Kraken IPO 延遲至 2027 年第二季：報導

Kraken 的母公司 Payward 已將其計劃中的首次公開募股（IPO）推遲至最早 2027 年第二季，因為市場條件擾亂了其先前的上市時間表。

摘要

• Payward 可能要等到至少 2027 年第二季才能完成其 IPO。
• 該公司在 2025 年 11 月機密提交了一份 S-1 登記聲明草案。
• Payward 在向美國證券交易委員會（SEC）提交申請前，籌集了 8 億美元，估值為 200 億美元。
• 儘管交易量下降，第二季度的調整後收入仍增長 17%，達到 5.08 億美元。

Kraken IPO 時間表延至 2027

根據週三的報導，引用了兩位知情人士的話，Payward 將首次公開募股推遲至最早 2027 年第二季。

新的時間表延長了已經面臨多次延遲的 IPO 過程。Payward 最初計劃在 2025 年加密貨幣公司重返美國股市後進行公開上市，但數字資產價格下跌和交易活動減弱使得該時間表更難維持。

Payward 在 2025 年 11 月向美國證券交易委員會（SEC）機密提交了一份 S-1 表格的登記聲明草案。機密申請使公司能夠開始 SEC 審查過程，而無需立即公開其財務報表和其他披露。

Kraken 的聯合首席執行官 Arjun Sethi 隨後在 4 月的一次行業會議上確認了這一機密申請。Sethi 當時表示，獲得公共資本並不是公司追求上市的主要原因，並將監管信任和長期計劃描述為更重要的因素。

在 3 月，Payward 暫停了其數十億美元的募股，因為困難的市場條件降低了對新加密股票的需求。路透社表示無法獨立確認該報導，而 Kraken 的發言人則拒絕對上市計劃發表評論。

2027 年第二季的 IPO 仍將取決於 SEC 的審查、市場條件以及 Payward 最終的決定。由於其草案申請仍然是機密的，該公司尚未公開披露擬議的股價、代碼、交易所或待售股份數量。

Payward 以 200 億美元的估值進入過程

在提交 S-1 草案之前不久，Payward 完成了一項 8 億美元的融資方案，分為兩個部分。該交易使公司估值達到 200 億美元，並在擬議上市之前提供了額外的私人資本。

在 Circle Internet Group 和 Bullish 在 2025 年完成 IPO 後，公眾上市的預期有所上升。其他幾家數字資產公司也開始準備募股，提升了業界在 2026 年產生另一批美國上市公司的期望。

隨著加密貨幣價格疲軟、交易量下降以及一些最近上市公司的股價表現不佳，投資者的興趣隨之減少。Grayscale、Consensys 和 Ledger 也推遲了其上市計劃，因為公司在等待更有利的市場。

Payward 收入上升而交易活動下降

儘管上市仍在暫停中，Payward 仍在持續擴展其業務。該公司第二季度的結果顯示，調整後收入為 5.08 億美元，較 2025 年同期增長 17%。

資金賬戶從一年前增加了 42%，達到 660 萬，而平台上的資產達到 400 億美元。根據 Payward 的財務報告，基於資產的收入和其他收入佔總調整後收入的 60%。

交易數據顯示出不太理想的情況。隨著加密現貨活動放緩，平台的總交易量同比下降 13%，達到 3100 億美元，而調整後的息稅折舊攤銷前利潤降至 2300 萬美元。

第一季的業績已經顯示出新業務線如何減少 Payward 對現貨加密貨幣交易的依賴。該公司在五月報告調整後的收入為 5.07 億美元，年增長 3%，儘管比特幣在該季度下跌了 22%，行業現貨交易量下降了 38%。

在第一季度，期貨的日均收入交易增長了 51%，這得益於 NinjaTrader、Breakout 和 Bitnomial 的支持。到該期間結束時，資金帳戶數量為 610 萬，而三個月後為 660 萬。

第一季度的調整後 EBITDA 為 1800 萬美元，因為 Payward 在收購、產品開發和監管基礎設施上花費了資金。該公司還在五月裁減了約 150 名員工，約占其員工總數的 5%，作為成本重組的一部分。

Kraken 建立受監管的美國衍生品業務

Payward 通過收購和產品推出進入衍生品、代幣化股票和支付服務，同時其股份仍然是私有的。

該公司在 2025 年以 15 億美元收購了美國零售期貨平台 NinjaTrader。Payward 還以 5.5 億美元收購了受 CFTC 監管的衍生品交易所 Bitnomial，並增加了為合格用戶提供的專有交易平台 Breakout。

Bitnomial 為 Payward 提供了一條受監管的途徑，以向符合條件的美國客戶提供衍生品。根據最近的報導，Hyperliquid Labs 和 Payward 在八月進入了關於通過該平台將選定的 Hyperliquid 相關永續期貨引入美國的深入討論。

通過 Bitnomial 提供的任何產品都將遵循商品期貨交易委員會執行的規則。Bitnomial 交易所被註冊為指定合約市場，而 NinjaTrader Clearing 則以 Kraken Derivatives US 名義運營，作為註冊的期貨佣金商。

在代幣化股票方面，Payward 收購了 Backed Finance，該公司是 Kraken 的 xStocks 產品背後的發行商。這筆交易使該公司對用於提供基於區塊鏈的股票和交易所交易基金的發行和交易基礎設施擁有了更多控制權。

Payward 還在五月同意以 6 億美元的現金和股票收購總部位於香港的支付公司 Reap Technologies。這筆交易將 Payward 的股份估值定在其融資輪所確定的 200 億美元水平，並為該公司的業務增添了基於穩定幣的跨境和商業支付服務。