AMC 的否決不會自動停止 Robinhood 的 AMC 股票代幣

AMC 娛樂的首席執行官亞當·阿隆（Adam Aron）在週四表示，該公司不會同意 Robinhood 在美國發行的 AMC 股票代幣。僅僅他的否決就能阻止它們嗎？

主要要點

• AMC 反對 Robinhood 在美國創建的與其股票相關的代幣。
• Robinhood 的離岸代幣提供價格曝光，但不具備股東權利。
• SEC 的豁免要求發行人在 30 個日曆日內提出書面反對意見。

AMC 與 Robinhood 的對抗

AMC 反對 Robinhood 對其資本結構的控制。在 X 上，阿隆稱這些工具為「虛假和合成的股票」，並警告它們可能會干擾該結構。
然後他寫道：「AMC 必須控制自己的財務命運，而不是 Robinhood。」在帖子中，他標記了 Robinhood 的首席執行官弗拉德·特涅夫（Vlad Tenev）和法律負責人丹·加拉赫（Dan Gallagher）。
這場爭端源於一場已公開的對抗。2026 年 9 月 4 日，阿隆曾要求 Robinhood 停止 AMC 代幣的交易，並解釋說他已指派法律顧問檢查 AMC 是否有理由阻止它們。
特涅夫在同一天回應：「我們支持股票代幣。」Robinhood 的法律團隊主張，離岸產品是與 AMC 股票不同的債務工具，因此不需要公司的同意。

SEC 創新豁免：僅對單一交易平台的有效反對

SEC 的創新豁免（Innovation Exemption）並未賦予上市公司對代幣化的全面否決權。它為單一交易場所提供了反對程序，而不要求每個基礎公司的事先同意。
該豁免的日期為 2026 年 9 月 17 日，有效期為五年。
使用該豁免進行第三方代幣化股票交易的交易場所必須首先向基礎公司發送書面通知。然後必須在收到通知後至少等待 30 個日曆日。
如果在此期間公司提出書面反對，該交易場所不得根據該豁免提供該代幣化股票。然而，該禁令不適用於其他參考其股票的產品。
該框架還規定，代幣應享有與普通股票相同的權利，例如股息和投票權。第三方的證券僅限於複製對另一種股票的合成曝光。

Robinhood 的 AMC 股票代幣：離岸代幣究竟是什麼

離岸代幣提供股票的價格曝光，而不具備股東的身份。Robinhood 今天在海外提供的 AMC 代幣是由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 發行的債務工具，而不是 AMC 的股本。
Robinhood 表示，基礎股票以一比一的比例覆蓋這些代幣。然而，持有者在所代表的公司中沒有法律權利或受益人。
這一差異使離岸產品與 SEC 豁免下的有權利代幣區分開來。Robinhood 的通知禁止在美國及美國人士中進行報價和銷售，這些產品未根據美國證券法註冊。
整體報價包括超過 190 個與上市公司和基金（ETF）相關的代幣。
因此，AMC 對美國股票代幣的拒絕並不會自動停止離岸工具。實際上，SEC 的程序在發行人在預定時間內提出反對時會阻止在通知的交易場所進行交易。
Robinhood 的高管表示，計劃允許將代幣以一比一的比例贖回為股票，並擴大持有者的投票權。到目前為止，這些仍然是宣稱的計劃，而不是產品的主動功能。