a16z: TradFi umarmt nicht das DeFi-Modell, sondern beschleunigt die Einführung von Blockchain-Technologie

Am 14. Juli veröffentlichte a16z einen Blogbeitrag, in dem es heißt, dass mit der beschleunigten Erkundung der Blockchain-Technologie durch traditionelle Finanzinstitute allgemein erwartet wird, dass in Zukunft eine umfassende Integration von DeFi (dezentralisierte Finanzen) und TradFi (traditionelle Finanzen) stattfinden wird, wobei eine neue Finanzierungsstruktur aus der Kombination von dezentralisierten Finanzen und institutionellen Verteilungssystemen entsteht. Die tatsächliche Situation könnte jedoch anders sein. Der Hauptantrieb für traditionelle Finanzinstitute, Blockchain zu übernehmen, ist nicht die Akzeptanz der Dezentralisierung, sondern der geschäftliche Wert, den sie in der Senkung von Kosten, der Verbesserung der Abwicklungseffizienz, der Erweiterung von Vertriebskanälen und der Optimierung des Kundenbeziehungsmanagements sieht. Zukünftig könnte es eher eine neue Art von "programmierbarer Finanzinfrastruktur" geben, die auf der zugrunde liegenden Blockchain-Technologie basiert, aber auf die Bedürfnisse von Institutionen optimiert ist, anstatt einer einfachen Fusion von traditioneller Finanzen und DeFi.

Institutionen wählen selektiv bestimmte technische Fähigkeiten aus DeFi aus und passen sie an ihre eigenen regulatorischen, risikomanagement- und betrieblichen Anforderungen an. Zum Beispiel kann die atomare Abwicklung das Kontrahentenrisiko senken, ein gemeinsames Hauptbuch kann die Kosten für die Backoffice-Abstimmung reduzieren, programmierbare Gelder können automatisch Prozesse wie Zinszahlungen, Margin-Management und Unternehmensaktionen ausführen, und automatisierte Market-Making-Modelle werden ebenfalls bei der Preisgestaltung von On-Chain-Devisen und tokenisierten Vermögenswerten eingesetzt. Gleichzeitig stehen jedoch die nativen DeFi-Eigenschaften wie offener Zugang, Anonymität und vertrauenslose Ausführung oft im Widerspruch zu den Anforderungen der Institutionen an Compliance, Kontrolle und Verantwortungsverfolgung. Daher sind die institutionellen Blockchain-Projekte von JPMorgan, die tokenisierten Fonds von BlackRock und Franklin Templeton usw. im Wesentlichen nicht der Eintritt traditioneller Finanzen in DeFi, sondern die Nutzung von Blockchain-Technologie zur Verbesserung bestehender Finanzgeschäftsprozesse.

In Zukunft wird es in der Blockchain-Branche zwei Entwicklungswege geben: Einerseits werden Unternehmen und Finanzinstitute weiterhin die Umsetzung von Blockchain-Infrastrukturen vorantreiben, die den regulatorischen Anforderungen entsprechen, und durch Anwendungen wie Stablecoins, tokenisierte Vermögenswerte und On-Chain-Abwicklung die Branchenkapazität erweitern; andererseits wird das offene Netzwerk weiterhin die Rolle der Innovationsquelle übernehmen und ständig neue Finanzprimitiven und Marktmechanismen hervorbringen, um technische Reserven für zukünftige institutionelle Infrastrukturen bereitzustellen. TradFi und DeFi stehen nicht in Konkurrenz zueinander, sondern entwickeln sich in unterschiedliche Richtungen gemeinsam weiter. Traditionelle Finanzen werden möglicherweise nicht vollständig das DeFi-Modell übernehmen, sondern schrittweise Teile davon annehmen, die ihren eigenen Bedürfnissen entsprechen. Die echte Fusion könnte letztendlich auf der Ebene der zugrunde liegenden Blockchain-Netzwerke stattfinden, und nicht durch die Ersetzung einer Seite durch die andere. Für Entwickler ist der Schlüssel nicht, gleichzeitig alle Märkte zu verfolgen, sondern den Zielkunden klar zu definieren: Für Institutionen müssen Produkte rund um Compliance, Risikokontrolle und langfristige Geschäftsprozesse entwickelt werden; für das offene Netzwerk muss weiterhin Innovation, Liquidität und Netzwerkeffekte erforscht werden. Das zukünftige Finanzsystem könnte möglicherweise auf einer Blockchain-Infrastruktur betrieben werden, aber die wichtigsten Innovationen könnten immer noch zuerst aus dem offenen Netzwerk kommen.

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