CryptoQuant 對比特幣的風險：基恩·朱稱比特幣面臨的主要打擊

CryptoQuant 對比特幣的風險並非與價格的突然崩盤有關，而是與一個更不引人注目的情境有關——持續的橫盤整理。CryptoQuant 的創始人基恩·朱認為，市場的無聊感會慢慢削弱投資者對第一種加密貨幣未來增長的信心。

他估計，當市場參與者仍然相信未來會有新的增長階段時，行業能相對平靜地度過劇烈的下跌。但如果價格在狹窄的範圍內持平多年，需求的心理會發生變化：投資者不再期待強勁的波動，而圍繞資產的主要敘事逐漸黯淡。

對基恩·朱來說，主要風險不在於波動性本身，而在於長期缺乏波動：市場靜止的時間越長，投資者對比特幣下一個大周期的信心就越快消失。

• 價格的長期停滯削弱了比特幣作為一種具有強大增長潛力的資產的關鍵理念
• 多年的橫盤整理可能會對邁克爾·塞勒的模型造成打擊，該模型依賴於吸引資本來購買加密貨幣
• 市場需要一個新的有說服力的理由，讓人們重新相信第一種加密貨幣的長期價值

為什麼橫盤整理比劇烈下跌更危險

基恩·朱的論點圍繞著 STRC 結構——無限期的優先股策略。通過這一工具，邁克爾·塞勒，最大的公開公司比特幣持有者，為進一步購買貨幣提供資金。這種結構在市場相信未來增長並願意支持公司股票的高需求時運作良好。

根據分析師的看法，問題並不在於劇烈下跌的時刻。崩盤可以度過，只要投資者看到恢復的機會。更危險的情況是，比特幣在多年內卡在某個範圍內。那麼，運動的感覺消失，購買需求減弱，而策略股票的溢價縮小。最終，塞勒的資本吸引機器變得不那麼穩定。

這一結論不僅基於情緒。CryptoQuant 通常會查看鏈上數據和市場指標的組合：流入和流出交易所的貨幣、錢包活動、長期持有者的行為、SOPR 和 MVRV。這些指標有助於了解市場參與者是否在獲利或虧損，主要玩家是否在積累貨幣，以及橫盤整理是否轉變為需求的喪失。

CryptoQuant 顯示了什麼

CryptoQuant 是一個用於分析加密貨幣市場的分析平台。它收集鏈上數據、流入和流出交易所的貨幣、錢包活動、大額轉賬和市場情緒指標。

• 儀表板幫助快速查看比特幣和其他資產的關鍵指標
• API 用於將 CryptoQuant 的數據連接到自己的模型和服務
• 報告、信號和訂閱為用戶提供市場的現成分析結論

在 CryptoQuant 的新聞和分析中，通常會分析數據中明顯的事件：大額交易、交易所流動的劇烈變化、機構需求的變化和市場異常。除了基恩·朱的評論外，CryptoQuant 團隊還會對長期持有者的行為、交易所流動和機構交易進行對比，以評估需求是否保持穩定。

哪些指標有助於尋找比特幣的底部

• SOPR 顯示貨幣是否平均以利潤或虧損出售
• MVRV 將比特幣的市場價值與實現價值進行比較，幫助評估資產是否過熱或被低估
• 流入交易所的貨幣顯示賣方壓力是否增加，或者貨幣是否相反地進入儲存
• 長期持有者的活動有助於了解經驗豐富的市場參與者是否在投降或繼續積累比特幣

CryptoQuant 通過 OTC 桌子的流動、大額交易和 ETF 數據來評估機構需求。鯨魚的活動通過鯨魚比率、大額轉賬和大錢包餘額的變化來追蹤。

比特幣的舊敘事失去說服力

在加密行業工作多年後，基恩·朱得出結論，第一種加密貨幣的本質幾乎沒有變化。然而，市場解釋為什麼價格應該上漲的故事卻不斷變化。正是這些故事長期以來保持了對資產的興趣，但在他看來，許多故事已經明顯疲軟。

• 比特幣被稱為數字黃金，但在危機期間，它往往更像是一種科技股票
• 第一種加密貨幣被視為自由貨幣，但部分早期市場參與者現在更喜歡其他貨幣
• 人工智能的發展加強了對量子計算的討論，以及對加密技術的潛在威脅

儘管如此，基恩·朱並不放棄對市場的長期正面看法。他仍然預期機構資本的流入。早前，他對現貨 ETF 的推出和美國出現對加密貨幣持友好態度的總統的預測已經實現。但現在，他表示，對即將到來的明顯催化劑的感覺變得較弱。

市場需要新的意義，而不僅僅是新的購買

CryptoQuant 的創始人不願意看到最初吸引比特幣的理念被稀釋。自由貨幣和能源價值的概念逐漸退居二線。邁克爾·塞勒推廣比特幣銀行和數字信貸的主題，但這些結構對於廣泛受眾來說過於複雜。

基恩·朱認為，僅僅購買貨幣已經不夠。為了讓市場恢復以往的活力，比特幣需要一個新的吸引力中心——一個簡單而強大的理念，能再次向人們解釋為什麼要持有這一資產多年。沒有這樣的意義，持久的橫盤整理對第一種加密貨幣來說可能比任何劇烈的拋售都更具危險性。