WallStreetBets: Rund-um-die-Uhr-Handel ist die ultimative Form der Finanzmärkte

Eines Tages werden alle Vermögenswerte tokenisiert sein.

Verfasst von: WallStreetBets

Übersetzung: Luffy, Foresight News

In den letzten zehn Jahren hat die Krypto-Industrie ein Handelsystem für native Krypto-Assets aufgebaut: von Spotbörsen über unbefristete Verträge bis hin zu Stablecoins, Kreditprotokollen und Meme-Coin-Ökosystemen. Dies hat eine ganze Generation von Nutzern hervorgebracht, die es gewohnt sind, jederzeit zu handeln, globale Liquidität zu nutzen und nicht an die Schließzeiten der US-Börsen um 16 Uhr gebunden zu sein.

Meiner Meinung nach ist der nächste große Trend in der Krypto-Industrie die Migration traditioneller physischer Vermögenswerte auf die Blockchain. Aktien, US-Staatsanleihen, Investmentfonds, Gold, Rohöl und Kreditprodukte werden alle tokenisiert.

Vermögenswerte wie Gold und Nvidia bedürfen keiner weiteren Erklärung; die wirklichen Chancen für Veränderungen im Markt liegen darin, die Handelskanäle, Handelszeiten und die verschiedenen Möglichkeiten nach dem Kauf von Vermögenswerten zu verändern.

Die Finanzierung und die Sekundärmarktbewegungen von SpaceX, einem Unternehmen von Elon Musk, zeigen bereits ein neues Modell für den Vermögensfluss. Ein und derselbe Vermögenswert kann gleichzeitig bei traditionellen Brokern, im Private-Equity-Markt und auf Krypto-Plattformen Liquidität erzeugen. Traditionelle Broker nehmen IPO-Zusagen entgegen, Private-Equity-Plattformen öffnen frühe Anteile für qualifizierte Investoren, während der Krypto-Sektor unbefristete Verträge für den SpaceX-IPO und tokenisierte Produkte einführt, um die Erwartungen der Händler an den Eröffnungspreis der Aktie zu erfüllen.

Frühe Derivate konnten aufgrund unzureichender Liquidität des zugrunde liegenden Vermögenswerts die Marktnachfrage nicht decken. Händler wandern zwischen Brokern, Private-Equity, unbefristeten Verträgen und tokenisierten Produkten umher, nur um Zugang zu den entsprechenden Vermögenswerten zu erhalten.

Das ist der zentrale Trend, den die meisten Menschen übersehen: Die Quelle der Vermögenswerte kann das traditionelle Finanzsystem sein, aber die Handels- und Liquiditätsgrenzen werden die traditionellen Rahmenbedingungen vollständig durchbrechen.

Stablecoins haben bereits die Migration des US-Dollars auf die Blockchain vollzogen, was eine globale freie Zirkulation von Kapital ermöglicht, selbst während der Schließzeiten der Banken können Abrechnungen und Lieferungen abgeschlossen werden. Heute entwickeln sich Aktien, Fonds und Rohstoffe auf dem gleichen Weg weiter.

Warum bricht die Tokenisierungswelle gerade jetzt aus?

Jahrelang blieb die Tokenisierung von Vermögenswerten auf der konzeptionellen Ebene. Larry Fink, CEO von BlackRock, verglich das traditionelle Finanzsystem mit einer Postkarte, während die Tokenisierung wie E-Mail ist. Daraufhin brachte BlackRock den BUIDL-Fonds auf den Markt, dessen zugrunde liegende Vermögenswerte Bargeld, US-Treasury Bills und Repurchase Agreements sind. Investoren halten einen Token, der stabil 1 US-Dollar wert ist, und die Erträge werden in Form neuer Tokens ausgezahlt, wobei konforme Investoren ihre Bestände zwischen Blockchain-Wallets transferieren können.

Franklin Templeton hat bereits die Infrastruktur für Geldmarktfonds auf die Blockchain gebracht, das Produkt heißt BENJI. Heute erweitert BENJI sein Geschäft und arbeitet mit mehreren Banken und digitalen Vermögensplattformen zusammen, um Handels- und Beleihungsfinanzierungsdienste anzubieten.

Diese zugrunde liegenden Vermögenswerte gibt es bereits, die Tokenisierung verändert die Art und Weise der Eigentumsregistrierung, die Geschwindigkeit des Bestandsübertrags und die wiederverwendbaren finanziellen Szenarien nach der Emission.

Robinhood hat mehr als 200 US-Aktien und ETF-Token für EU-Nutzer eingeführt, die Nvidia, Apple, Microsoft und andere Vermögenswerte abdecken, wobei die Token den Handel an fünf Tagen in der Woche rund um die Uhr ermöglichen.

Plume Network konzentriert sich auf die Ausgabe von Vermögenswerten und bietet Vermögensverwaltungsunternehmen eine umfassende Infrastruktur für den Aufbau von Blockchain-Vermögenswerten, ohne dass die Institutionen ein komplettes System von Grund auf neu aufbauen müssen.

TheoriqAI befindet sich über der Ausgabeebene und entwickelt verschiedene Anlagestrategien, um tokenisierte Vermögenswerte in Blockchain-Darlehen und Treasury-Wertsteigerungsszenarien zu integrieren.

Vor einigen Jahren wurde in der Branche noch darüber diskutiert, ob große traditionelle Finanzinstitute öffentliche Blockchains übernehmen würden; heute ist die Antwort offensichtlich: Die großen Institutionen haben bereits praktische Erfahrungen gesammelt.

Robinhood-CEO Vlad Tenev erklärte kürzlich, dass die größte Chance in der Krypto-Industrie nicht darin besteht, mehr native Krypto-Token zu schaffen, sondern die Grundlage für physische Vermögenswerte zu schaffen. Die Tokenisierung von Aktien, Futures und Private-Equity-Vermögenswerten ist der Schnittpunkt zwischen traditioneller Finanzen und Krypto.

Robinhood hat massiv in tokenisierte Geschäfte investiert, was das Thema über den Krypto-Sektor hinaus in das öffentliche Bewusstsein rückt.

Airbnb-CEO Brian Chesky erklärte, dass er die Tokenisierungsbranche seit vielen Jahren aufmerksam verfolgt: „Der Kernpunkt liegt nicht im Token selbst, sondern darin, dass Handelsfriktionen erheblich beseitigt werden.“

Das ist auch der Hauptgrund, warum das Thema Tokenisierung schnell an Bedeutung gewinnt. Der Markt schätzt nicht das Konzept der „Tokenisierung“, sondern neue Finanzprodukte mit null Friktionen. Der Schwerpunkt der Diskussion in der Branche hat sich von „Können Vermögenswerte tokenisiert werden?“ zu „Welche tokenisierten Produkte können langfristige Nutzer halten?“ verschoben.

Die Tokenisierung von Vermögenswerten ist auf technischer Ebene bereits möglich, das eigentliche Problem besteht darin, die Nutzer langfristig zu halten.

Hyperliquid beweist, dass der 24/7-Handel eine Notwendigkeit des Marktes geworden ist

HyperliquidX bestätigt, dass Händler aktiv zu effizienten, hochliquiden und ganzjährig verfügbaren Handelsplattformen strömen.

Unbefristete Verträge sind die erste Kategorie, die realisiert wurde, da sie synthetische Vermögenswerte sind und nicht alle Probleme der Verwahrung, Abwicklung und rechtlichen Compliance auf einmal gelöst werden müssen, um schnell Vermögenswerte auf den Markt zu bringen.

Der Prozess der Tokenisierung physischer Vermögenswerte ist komplizierter, da Verwahrung, Abwicklung und die regulatorischen Anforderungen verschiedener Länder einzeln abgeglichen werden müssen.

Der Markt für unbefristete Verträge hat bereits die starke Nachfrage der Händler nach 24/7-Handel validiert, und die Branche beginnt, weitere Marktstrukturen zu erkunden, die auf die Blockchain übertragen werden können.

Das Synapse-Protokoll arbeitet an der Entwicklung einer Basis für den Optionshandel. Das Margin-System für Portfolios ermöglicht es Market Makern, die Hyperliquid unbefristeten Vertragsbestände als Margin für den Optionsverkauf zu verwenden, um das Risiko von Preisschwankungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts abzusichern. Dieses System ist besonders freundlich zu neuen Vermögenswerten. Hypercall hat SPCX-Optionen eingeführt, die Tages- und Tagesverfallverträge unterstützen und Handelsmöglichkeiten bieten, die an der Nasdaq nicht realisierbar sind.

Ondo Finance hat dieses Modell auf den öffentlichen Markt ausgeweitet. Ondo Global Markets integriert tokenisierte US-Aktien und ETFs in Krypto-Wallets und verwendet Stablecoins als Handelsmedium; Ondo Perps bietet Händlern 24/7 Hebelzugang, der auf dem Ondo ONE-System basiert.

Krypto-Nutzer sind bereits mit dieser Betriebslogik vertraut: Stablecoins einzahlen, Vermögenswerte auswählen und den Handel abschließen. Die bestehende Herausforderung in der Branche besteht darin, dass tokenisierte Vermögenswerte, die in Wallets eingezahlt werden, ausreichende Liquidität und vielfältige Wertsteigerungsszenarien benötigen, um die Nutzer zu halten.

Aktien, die am leichtesten zu verbreitenden konsumierbaren tokenisierten Vermögenswerte

SpaceX, Nvidia, Tesla, Apple, Microsoft, Coinbase, Robinhood und der S&P 500-Index sind allesamt bekannte Vermögenswerte. Das ist auch der Hauptgrund, warum die großen Börsen zuerst in Aktien-Token investieren.

Robinhood hat zunächst US-Aktien und ETF-Token für EU-Nutzer eingeführt und plant, eine eigene öffentliche Blockchain zu entwickeln, um den Handel mit Aktien-Token in der App auf eine Infrastruktur für den Austausch verschiedener Blockchain-Vermögenswerte zu erweitern. Robinhood hat es auch geschafft, Aktien-Token an eine große Anzahl von Kleinanlegern außerhalb des Sektors zu bringen.

Bevor Aktien-Token zum zentralen Narrativ der Krypto-Industrie wurden, hatten Projekte wie Streamex bereits in diesem Bereich gearbeitet.

Bitget ist ein repräsentatives Beispiel, das das vollständige Ökosystem zeigt, in dem tokenisierte Aktien in Krypto-Börsenkonten integriert sind. Bitget hat „Aktien 2.0“ eingeführt, die rToken-Token über das konforme RWA-Protokoll Reality ausgeben. Die Plattform gibt an, dass rToken mehrere Probleme der Branche löst: direkte Anbindung an die Liquidität von Nasdaq und NYSE, 1:1-Anpassung an den zugrunde liegenden Vermögenswert, gleichzeitige Unternehmensdividenden und die gesamte Abwicklung erfolgt innerhalb des Bitget-Ökosystems.

rNVDA und rTSLA sind die offensichtlichsten Beispiele: Die bekannten Aktien von Nvidia und Tesla werden nicht mehr in traditionellen Brokerkonten gehalten, sondern in Krypto-Handelskonten.

Ordinary investors can also buy Nvidia and Tesla through traditional apps, with the main change being the storage scenario after asset purchase. In traditional broker accounts, stock assets are isolated within the broker's own system; in crypto exchange accounts, compliant stock tokens can share a common pool of funds with spot trading, margin trading, grid trading, copy trading, and wealth management products, with dividends automatically converted to USDT and credited to the account balance.

Positions are directly counted as available trading funds, rather than being isolated in broker accounts.

Bitget believes that when stock tokens coexist with crypto spot, collateral, and various derivatives in one account, the utility value of the assets will be significantly enhanced.

Bitget executive Gracy stated that traditional broker direct connection channels can solve liquidity and dividend issues, while Bitget achieves the same advantages through tokenization while retaining the full range of asset usage scenarios within crypto accounts.

Die Krypto-Handelsanwendung Fomo ist näher an den normalen Nutzern und integriert Krypto-Vermögenswerte und physische Vermögenswerte in eine einzige mobile Handelsoberfläche, wobei der Kern für die Produktverteilung und die Sichtbarkeit der Vermögenswerte verantwortlich ist, ohne an der Ausgabe von Vermögenswerten und dem Aufbau der zugrunde liegenden Handelsinfrastruktur teilzunehmen.

Das RWA-Ökosystem auf Solana

Innerhalb von sechs Monaten hat das Sunrise-Protokoll auf Solana einen kumulierten Handelswert von über 3,5 Milliarden US-Dollar erreicht, mit 14 Millionen Transaktionen, die etwa 221.000 Wallet-Adressen abdecken.

Sunrise nutzt das native Token-Transfer-Framework von Wormhole, um die vom Emittenten bestimmten Vermögenswerte auf Solana bereitzustellen. Wallets, Aggregatoren und Liquiditätsplattformen können sich einheitlich mit derselben Vermögensadresse verbinden, ohne mehrere verpackte Versionen zur Umleitung der Liquidität aufteilen zu müssen.

SPCX-Tokenisierte Produkte bestätigen perfekt diese Betriebslogik. Backpack Securities ist für die konforme Ausgabe von Wertpapieren verantwortlich, und am Tag des Nasdaq-Listings von SpaceX hat Sunrise gleichzeitig seine Token auf die Solana-Blockchain bereitgestellt. Innerhalb der ersten 24 Stunden wurde dieser Vermögenswert auf 51 Handelsmärkten in Solana für über 50 Millionen US-Dollar gehandelt, und nach vier Tagen überschritt das Handelsvolumen 100 Millionen US-Dollar.

Backpack kümmert sich um die Einhaltung von Vorschriften im Wertpapierbereich und den Zugang von Nutzern zu Vermögenswerten, während Sunrise mit den Händlern, der Liquidität und dem Cross-Chain-Routing im Solana-Ökosystem verbunden ist. Der Zeitraum von der Emission bis zum Handel der Vermögenswerte wurde erheblich verkürzt, aber ob die zugrunde liegenden Werte weiterhin Handelsvolumen aufrechterhalten können, hängt letztendlich von der Marktnachfrage ab.

Rohstoffe: Die Brücke zwischen Institutionen und Privatanlegern

US-Staatsanleihen sind die erfolgreichste Kategorie von RWA (Real World Assets) auf der institutionellen Seite, da sie stabile Erträge auf der Blockchain generieren können; Aktien sind die besten Werte für den Einzelhandel, mit einer breiten Zielgruppe für Apple, Tesla, Nvidia und den S&P 500; Rohstoffe liegen dazwischen. Institutionen nutzen sie zur Absicherung von Risiken, zur Verpfändung von Reserven, zur strategischen Positionierung in der realen Wirtschaft und zur makroökonomischen Vermögensallokation.

Gold, Rohöl, Silber, Kupfer, Erdgas und Mineralerträge gehören alle zur Kategorie der Rohstoffe. Die traditionellen Handelsmärkte für Rohstoffe sind bereits ausgereift, die Herausforderung liegt jedoch weiterhin im einfachen Zugang für gewöhnliche Investoren.

Der Besitz von physischen Rohstoffen hat hohe Zugangshürden, ETFs vereinfachen den Kaufprozess über Broker, während Futures für professionelle Händler zugänglich sind. Tokenisierung bietet einen dritten Weg, bei dem Vermögenswerte außerhalb der traditionellen Handelszeiten zirkulieren können, die Abwicklung schneller erfolgt und sie direkt in verschiedenen On-Chain-Finanzmärkten verwendet werden können.

Nicht alle Rohstoffe eignen sich für die Tokenisierung. Rohöl hat unterschiedliche Benchmarks, Lagerorte, Lieferverträge und Qualitätsstandards; auch Kupfer und Erdgas haben Herausforderungen bei der physischen Lieferung. Gold hat die niedrigsten Zugangshürden, ist global handelbar, hat eine ausreichende Liquidität und ein einheitliches Preissystem, wird bereits weit über ETFs und Futures gehandelt, und PAXG sowie XAUT beweisen, dass Nutzer bereit sind, On-Chain-Gold zu halten.

Derzeit sind US-Staatsanleihen der Hauptakteur im On-Chain-RWA-Markt, und das Produkt hat eine einfache und klare Logik: Halten von kurzfristigen US-Staatsanleihen, die Erträge werden an die Tokeninhaber verteilt.

Die On-Chain-Größe der Rohstoffe bleibt gering, aber der physische Markt ist enorm.

Gold ist ein hervorragendes Testobjekt, um zu überprüfen, ob die Tokenisierung den Handel, die Zirkulation und die Ertragsverteilung von Rohstoffen optimieren kann, und nicht nur ein digitales Zertifikat für einen zugrunde liegenden Vermögenswert hinzufügt.

GLDY: Ein tokenisiertes Goldprodukt mit Ertragsfunktion

Gold, als jahrtausendealter Wertspeicher, kann in den meisten Halteformen keine Cashflow-Erträge generieren. Das Design von GLDY zielt direkt auf dieses Problem ab: Halten von Gold-Token, während zusätzliche Goldgewinne erzielt werden können.

Jeder Token entspricht 1 Unze Standard-Physisches Gold. Streamex gibt an, dass die erwartete Dividende in Form von zusätzlichem Gold ausgezahlt wird, wobei die Erträge aus dem Goldverleihgeschäft stammen; die Website von Streamex zeigt, dass der aktuelle Goldreservenbestand 3096,6072 Unzen beträgt.

Das verwahrte Gold kann an regulierte Unternehmen in der Goldindustrie vermietet werden, einschließlich Raffinerien, Münzstätten und Schmuckherstellern, wobei die Mieter die Mietgebühren in Form von Gold zahlen, und die Erträge werden dann an die Tokeninhaber verteilt.

Die meisten tokenisierten Goldprodukte bieten nur digitale Verwahrung an, während GLDY eine zusätzliche Wertschicht durch Goldverleih hinzufügt, was ein völlig anderes Ertragsmodell schafft, das sich von der bloßen Aufbewahrung von Token in einer Wallet unterscheidet.

Wie bei allen tokenisierten Vermögenswerten hängt das Überleben des Produkts von einem vollständigen Handelsökosystem ab: Die Inhaber benötigen eine Verifizierung der Reserven, regelmäßige Dividenden und regulierte Handelskanäle, um klar zu wissen, woher die Erträge stammen.

Der Finanzbericht der Plattform für das erste Quartal 2026 zeigt, dass das verwaltete Vermögen von GLDY am Quartalsende etwa 14 Millionen USD beträgt, mit Goldreserven von 3096 Unzen; die ersten beiden monatlichen Dividenden haben insgesamt 10,48 Unzen Gold an die Nutzer ausgezahlt. Orca und Wintermute sind ihre Partner für die zugrunde liegende Infrastruktur.

Die Plattform hat eine Partnerschaft mit Siebert Financial und tZERO geschlossen, um traditionelle Brokerkanäle zu öffnen. Die Vermögensverwaltung und institutionellen Kunden von Siebert können über ihre bestehenden Brokerkonten an GLDY teilnehmen, während tZERO die Verwahrungsdienste über eine regulierte digitale Wertpapierplattform bereitstellt. Siebert verwaltet Vermögenswerte im Wert von über 20 Milliarden USD und hat einen breiten Vertriebskanal außerhalb des Krypto-Sektors aufgebaut.

Die Muttergesellschaft Streamex ist an der Nasdaq gelistet, mit dem Aktiensymbol STEX, und sekundäre Marktinvestoren können direkt Anteile an der Plattform halten. Im Juli dieses Jahres genehmigte der Vorstand des Unternehmens ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 10 Millionen Aktien, mit einem Rückkaufpreis von maximal 2 USD, da das Management der Meinung ist, dass der aktuelle Aktienkurs den Unternehmenswert stark unterbewertet.

Dieses Ökosystem ist vollständig: Orca bietet einen Sekundärhandelsmarkt, Wintermute stellt Liquidität bereit, Chainlink verifiziert die Goldbestände mit Datenorakeln, Aurum kümmert sich um die Datenbasis, und Siebert öffnet die Kanäle für traditionelle Vermögensverwaltungskunden.

Ich verfolge weiterhin drei Kernindikatoren: die Größe der Goldreserven, die Gesamtsumme der monatlichen Dividenden und ob das Handelsvolumen auf dem Sekundärmarkt synchron und stetig wächst. Dies ist auch der ultimative Prüfstandard für alle tokenisierten Vermögenswerte.

Der Token selbst ist kein Produkt; der vollständige Handels- und Wertschöpfungsmarkt, der um den Token herum aufgebaut ist, ist der wahre Kernwert.

Langfristige Beobachtungsfokusse

Ich glaube nicht, dass die Tokenisierung von physischen Vermögenswerten ein einseitiger Aufwärtstrend ist. Ich interessiere mich mehr für innovative Produkte, die die Nutzung von zugrunde liegenden Vermögenswerten grundlegend verändern können.

Bei Aktien möchte ich sehen, ob Händler weiterhin die tokenisierte Version nutzen, wenn der traditionelle Markt geschlossen ist, und ob diese Positionen in ihren anderen Portfolios eine Rolle spielen.

In Bezug auf Kapital beobachte ich, ob sie über die Emissionsphase hinausgehen und als Sicherheiten oder in andere Finanzprodukte integriert werden.

Rohstoffe sind das Testfeld, das mich am meisten interessiert. Das Halten von Gold-Token in einer Wallet ist leicht verständlich, die wahre Herausforderung besteht jedoch darin, genügend Gründe zu bieten, damit die Nutzer auf ETFs und traditionelle Futures verzichten und sich für tokenisiertes Gold entscheiden.

Wird der Nutzer auch nach einem Monat weiterhin handeln? Können die Vermögenswerte plattformübergreifend frei transferiert werden? Können die Dividenden mit den zugrunde liegenden Reserven synchron wachsen? Wenn alle oben genannten Fragen mit Ja beantwortet werden, dann ist ein neuer, reifer Markt wirklich entstanden.

Vor fünf Jahren diskutierte die Branche, ob traditionelle Finanzinstitute öffentliche Blockchains akzeptieren würden; heute beginnen die Finanzmärkte allmählich, Krypto-Technologie als zugrunde liegende Infrastruktur zu implementieren.

Wenn dieser Trend anhält, wird eines Tages jeder Vermögenswert tokenisiert sein.

Der traditionelle Markt hat feste Handelszeiten, während der Krypto-Markt rund um die Uhr geöffnet ist.