美銀上調2030年伺服器CPU市場規模預測至2400億美元，預計AMD為主要受益者

By: www.laohunote.com|2026/11/12 15:05:32

美國銀行在11月12日發布的最新半導體行業研報中指出，隨著人工智慧(AI)應用從傳統的大模型訓練和推理向智能體AI加速演進，中央處理器(CPU)在數據中心中的重要性正顯著提升。該行將2030年全球伺服器CPU潛在市場規模預測從此前的約2100億美元上調至逾2400億美元，並認為AMD(AMD.US)憑藉領先的產品組合及供應能力，有望成為這一增長趨勢的主要受益者。

美國銀行分析師Vivek Arya及其團隊預計，全球伺服器CPU市場規模將從2025年的約350億美元增至2026年的641億美元，並於2030年達到2402億美元，較2025年增長近6倍，2026年至2030年的年複合增長率將達到39.2%，高於此前預測的約36%。

儘管市場對2028年以後AI資本支出可能放緩存在擔憂，美國銀行指出，從GPU現貨租賃價格及內存現貨價格來看，目前AI算力需求仍處於歷史高位，而智能體AI的普及程度仍然較低，意味著相關基礎設施需求尚處於增長初期。

美國銀行認為，伺服器CPU市場未來增長的核心問題在於，AI需求能否持續推動CPU出貨量和平均售價同步提升。該行對此持樂觀態度，預計全球伺服器CPU出貨量將從2026年的3860萬顆增至2030年的8620萬顆，年複合增長率達22.3%；同期，平均售價將從1660美元升至2787美元，年複合增長率達13.8%。

從具體應用領域來看，美國銀行預計，到2030年，傳統企業伺服器及雲計算基礎設施的CPU市場規模將達到約300億美元，而用於AI計算集群管理及協調GPU運行的CPU市場規模將超過1050億美元，專門用於智能體AI任務調度和執行的CPU市場規模也將達到約1050億美元。

這意味著，AI相關應用將貢獻約2100億美元的伺服器CPU需求，占整體市場規模的約87%。其中，智能體AI相關CPU市場規模預計將從2026年的約68億美元增至2030年的1050億美元，年複合增長率接近99%。

與傳統聊天機器人不同，智能體AI不僅能夠回答用戶問題，還可以自主規劃任務、調用外部工具、執行多步驟操作，並持續處理和管理信息。這些功能需要CPU承擔大量任務調度、內存管理及數據處理工作，從而推動CPU在AI基礎設施中的價值進一步提升。

美國銀行指出，當前AI伺服器中的CPU主要負責協調GPU運行、管理計算集群及傳輸數據。但隨著智能體AI應用日益複雜，專門用於執行相關任務的獨立CPU伺服器及機櫃將成為新的增長領域。例如，英偉達(NVDA.US)的Vera CPU專用機櫃便是這一趨勢的體現。

根據美國銀行的測算，在當前智能體AI應用的資源配置模式下，每10億名用戶可能帶來約270萬顆CPU的新增需求。但隨著智能體AI逐漸成為個人及企業日常工作的重要工具，單個用戶所需的計算資源將顯著增加，未來每10億名用戶對應的CPU需求可能升至約2100萬顆。

該行預計，到2030年，全球智能體AI用戶規模有望達到10億至20億人，專門用於智能體AI的CPU年出貨量將從2026年的約250萬顆增至2030年的2870萬顆，增長超過10倍。

值得注意的是，美國銀行強調，CPU需求的增長並不意味著GPU的重要性將下降。相反，智能體AI的發展將進一步擴大整個AI計算系統的市場規模，CPU與GPU將在不同類型的計算任務中發揮互補作用。

該行預計，到2030年，全球數據中心系統市場規模將達到約2.8萬億美元，其中AI數據中心系統市場規模約為2.4萬億美元，AI加速器市場規模約為1.6萬億美元。伺服器CPU占整個數據中心系統市場價值的比例則有望從2024年至2025年的不足7%升至約9%。

在個股方面，美國銀行繼續將AMD列為伺服器CPU領域的首選標的，維持其"買入"評級，並將目標價從650美元上調至700美元，估值依據為2028年預期每股收益的28倍市盈率，高於此前的26倍。

美國銀行認為，AMD擁有覆蓋廣泛的伺服器CPU產品組合，並在高運行頻率及高核心數量兩方面具備領先優勢。前者有利於提升AI計算集群的運行效率，後者則有助於同時處理更多智能體AI任務。

具體而言，AMD第五代EPYC Turin伺服器處理器最高擁有192個核心，而下一代基於Zen 6架構及2納米製程的Venice處理器最高將擁有256個核心和512個線程。美國銀行認為，AMD在產品性能、先進製程及供應保障方面的優勢，有望幫助其進一步擴大伺服器CPU市場份額。

該行預計，AMD伺服器CPU銷售額將從2026年的185億美元增至2030年的844億美元，年複合增長率達46.2%，其在全球伺服器CPU市場的銷售額份額將從約29%升至35%。

相比之下，美國銀行對英特爾(INTC.US)的短期前景持相對謹慎態度。儘管該行認為英特爾的晶圓代工業務仍具有潛在增長機會，但其今年第四季度及2027年的CPU供應前景仍缺乏足夠的確定性。因此，美國銀行維持英特爾"中性"評級，並將目標價從100美元下調至80美元。

美國銀行預計，英特爾在全球伺服器CPU市場的銷售額份額將從2026年的約34%降至2030年的22%。不過，受益於整體市場擴張及產品平均售價上漲，英特爾伺服器CPU銷售額仍有望從2026年的219億美元增至2030年的531億美元，年複合增長率約為25%。

與此同時，基於Arm架構的伺服器CPU有望成為市場份額增長最快的產品類別。美國銀行預計，隨著英偉達Vera處理器、Arm(ARM.US)自主研發的AGI CPU、高通(QCOM.US)伺服器CPU，以及大型雲計算服務商自研芯片陸續擴大部署，Arm架構處理器在全球伺服器CPU市場的銷售額份額將從2026年的37%升至2030年的43%，對應市場規模約為1028億美元。

不過，美國銀行認為，Arm架構伺服器CPU市場的增長所創造的價值，更多將由英偉達及大型雲計算服務商等技術授權客戶獲得，而Arm自身的伺服器CPU產品預計要到2028年至2030年才會實現具有一定規模的出貨量。高通伺服器CPU業務的前景同樣存在不確定性，主要原因是其在關鍵客戶中面臨多個競爭對手。

對於英偉達，美國銀行認為，憑藉其在AI計算系統領域的整體競爭優勢，公司正在加速擴大Vera CPU的部署規模，有望成為伺服器CPU市場的重要參與者。該行預計，英偉達伺服器CPU銷售額將從2026年的204億美元增至2030年的606億美元。

不過，考慮到英偉達近期面臨的較大波動性，美國銀行將其目標價從350美元下調至280美元，並將估值倍數從2027年預期每股收益的22倍下調至18倍。

最新行業數據也顯示，伺服器CPU市場的競爭格局正在發生變化。根據美國銀行援引的Mercury Research數據，2026年第三季度，全球伺服器CPU出貨量同比增長31%、環比增長6%，明顯好於個人電腦CPU市場表現。

其中，英特爾伺服器CPU銷售額環比增長14%至59億美元，增速低於AMD的18%及Arm架構處理器預計的28%。受晶圓及封裝基板供應限制影響，英特爾伺服器CPU銷售額份額環比下降1.9個百分點至34.3%，而AMD和Arm架構處理器的份額分別達到28.8%和36.9%，均接近歷史最高水平。

美國銀行認為，智能體AI的發展正在為伺服器CPU市場開啟新一輪增長周期。隨著AI應用從單純的模型訓練和內容生成，逐漸轉向能夠自主執行複雜任務的智能體，CPU的出貨量、平均售價及其在數據中心系統中的價值均有望持續提升。在這一趨勢下，擁有領先產品性能、充足供應能力及完善技術生態的芯片廠商將更具競爭優勢，而AMD仍是該行最看好的伺服器CPU投資標的。