席勒比率接近網路泡沫範圍；比特幣將會有何命運？

席勒比率或CAPE指數已達到標準普爾500指數的40至42範圍；這一水平與網路泡沫時期約44的紀錄僅有少許距離。這一增長顯示美國股票的估值再次達到前所未有的範圍，長期市場回報率下降和劇烈修正的可能性增加。

根據Miha Blockchain的報導，然而這一問題的重要性並不僅限於股市。近年來，比特幣多次與高風險資產同向運動，在股市下跌期間也受到壓力。這次如果股市下跌，比特幣的價格是否也會隨之下滑？

調整後的周期性市盈率或CAPE，將一個股票指數的價格與過去10年公司實際和通脹調整後的平均利潤進行比較。諾貝爾獎得主經濟學家羅伯特·席勒（Robert Shiller）開發了這一指標，以減少短期經濟波動對市場估值的影響。

CAPE的優勢在於，與普通市盈率相比，它不僅僅關注一年的利潤。因此，它提供了對股市價值的長期更全面的視角。

歷史數據顯示，當CAPE長期高於30時，美國股票在接下來的10年內的實際回報通常較弱，某些時期甚至為負。1929年和2000年是兩個重要的例子，這兩年都伴隨著股市的劇烈下跌。

當然，這一指標無法準確預測下跌的具體時間。市場可能會在高估值範圍內保持多年。因此，CAPE更像是一個關於風險增加和未來回報下降可能性的警告，而不是預測市場崩潰時間的工具。

在這種情況下，比特幣與股市的關係變得複雜。比特幣在最近的周期中大多表現得像一種高風險、高波動的資產，在投資者撤出高風險資產的時期，與科技股一起下跌。

如果美國股票的高估值最終導致嚴重修正，比特幣也可能在第一階段受到壓力。投資者通常在市場風險增加時，首先會遠離更投機的資產，這可能導致比特幣價格的下跌。

但事情並不止於此。比特幣同時還有另一種敘事；一種供應有限的資產，一些投資者將其視為數字黃金和長期保值的工具。

當股票估值長期保持高位，同時各國政府的債務增加時，這一敘事的重要性會更高。在這種情況下，部分資金可能會流向那些供應有限且對傳統金融體系依賴較小的資產。

僅僅高的席勒比率無法確定比特幣的未來走向，甚至無法確定股市修正的時間。利率、全球流動性狀況以及科技公司利潤增長的持續性，尤其是在人工智慧領域，將決定市場最終走向何方。

另一方面，比特幣自身的狀況也很重要。機構接受度的增長和鏈上活動的變化可能會在未來減少或增加這一資產與股市的關聯。

這一特性使得預測比特幣的行為變得困難。這一資產同時擁有兩種面貌：一方面，在當前情況下，許多投資者將其視為一種高風險且依賴流動性的資產；另一方面，比特幣作為一種稀缺貨幣資產的敘事仍在增強。