布倫特原油突破90美元，中東風險擴大

伊朗國會官員公開提及因美國的進一步軍事壓力而重新檢討核教義及退出核不擴散條約(NPT)的可能性。雖然言辭強硬，但有解讀認為這更接近於對外威懾的信息，而非實際政策的改變。

伊朗國會國家安全與外交政策委員會發言人艾布拉欣·雷扎伊（Ebrahim Rezaei）於7月8日表示，如果美國再次攻擊伊朗，伊朗的選擇中可能包括退出NPT和改變核教義。根據新華社報導，雷扎伊表示，NPT的退出提案可能會被列入議程，國會已準備討論此事。

伊朗國會經濟委員會委員霍賽因·薩姆薩米（Hossein Samsami）也於7月9日表示，因為伊朗面臨“生存之戰”，必須改變核教義。美國智庫戰爭研究所(ISW)和關鍵威脅項目(CTP)在同一天的報告中分析，伊朗部分官員的言論反映了抑制美國進一步攻擊的目的。

NPT是防止非核武國發展核武器並維持國際原子能機構(IAEA)檢查體系的國際條約。如果伊朗實際上退出該條約，核活動的透明度問題將加劇，與美國和歐洲的制裁談判也可能面臨更狹窄的選擇。

不過，言論和政策決策必須區分開來。路透社在4月28日的分析文章中報導，處於戰時狀態的伊朗權力結構集中於伊斯蘭革命衛隊(IRGC)、最高國家安全委員會及最高領導人辦公室的更狹窄的安全線上。在這一結構中，國會議員的言論不一定直接意味著核政策的改變。

核查問題也加劇了緊張局勢。IAEA理事會於6月10日通過了一項決議，要求伊朗報告剩餘的濃縮鈾庫存並允許檢查團的驗證訪問。路透社報導稱，這項決議可能會對美國和伊朗的談判造成壓力。

從時間軸來看，這次言論並非一次性突發。雷扎伊在7月3日也表示，以色列方面的威脅可能成為重新檢討核教義的正當理由，而在7月8日至9日則提及在美國進一步攻擊的條件下退出NPT。

由於中東緊張局勢，市場反應在原油價格上表現得尤為明顯。7月17日至20日，由於霍爾木茲海峽和紅海航道的風險增加，布倫特原油價格突破每桶90美元（約12萬5000韓元），西德克薩斯中質原油(WTI)也上漲至80美元中後期。

霍爾木茲海峽是中東原油運輸的關鍵通道。該地區的軍事緊張局勢即使在實際供應未受影響的情況下，通常也會通過保險費、運費和庫存需求首先反映在原油價格上。原油價格的上漲再次通過通脹預期和利率路徑影響風險資產的投資情緒。

韓國投資者感受到的衝擊也與此路徑相連。能源價格上漲會動搖物價和利率預期，這可能導致包括股票和虛擬資產在內的風險資產整體的折扣率壓力。此前，本報曾報導美國與伊朗的談判僵局和油價上漲對比特幣造成了壓力。

加密市場的短期反應則相對有限。CoinDesk於7月9日報導，比特幣(BTC)在6萬2000美元（約8587萬韓元）以上波動，而以太坊(ETH)僅下跌1.2%。7月12日的報導指出，BTC在6萬3800美元（約8836萬韓元）附近交易，主要加密貨幣相對於中東緊張局勢的波動較小。

這顯示出地緣政治衝擊並未直接影響數字資產價格，而是通過油價、通脹和利率預期反映出來。即使中東的新聞刺激了風險規避情緒，短期價格反應仍然受到流動性條件和美國利率預期的共同影響。

與伊朗相關的制裁壓力在8月仍在持續。美國於8月20日預告對伊朗的強硬制裁方針，油價再次上漲至三週以來的高點。本報曾報導美國對伊朗原油出口的封鎖已擴大至數字資產的制裁執行。

這一問題的利益相關者非常明確。伊朗的強硬派加大了對美國進一步攻擊的威懾信息，而美國和IAEA則施壓於核活動的可驗證性。原油進口國和風險資產投資者則共同承擔海上運輸路徑和利率路徑的波動性。

目前確認的有伊朗國會官員的強硬言論、IAEA對鈾庫存報告的要求以及原油市場的價格反應。伊朗的核教義改變或NPT退出的決定尚未確認。