加密財庫企業再度買入比特幣與以太坊，背後原因為何？

Strategy 上週購入 4603 枚比特幣，終結了此前長達 10 週的暫停購買周期。

撰文：Lockridge Okoth

編譯：Chopper，Foresight News

Strive、BitMine 與 Strategy 三家公司均在週一公布最新的加密貨幣購買記錄。僅 Strive 和 Strategy 這兩家比特幣持倉企業，一週之內投入的購買資金就超過 5 億美元。

高價買入本身就是它們的商業模式的精髓，而非運營失誤。這類企業通過增發股票換取資金來購入加密資產；而當幣價上行時，公司股票的發售表現往往最好。

這三家公司買了什麼

由 Matt Cole 擔任首席執行官的 Strive 新增購入 1800 枚比特幣，平均成本 79431 美元。本次增持後，其比特幣持倉總量達到 23156 枚，週一持倉市值約 18.3 億美元。

備案文件清晰披露了這套資金運作邏輯：Strive 當週增發 3579147 股 A 類新股，即便購入大額比特幣，公司現金儲備依舊增加 1160 萬美元，最終現金規模來到 1.835 億美元。

BitMine 走的是另一條路線。本次增持 53501 枚以太坊，已經實現連續 65 週不間斷買入，這一購買周期最早始於 2025 年 6 月。

收益是這家公司的核心差異點。BitMine 已經將自身 86% 的以太坊持倉（共計 5067309 枚 ETH）交由旗下美國驗證節點網絡 MAVAN 進行質押挖礦。

董事長 Tom Lee 預計，這套質押業務每年能夠帶來 3.35 億至 3.9 億美元的收益。目前 BitMine 持有以太坊總供應量的 4.9%，距離拿下 5% 的持倉目標還差 133888 枚以太坊。

第三家出手買入的企業是 Strategy。本次新增購入 4603 枚比特幣，終結了此前長達 10 週的暫停購買周期。Strategy 對外披露了每一枚比特幣的平均持倉成本，當前成本為 75412 美元。

ETF 資金流向更早轉向

此番增持熱潮的導火索來自基金資金流向的轉變。根據 SoSoValue 的數據，美國比特幣現貨 ETF 在 8 月吸納超過 33 億美元資金；反觀 6 月，該領域曾出現 45 億美元的巨額資金流出。

以太坊 ETF 走勢同步反轉，在經歷此前資金外流後，本次淨流入規模約 17.5 億美元，創下去年 10 月以來最強流入表現。受資金推動，比特幣與以太坊價格在此階段上漲 33.3%。

完整傳導邏輯構成了本輪行情的驅動力：基金買盤推高加密貨幣價格，幣價上漲帶動這類財庫持倉企業的股價走高；企業通過增發股票融資，再用融資所得繼續買入更多加密貨幣。

8 月市場環境發生了哪些改變

美銀數據顯示，上週加密基金整體錄得 32 億美元淨流入，創下自 2025 年 10 月以來單週最高流入記錄，反映市場樂觀情緒不斷升溫。

市場流傳一種主流說法是，資金從泡沫鬆動的 AI 板塊出逃湧入加密市場，但時間線並不支持這一結論。AI 板塊的拋售衝擊集中在 7 月：費城半導體指數當月下跌 20.6%，韓國綜合指數（KOSPI）回撤 22%。而 8 月市場環境明顯回暖，納斯達克 100 指數上漲 4.2%。

這種資金輪動也體現在其他方面，8 月份外國投資者從韓國股市撤資 10.17 萬億韓元，而韓國頭部加密貨幣交易所 Upbit 的交易量暴漲近 8 倍。

美國政策層面同樣釋放利好信號。8 月 19 日，美國總統特朗普敦促國會推進《CLARITY 法案》，該法案預計將於 9 月 15 日迎來投票。

同一天，美國財政部擴大長期國債回購規模，將單次操作回購上限由 20 億美元提升至至少 40 億美元。這項政策的寬鬆效果相對有限，30 年期美債收益率短暫回落至 5.19%，最終回升至 5.25%。

週一比特幣交易價格約 78800 美元。真正叫停這些企業持續購買加密貨幣行為的因素，從來都不是幣價下跌，而是融資渠道關閉.

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