布倫特油價預測飆升至90美元，匯豐警告：風險120

石油市場不再停滯。布倫特原油價格已突破每桶100美元，這是由於美國和伊朗之間的軍事升級正在重新塑造全球能源格局，而匯豐銀行剛剛上調了未來兩年的布倫特油價預測。這家英國銀行將2026年的預測從80美元上調至90美元每桶，這一跳升顯示霍爾木茲海峽的危機已成為結構性問題，而不再是短暫的事件。
摘要

• 匯豐在霍爾木茲海峽危機中上調布倫特油價預測
• 高布倫特油價反映出供應的結構性緊張
• 霍爾木茲海峽危機對全球石油供應的影響
  • 供應中斷和外交困難
  • 預計石油流量恢復的時間
• 市場情景和價格波動風險
  • 如果外交談判失敗，價格可能出現高峰
  • 對長期價格正常化的期望
• 常見問題
  • 為什麼匯豐上調了2026年布倫特油價預測？
  • 通過霍爾木茲海峽的石油流量下降了多少？
  • 通過霍爾木茲海峽的石油流量恢復的預測是什麼？
  • 如果外交談判繼續失敗，會發生什麼？

匯豐在霍爾木茲海峽危機中上調布倫特油價預測 {#HSBC_rivede_le_previsioni_sul_prezzo_del_Brent_in_piena_crisi_nello_Stretto_di_Hormuz}

匯豐的修訂反映了其對高油價不是暫時性火焰的信念，而是市場的新均衡點。該銀行的高級分析師金·福斯蒂爾警告說，石油市場在2027年中之前不會恢復平衡，這一時間範圍顯著延長了危機的持續時間，超出了最初的預期。

不僅是2026年被修訂。匯豐還大幅上調了2027年的展望，將其從65美元上調至每桶85美元，這一增幅為20美元，顯示該銀行認為供應緊張的情況將持續。至於2028年及以後，預測則穩定在75美元，這一水平顯示出部分正常化的期待，但不會回到70美元以下的價格，這是較為平靜時期的特徵。

高布倫特油價反映出供應的結構性緊張 {#Prezzi_Brent_elevati_riflettono_la_tensione_strutturale_sullofferta}

匯豐的新預測仍低於當前現貨價格，布倫特油價在100美元以上，這對危機的性質有很大啟示。這不是一個追隨市場的預測，而是試圖估計在最激烈的衝突階段過後，價格將穩定在何處。

霍爾木茲海峽危機對全球石油供應的影響 {#Effetti_della_crisi_nello_Stretto_di_Hormuz_sullofferta_globale_di_petrolio}

霍爾木茲海峽，伊朗和阿曼之間的海上走廊，通常通過該走廊的石油流量約占全球日常消耗的五分之一，已成為能源危機的真正中心。通過該海峽的流量穩定在每天600萬桶，僅為衝突前水平的30%：這一崩潰顛覆了全球供應的平衡。

供應中斷和外交困難 {#Interruzioni_nella_fornitura_e_difficolta_diplomatiche}

A 2026 年 7 月，美國與伊朗之間的一項諒解備忘錄失敗，該備忘錄本應穩定霍爾木茲海峽的石油運輸。這一外交失敗熄滅了市場對短期解決方案的主要樂觀來源，而 Fustier 的預測反映了其後果。

自那時以來，局勢進一步惡化。據報導，美國對三艘伊朗油輪發動了攻擊，以回應伊朗對兩艘美國軍艦的導彈襲擊，而德黑蘭則試圖對美國海軍的船隻發動第二次未公開的攻擊。伊朗外交部將對油輪的攻擊稱為「戰爭罪」和「經濟戰爭」的行為。與此同時，與伊朗有關的胡塞武裝襲擊了沙烏地阿拉伯的能源設施，造成火災和部分作業暫停：根據沙烏地外交部的說法，襲擊中有超過 70 名平民受傷。

預計石油流量恢復的時間

儘管情況複雜，匯豐銀行仍然保持逐步恢復的假設：預計到 2026 年底，流量將回升至 每天 800 萬桶，到 2027 年中期達到 950 萬桶。即使在這種相對有利的情況下，運輸量仍將遠低於歷史平均水平超過一年，這解釋了為什麼 霍爾木茲海峽石油危機 仍然對所有投資銀行的中期預測造成壓力。

市場情景與價格波動風險

對於市場參與者來說，最具體的風險是如果外交談判進一步失敗，價格將再次大幅上漲。在匯豐銀行描繪的持續僵局情景中，運輸仍然低迷且缺乏協議，布倫特原油價格可能在 2027 年之前達到 每桶 120 美元。

如果外交談判失敗，價格飆升的風險

匯豐銀行並不是唯一看到這一危險的機構。高盛也上調了預測，將布倫特原油價格預測提高至 85 美元，WTI 預測為 80 美元，預計 2027 年分別為 80 和 75 美元。該銀行警告稱，如果海灣地區的產量仍然低於戰前水平 400 萬桶，布倫特原油價格可能在 2027 年超過 120 美元，儘管這並不是基本情景。高盛的石油研究負責人 Daan Struyven 解釋說：「我們認為對霍爾木茲海峽和紅海船隻的攻擊加劇是這一低產量和高價格情景中最可能的因素」，並補充說，市場越來越多地將持久衝突定價於中東。

長期價格正常化的預期

在政治方面，總統唐納德·特朗普在社交媒體上表示，當美國「贏得與伊朗的戰爭」時，石油價格將「急劇下降」。這一預測目前與市場數據和匯豐銀行的石油價格展望相悖，後者預測價格將緩慢且部分正常化，而不是快速崩潰。

對於觀察全球石油供應的人來說，真正的關鍵在於衝突的持續時間。匯豐銀行和高盛都認同一點：通過霍爾木茲海峽的流量恢復不會是線性的，市場將繼續計入地緣政治風險溢價，至少到 2027 年下半年。

FAQ

為什麼匯豐銀行提高了2026年布倫特原油價格預測？

匯豐銀行因霍爾木茲海峽持續且未解決的危機，將2026年的預測上調，這場危機持續造成石油供應的長期中斷。

霍爾木茲海峽的石油流量下降了多少？

流量降至每日約600萬桶，約為衝突前的30%。

對於霍爾木茲海峽石油流量恢復的預測是什麼？

匯豐銀行預計到2026年底，流量將逐步回升至每日800萬桶，並在2027年中達到950萬桶。

如果外交談判繼續失敗，會發生什麼？

布倫特原油價格可能會上漲至每桶120美元，然後在2027年逐漸回落。