行的供應也減少，因為8月份售出了2.25億美元，低於7月份的7.83億美元和6月份的9.46億美元。

這一情況還伴隨著需求的減少，這一減少低於預期。8月份的外部資產形成接近18億美元，僅略低於7月份的19億美元，儘管已經不再受到年終獎金的影響。此外，市場預計9月份的金融賬戶可能提供了更少的供應，儘管本月的債務發行仍可能為官方市場帶來額外收入。

批發市場在觸及高點後下跌

在外匯市場上，批發美元本週開始時略微下跌，收於1524.50比索，低於上週五的水平。當天的交易量良好，走勢混合，因為對避險的需求在開始時推高了匯率，但隨後出現了更多的外匯供應，匯率從高點回落。

價格在交易開始不久時觸及1531比索，比前一交易日高出5.50比索。然而，在上午中段，供應開始增強，批發價格遠離這些水平，最後一小時最低報價為1524比索。收盤顯示出部分回升，但仍未能避免日內下跌。

現貨交易了6.795億美元，期貨交易了17.68億美元。市場解讀指出，官方在期貨和替代金融美元上的干預策略有助於避免現貨價格的再次上漲，這一周的特點是9月最後幾天和更活躍的外匯需求。

金融、期貨和利率

在替代美元中，MEP上漲0.20%，達到1555.31比索，而現貨結算上漲2%，達到1631.13比索。同時，藍色美元上漲0.32%，收於1565比索。根據這些數據，藍色美元與批發美元之間的差距為2.66%，而兌換率上升至4.87%。

在期貨市場上，曲線平均下跌0.09%。9月份下跌0.29%，10月份下跌0.22%，11月份下跌0.16%，12月份下跌0.12%，儘管2027年的某些部分以小幅上漲結束。9月份的隱含利率為每月1.50%，相當於年化17.96%，而10月份為每月1.68%，或年化20.20%。

在貨幣市場上，TAMAR從23.75%降至23.63%，而BADLAR從23%降至21.94%。因此，這一天留下了儲備因估值下降、官方購買有限、批發價格下跌和利率下降的組合，重新聚焦於比索需求、匯率避險和儲備累積之間的平衡。