聯準會持有超過10年期美國國債1.62兆美元

聯邦準備系統（聯準會）持有的超過10年期美國國債總額為1兆6222億100萬美元（約2247兆韓元）。美國長期國債的持有結構已成為需要同時解讀收益率信號和財政籌資成本的議題。

根據聯準會H.4.1統計數據，截至2026年8月19日，美國國債的持有額為4兆5387億300萬美元（約6285兆韓元）。其中，短期財政證券為5341億1500萬美元，名義中長期國債為3兆6218億5000萬美元，通脹連動債券為2760億7600萬美元。

爭議在於聯準會持有超過一半的10至15年期國債的說法。公開統計中可直接確認的區間並非10至15年，而是超過10年。雖然超過10年的持有規模很大，但直接將其解釋為10至15年區間的佔比並不容易。

聖路易斯聯邦儲備銀行的FRED TREAS10Y系列在同一基準日也顯示為1兆6222億100萬美元。該系列與聯準會H.4.1的超過10年期美國國債持有額相連。因此，文章中確認的數字應限於超過10年的持有額。

聯準會於2025年10月29日宣布結束資產縮減，並自2025年12月1日起重新投資持有國債的到期本金。自2022年6月以來，證券持有額減少了超過2兆美元（約3047兆韓元），但在國債本金償還的結構下，長期債券的持有量在短期內難以急劇減少。

美國財政部在2026年8月3日的資料中指出，2026年7至9月的民間持有淨市場性借貸為7390億美元（約1024兆韓元），10至12月的借貸為6280億美元（約870兆韓元）。同一資料解釋，由於回購將被新發行替代，因此淨借貸規模不會有大變化。

國債回購是財政部在市場上重新購買現有國債的措施。通常用作加強特定到期區間的流動性和穩定市場功能的手段。然而，如果財政部用新發行資金來籌集回購資金，則與減少整體淨借貸規模的效果是不同的。

美國財政部將國債市場描述為無風險收益率曲線的基準利率，並且是全球最深且流動性最強的市場。日均交易量約為9000億美元（約1247兆韓元）。如果長期債券價格信號動搖，企業債、抵押貸款、掉期等利率掛鉤市場的基準點也可能受到影響。

美國會計審計署（GAO）在2025年9月的報告中指出，聯準會是美國國債的最大單一持有者，持有約3兆8000億美元（約5263兆韓元），佔總持有量的約14%。GAO解釋，聯準會在2020年為了支持國債市場功能，購買了超過2兆美元（約2770兆韓元）的國債，以應對新冠疫情的衝擊。

從時間軸來看，這場長期債券集中爭論是疫情後大規模資產購買和資產縮減結束的結果。除非聯準會迅速在市場上出售其持有的證券，否則到期結構將僅會逐漸改變。這也是長期債券在市場供需解讀中持續被提及的原因。

最近長期債券的供需壓力也反映在市場價格上。美國財政部在2026年8月19日表示，將10至20年期和20至30年期名義國債的流動性支持回購規模從每次20億美元（約2兆7700億韓元）提高到至少40億美元（約5兆5400億韓元）。路透社報導，在這一公告後，長期國債利率下跌。

長期國債利率不僅顯示美國政府的借貸成本，還作為民間金融市場的折扣率運作。利率上升將增加政府的利息負擔，企業和家庭的長期籌資成本也會上升。相反，如果流動性支持措施減少價格波動，則利率掛鉤市場的基準點可能會相對穩定。

對於國內投資者而言，這一問題更接近於美元流動性和風險資產折扣率的背景變數，而非加密貨幣價格預測。比特幣（BTC）和瑞波幣（XRP）等資產受到美元利率環境的影響，但僅憑這些資料無法判斷特定資產價格的走向。之前的報告也指出了美國國債利率與風險資產解讀之間的聯繫。

然而，無法直接將聯準會的持有結構和國債發行量視為市場扭曲的單一原因。長期利率是財政赤字、通脹預期、海外投資者需求和中央銀行政策信任共同反映的價格。以長期債券為中心的美國國債拋售壓力也在物價目標和聯準會信任的共同考量中被解讀。

確認的事實有三點。聯準會的超過10年期美國國債持有額截至2026年8月19日為1兆6222億100萬美元，美國財政部提出7至9月的淨市場性借貸為7390億美元，長期名義國債回購規模已擴大至每次至少40億美元。

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