Greg Abel 今年已投入 144 億美元於沃倫·巴菲特最愛的股票，且不是蘋果

沃倫·巴菲特自 1965 年至 2025 年擔任 伯克希爾哈撒韋 (BRKA +1.05%)(BRKB +0.84%) 的首席執行官。在他的領導下，該公司成為一家市值 1 兆美元的綜合企業，擁有多家全資子公司、3500 億美元的股票投資組合，以及超過 3000 億美元的現金。

巴菲特選擇了他的長期副手 Greg Abel 在 2026 年初接任 CEO 職位。對於 Abel 來說，複製前任的成功並不容易，但他今年迄今已購買了價值 144 億美元的巴菲特最愛的股票，這始終受到股東的歡迎。

沃倫·巴菲特。圖片來源：Getty Images。

在巴菲特任內，伯克希爾的股票表現超越 S&P 500

當巴菲特在 1965 年收購伯克希爾的控股權時，該公司是一家紡織品製造商。它的業務陷入困境，巴菲特決定不再可行，於是將其轉型為他各種投資的控股公司。

伯克希爾現在全資擁有多家保險公司、消費品牌、物流巨頭和公用事業公司，並以私有方式管理。這些公司產生的現金流相當可觀，該綜合企業經常利用這些現金流來購買其他公司的少數股份，從而增強股東的回報。

巴菲特喜歡投資於穩定增長、持續盈利和經驗豐富的管理團隊的公司，但他特別喜歡那些有利於股東的舉措，如股票回購計劃和股息計劃，因為這些措施能大幅提升伯克希爾的回報。

例如，巴菲特在 1988 年至 1994 年間收購了 4 億股 可口可樂，花費約 13 億美元。他從未出售過一股；該持倉現在價值高達 382 億美元，僅今年就將為伯克希爾支付 8.48 億美元的股息。巴菲特對 美國運通 的長期投資也產生了類似的結果。

巴菲特還以 380 億美元的價格在 2016 年至 2023 年間投資於 蘋果。截至 2024 年初，該股份的價值超過 1700 億美元，這代表了伯克希爾整個投資組合的一半。到 2025 年底，巴菲特和他的團隊已經出售了 75% 的持倉，以實現一些收益並降低集中風險，但這仍然是該綜合企業有史以來最成功的投資之一。

在巴菲特的 60 年任期內，伯克希爾的股票年均複合回報率為 19.7%，遠超同期的 S&P 500 指數，後者的年均回報率為 10.5%。如果一位投資者在 1965 年將 500 美元投入伯克希爾的股票，到了巴菲特在 2025 年底卸任時，他將擁有 2420 萬美元，而同樣的投資在 S&P 500 中僅增長至 199,851 美元。

巴菲特在 2018 年至 2024 年間購買了價值 778 億美元的伯克希爾股票

在退休前的幾年，巴菲特難以找到值得投資的機會。伯克希爾變得如此龐大，以至於美國市場上幾乎沒有他未持有的股票能夠產生足夠的增長來影響整體表現，這也是為什麼他在任期結束時開始將投資多元化到日本等國家。

因此，巴菲特決定將部分伯克希爾日益增長的現金回饋給股東。在 2018 年至 2024 年間，他授權進行價值 778 億美元的股票回購，這意味著伯克希爾在公開市場上購買自己的股票。這減少了流通中的股份數量，從而使每一股的價值更高。

回購讓投資者能夠控制何時實現收益以便於稅務考量，因此巴菲特更喜歡回購而非股息支付，因為股息幾乎會立即被徵稅。

通過在回購上花費的金額超過他職業生涯中投資於任何其他公司的金額，巴菲特顯然相信伯克希爾能夠提供比幾乎任何其他同類規模的公司更好的回報，而其長期的表現紀錄也證明了這一點。

在 Greg Abel 的領導下，回購回報有所下降

巴菲特在擔任 CEO 的最後一年並未授權任何股票回購，這可能是因為他希望給接任者 Greg Abel 留下盡可能多的現金，以便將伯克希爾帶入新的時代。

Abel 已經開始大舉行動，迄今為止已投資超過 200 億美元於谷歌母公司 Alphabet。但他也重新啟動了伯克希爾的回購機制，在 2026 年第一季度授權回購價值 2.35 億美元，隨後在第二季度授權進一步的 45 億美元，然後在第三季度授權高達 96 億美元的回購。

在 Abel 擔任 CEO 的前九個月中，已經向股東回報了 144 億美元。

伯克希爾可以根據管理層的決定回購自己的股票，只要其現金及現金等價物的價值保持在 300 億美元以上。該公司目前擁有超過 3520 億美元的現金儲備，因此 Abel 在未來幾個季度中有足夠的空間進一步加大力度。

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