[紐約金·債券·美元] 利率·美元上升趨勢暫緩…油價下跌導致韓元·金價反彈

[墨西哥=沈英宰特派員] 25日（當地時間）在紐約金融市場上，本週主導的「利率上升·美元強勢」趨勢暫時喘息。美國國債利率在前一天飆升至19年來的高點後，經過盤中波動後回落，美元也因國際油價下跌和短期獲利了結的影響而顯示出疲軟。美元的疲弱和長期利率的下降支撐了金價。美元-韓元匯率也大幅下跌，韓元的強勢表現十分明顯。

然而，將當天的動作視為美國緊縮擔憂得到緩解的信號則不太可能。因為聯邦儲備系統（Fed·聯準會）上週首次在三年內將基準利率上調25個基點，隨後聯準會官員對通脹表達了警惕，進一步加息的可能性已在金融市場價格中反映出來。實際上，10年期和30年期國債利率本週分別上升至2007年和2004年以來的最高水平。聯準會在16日將基準利率上調至3.75~4.00%，增加了25個基點。

10年期5.167%...19年來的高點後喘息

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美國國債市場的到期日表現不一。根據TradingView的數據，美國10年期國債利率為5.167%，較前一日下降4.1個基點。盤中一度超過5.22%，但隨後迅速回落，將上漲部分全部回吐。

利率的絕對水平仍然很高。最近中東衝突導致的能源價格上漲、通脹擔憂以及聯準會的進一步緊縮可能性，對長期債券形成了強大的賣壓。美國住房抵押貸款利率也受到10年期國債利率上升的影響，截止到24日的週期內，30年固定抵押貸款利率平均上升至7.03%。

聯準會官員的鷹派言論也給債券市場帶來了壓力。聯準會理事邁克爾·巴表示，為了將物價回到目標水平，可能會預期進一步的政策調整。再加上油價上漲和四年來最高的採購經理指數（PMI），市場已經反映出進一步加息的風險。

根據CME FedWatch，10月加息的可能性已上升至約64~66%。

ING美洲研究總監帕德雷格·加比和ING高級利率策略師本傑明·施羅德分析認為，當前市場價格已經反映出相當程度的加息擔憂和通脹風險。然而，僅從美國政府的債務動態來看，國債利率仍有可能承受壓力，特別是在10年期區間內，掉期利差可能再次擴大。

經濟指標也加大了聯準會的困擾。8月美國耐用品訂單顯示出比市場預期的0.3%下降更強的結果。路透社報導的另一項資本品訂單指標顯示，企業設備投資表現超出預期，顯示出美國經濟在AI基礎設施投資下的投資需求仍在持續。

美元指數100.682下跌0.22%...油價下跌使連續四個交易日的強勢受到抑制

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隨著債券利率的喘息，美元也下跌了。

根據TradingView的數據，美元指數（DXY）為100.682，下跌0.227點（0.22%）。指數在盤中以100.90以上開盤，持續下滑，一度跌至100.60附近。隨後稍微回升，但未能恢復前一日的收盤價100.909。

路透社的統計也顯示，美元指數在盤中約下跌0.3%，記錄在100.95附近，並朝著約三週以來最大的日跌幅邁進。美元在連續四個交易日上漲後，當天轉向，但從周度來看，連續兩週上漲的可能性依然很高。

美元疲弱的直接背景之一是國際油價下跌。美國與伊朗之間的停火可能性在一定程度上緩解了供應中斷的擔憂，國際油價下跌超過2%。然而，油價仍然保持在每桶100美元以上的高位，因此能源價格引發的通脹壓力並未完全消失。

尤金·艾普斯坦Moneycorp交易及結構化產品總監指出，最近幾天美元的上漲相當陡峭，並評價當天的動作更接近於短期的喘息，而非真正的美元疲弱轉變。加息的可能性上升，加上國債利率本身保持在高位，是最近美元強勢的核心背景。

外匯市場上，日元的動作也相當明顯。日元對美元上漲1.06%，報157.13日元，創下自7日以來最大的單日漲幅。日本當局對日元疲弱的警惕程度提高了影響。

歐元上漲0.15%，報1.1396美元，但從周度來看，則朝著連續三週下跌的方向發展。英鎊上漲0.23%，報1.3246美元，但未能大幅脫離前一天創下的三個月低點。

美元-韓元1355.23元下跌9.99元...美元疲弱導致韓元反彈

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美元疲弱在韓元市場上也顯示得十分明顯。

根據TradingView的數據，美元-韓元匯率為1355.23元，較前一日下跌9.99元（0.73%）。匯率的下跌意味著韓元對美元的價值上升。

從盤中動作來看，韓元強勢的幅度更加明顯。美元-韓元匯率在前一日約為1365.22元交易，曾一度接近1368元上升，但隨後迅速轉向。在1360元線被突破後，匯率降至1350元中間，盤中一度降至1352元附近的低點。

隨後稍微反彈，但仍在1355元附近波動，保持著較前一日近10元的下跌幅度。

當天韓元的強勢被解讀為美元指數下跌和美國長期利率的盤中下降同時影響的結果。國際油價下跌也可能在貿易條件和物價壓力方面對韓元形成有利因素，因為韓國對原油的進口依賴度較高。

然而，美元指數從周度來看仍保持上升趨勢，加上美國的進一步加息可能性也提高，因此僅憑當天美元-韓元匯率的急劇下跌來判斷趨勢性的美元疲弱還為時尚早。

黃金4284.755美元上漲0.20%...從周度來看下跌超過2%

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黃金市場因美元和國債利率同時下跌而反彈。

根據TradingView的數據，金價為每盎司4284.755美元，上漲8.605美元（0.20%）。盤中價格顯示出相當大的波動性。一度超過4310美元，但隨後急劇下跌至4260美元以下。隨後再次上升至4290美元左右，並在盤後中期保持在4280美元中間。

根據路透社的報導，美國黃金期貨以4321.20美元上漲0.5%收盤。

雖然日間基準上漲，但周度表現不佳。現貨黃金本週下跌約2.1%，並朝著最近五週中的第四週下跌。

核心壓力仍然是美國國債利率。黃金作為不支付利息的資產，當國債利率上升時，持有黃金的機會成本增加。特別是10年期利率上升至19年來的最高水平，對於因地緣政治風險而產生的避險需求，利率上升的負面影響強烈。

一位Bybit首席市場分析師分析認為，持續的國債利率上升導致黃金在最近五週中第四次下跌。他表示，持續的通脹上升風險、急劇上升的國債利率以及鷹派的聯準會同時對無收益資產黃金施加壓力。

黃金在美國和伊朗之間的地緣政治不確定性中可能會受到避險需求的支持，但在這一階段，高利率正在抵消這一點。與今年2月27日的高點相比，金價已下降約19%。

油價當日方向轉變，但緊縮擔憂依然存在...10月聯準會將成為下一個轉折點

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綜合當天紐約金融市場的走勢，國際油價的下跌使美元和國債利率的短期上升趨勢得到平息，為金和韓元的反彈提供了空間。

然而，市場的中期價格決定因素仍然圍繞著聯準會。聯準會在16日將基準利率上調25個基點至3.75~4.00%，這是2023年以來的首次加息。市場已經在相當程度上反映了10月的進一步加息可能性。

因此，10年期國債利率在5%區間內停留的時間長短，將成為影響美元、金以及全球風險資產的重要變數。如果油價進一步下跌，則可能同時降低通脹擔憂和利率上升壓力，但如果中東局勢再次惡化，能源價格反彈，則可能出現相反的趨勢。