當傳統金融的第一步在區塊鏈上發生：早期數據顯示了什麼

By: rootdata|2026/08/05 13:00:00

歷史上，進入傳統金融市場的途徑對於世界上大多數用戶來說都是相似的。要獲得美國股票的曝光，必須開設一個經紀賬戶，通過單獨的身份驗證，進行美元的匯款，掌握一個單獨的界面，有時還需要在外國司法管轄區進行稅務面試。這是一種進入的範式——而且這種方式已經運行了幾十年。

我們平台的最新數據顯示，這種範式不再是唯一的。我們看到用戶進入傳統資產市場的方式發生了結構性變化。而且這是首次不是通過額外工具，而是作為主要的進入點。

數據顯示了什麼

在交易 bStocks 的用戶中——這是以 1:1 的比例由美國公司股票支持的代幣化證券——41.5% 的用戶是通過 bStocks 開始他們在傳統金融領域的旅程。不是通過直接股票，也不是通過 TradFi 資產的永續期貨，而是直接通過鏈上格式。

另外 58.5% 的 bStocks 用戶同時與其他 TradFi 產品互動——將期貨、直接股票和代幣化證券組合在一個投資組合中。

這一變化的規模可以通過 SPCX 的例子來直觀地顯示出來——SpaceX 股票的代幣化。在大約 245,000 名交易 SPCXUSDT 永續期貨的用戶中，只有 8.6% 轉向了代幣化格式的 bStocks，而直接交易股票的用戶僅為 0.6%。也就是說，轉向鏈上格式的受歡迎程度幾乎是轉向傳統格式的 14 倍。

41.5% 的數字並不是關於將一種新的時尚工具與傳統工具並列。這是關於對於相當一部分受眾來說，鏈上原生格式不再是額外的層，而是進入金融市場世界的第一個進入點。

為什麼通過區塊鏈的進入看起來不同

這是一個技術性的解釋，但很重要。對於在加密貨幣上成長的用戶來說，他們習慣於一個賬戶、一個餘額、一個錢包和一個界面。他們不需要學習平行基礎設施：單獨的經紀系統、單獨的保管人、單獨的結算邏輯。他們已經持有進行結算的穩定幣。存放 bStock 的錢包與加密資產的錢包是同一個。

對於這樣的用戶來說，bStock 並不被視為進入一個陌生系統的步驟。它被視為對熟悉體驗的自然延續。因此，41.5% 的數字並不是異常，而是新一代金融素養變化的邏輯結果。

這對市場進入架構意味著什麼

傳統的市場進入模型依賴於一個基本的理念：要交易一種資產，必須通過金融中介——經紀人、銀行、保管人。這一模型在過去幾十年中有效運作，但要求用戶花費時間、提供文件、地理位置限制以及克服監管門檻的資金。對於世界上數十億人，特別是在發展中國家，這造成了實際的障礙。

基礎資產的代幣化使得重新組織這一架構成為可能。結算在穩定幣中進行，對工具的訪問是全天候的，而進入要求則因為分數參與而降低：代幣化股票的中位數交易額約為 18.81 美元。這不是對經紀基礎設施的替代，而是一種平行的市場進入架構——具有不同的結算邏輯、不同的進入門檻和不同的市場節奏。

在確認中---活動分佈。約80%的代幣化股票交易量來自新興市場---正是傳統經紀基礎設施創造了最大的進入門檻。93%的交易為零碎交易，這意味著用戶可以在不需要購買整股的情況下獲得曝光。自推出以來的第一個月，bStocks的可用數量從5個增至36個，該細分市場的總市值達到約3億美元。這樣的增長速度難以歸因於一次性的興趣。

監管與司法框架

在這裡，清晰地說明產品結構是非常重要的，因為這是根本性的。根據法律地位，bStocks並不是公開公司的股票或股份。它們是代表特定金融工具的證書（根據ADGM FSMR的分類，第92段，附錄1）。bStock的持有者不會獲得其股票作為擔保的公司的股東權利。

該產品通過阿布扎比全球市場（ADGM）批准的招股說明書發行，並由金融服務監管局（FSRA）監管。這是首批被納入FSRA官方名單的代幣化證券---這意味著該產品通過了通常適用於傳統上市工具的監管認可。bStocks不在ADGM之外進行公開發售。該產品僅對在允許的司法管轄區內的合格用戶可用，並且每位用戶自行負責檢查其所在國家對代幣化證券的訪問是否合法。bStocks不向美國公民提供、銷售或分發。

我們選擇這種方法是有意識的。代幣化證券是全球金融系統中的一個新資產類別。它需要明確的司法框架、清晰的監管地位和透明的用戶保護機制。因此，每個bStock都由一股實際股票1:1擔保，該股票由受監管的保管人保管，擔保的確認通過單獨的抵押品證明頁面公開驗證。