哈伊帕流動性與克拉肯母公司Payward協商進軍美國市場＝報導 CFTC規範下目標提供無限期期貨

美國用戶的提供實現能否成真

分散式衍生品交易平台「哈伊帕流動性（Hyperliquid）」正在與加密資產（虛擬貨幣）交易所克拉肯的母公司Payward進行協商，計劃進軍美國市場。根據彭博社8月31日的報導，這一消息來自於知情人士。

報導指出，如果獲得監管機構的批准，Payward可能會通過其旗下的美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的衍生品交易所「比特諾米爾（Bitnomial）」，向美國的註冊用戶提供基於哈伊帕流動性技術的一部分無限期期貨（Perpetual）。

無限期期貨是指不設到期日，並通過資金費率（Funding Rate）持續與參考原資產價格掛鉤的衍生品，這種產品在虛擬貨幣交易中已經普及。

哈伊帕流動性是一個去中心化的交易平台，運行在其獨特的Layer 1區塊鏈上，提供高速的訂單簿。該平台以無限期期貨交易為中心迅速成長，日交易量超過400億美元，在去中心化的無限期期貨市場中佔有高份額。

另一方面，該平台對美國客戶的使用有限制，直接訪問被封鎖。

哈伊帕流動性的主要開發公司哈伊帕流動性實驗室（位於新加坡）尚未向CFTC註冊，因此根據美國法律，無法在該平台上向美國用戶提供衍生品交易。

通過將比特諾米爾作為美國的交易基礎，哈伊帕流動性實驗室可能會為進入美國市場鋪平道路。報導稱，Payward已經向CFTC提交了此次交易結構的概要提案。

此外，Payward和哈伊帕流動性實驗室尚未發表官方評論。

作為新模型

此次協商不僅將影響哈伊帕流動性進軍美國的成敗，還可能成為DeFi（去中心化金融）監管框架中的重要先例。

該平台採用無需許可的設計，無需管理者的個別許可，任何人都可以參與交易。另一方面，監管機構對這種結構可能引發市場操控、洗錢和規避制裁等風險的警惕性加強。

哈伊帕流動性的政策倡導組織哈伊帕流動性政策中心（HPC）主張，應將該平台視為支持交易、清算和結算的「金融基礎設施」，而不是傳統的交易所。

該組織的首席執行官傑克·切爾賓斯基表示，如果是受監管的交易所，則在遵守適用法律的前提下，可以提供在哈伊帕流動性上進行交易、清算和結算的鏈上市場。

如果比特諾米爾與哈伊帕流動性的合作實現，則美國市場的合規性將由已在CFTC監管下的比特諾米爾負責。比特諾米爾已獲得多個有關衍生品交易所、清算機構和清算經紀人的許可證。

預期的機制是，並不直接將傳統金融業者的相同監管適用於協議本身，而是將身份驗證（KYC）、反洗錢（AML）和交易監控等合規性要求交由與美國投資者接觸的交易所或經紀人負責。

此次案例被視為去中心化協議與監管基礎設施合作進入市場的新模型。如果獲得監管機構的批准，海外基地的去中心化協議在進入美國市場時可能成為先例。

政治上的順風

推動哈伊帕流動性進軍美國的是特朗普政府的虛擬貨幣政策。

特朗普總統在8月於白宮舉行的活動中提到哈伊帕流動性在美國展開的可能性。他表示：「CFTC正在努力以完全合規的合法方式將該平台引入美國市場。」

在此發言時，CFTC主席邁克爾·塞利格也在場。CFTC對此次協商本身未發表具體評論，但表示：「如果無法應對金融市場和交易技術的快速發展，可能會導致失去作為金融創新中心的地位。」

特朗普政府正在推進將流失海外的虛擬貨幣交易納入美國的監管之下的「在岸化」，而如何將像哈伊帕流動性這樣的大型鏈上市場納入美國法律規範的框架中則成為焦點。此次與Payward的協商正是符合這一政策方針的舉措。