S&P Merval 停止回升,ADRs 下跌至 3%,國家風險保持在 500 點以下
S&P Merval 在本週四以比索計價下跌 1.5%,以美元計價下跌近 2%,儘管華爾街強勁反彈,但阿根廷股票普遍下跌。與股票市場形成對比的是,主權債券的波動幅度有限,國家風險壓縮三個單位至 493 點,因此仍保持在 500 點的門檻以下。
這一差異發生在國際市場對風險資產的有利背景下。因此,S&P 500 上漲 1.15%,納斯達克上漲 1.55%,道瓊斯指數上漲 1.17%,同時美國國債收益率回落。另一方面,石油,作為最近幾天的另一個緊張焦點,增長幅度減少,上漲約 0.4%。
在當地市場,美元再次回落,保持在約 $1,510 附近,市場仍在評估在預期逐步貶值的情況下,對比索的投資吸引力能維持多久。
美元穩定,市場再次關注套利交易。
當地市場在九月的前幾個交易日中,匯率壓力低於八月底的觀察水平。在這方面,美元再次出現連續第二次下跌,約為 $1,508,這一天的現貨交易量也是四個多月以來的最高水平。
穩定化是在八月底部分外匯需求與美元掛鉤的工具的修正和隨後的滾動相關聯之後出現的。展望未來,預期仍然指向匯率的逐步走勢,期貨市場預測到12 月將接近 $1,610。
與此同時,比索的利率仍在發揮關鍵作用以抑制美元化。私人預測目前保持本幣收益率高於預期的貶值和通脹,因此八月份消費者物價指數的再次放緩可能會再次增強套利交易的吸引力。
另一個觀察變數仍然是儲備的積累。阿根廷中央銀行在外匯市場的購買量減少,但外匯儲備再次超過 500 億美元。此外,本週四,黃金上漲約 2.6%,這一變化可能為中央銀行的國際資產估值增加超過1.5 億美元。
S&P Merval 普遍下跌,YPF 施壓指數
股票市場的疲弱是廣泛的。在這種情況下,20 隻成分股中有 19 隻在負區間運行,平均下跌 1.4%。因此,這主要是由於 YPF 的回落,這是對指數影響最大的股票之一。
因此,能源部門是受損最嚴重的部門之一,平均下跌接近 1.9%。YPF 下跌 3%,南方天然氣運輸公司下跌 2.9%,而Cresud 下跌 3.3%,Loma Negra 下跌約 3%。Supervielle 集團則下跌 2.5%。
在所有成分股中,唯一保持在正區間的是Ternium Argentina,上漲 0.3%,而 Banco de Valores 幾乎沒有變化。
在紐約,阿根廷的ADR反映出疲弱的趨勢,儘管華爾街的交易明顯呈現正面。YPF下跌2.9%,Cresud下跌2.9%,Loma Negra下跌2.5%,TGS下跌2.3%,Pampa Energía下跌2.1%。Edenor和Telecom也回落約2%。
鋼鐵業的例外情況再次出現,Ternium在紐約上漲1.7%,Tenaris上漲0.7%。
ADR的下跌與本地同行的相似性還表明,這一動作主要不是由於匯率影響。目前,市場顯示出集中在阿根廷股票上的獲利了結,而不是本地資產的普遍惡化。
債券保持穩定,國家風險維持在500點以下。
固定收益的動態與股票的回落形成對比。根據當地法律的全球債券幾乎沒有變化,而根據紐約法律的債券平均下跌僅0.3%。
在這一曲線中,最大的下跌集中在GD29和GD46,兩者的回落接近1.1%。然而,其餘的主權債券的變動則相對較小,變化在0.2%的下跌和約0.2%的上漲之間。
在這種情況下,國家風險壓縮三個點至493個單位,並成功保持在500點以下,這一信號目前明顯區分了此次交易與近期其他事件的不同,因為在那些事件中,股票的下跌伴隨著債券的同時惡化。
在其他部分,Bopreales的表現稍顯疲弱,平均下跌接近0.3%,而以比索計價的Boncap上漲約0.1%,曲線的大部分都有正向變動。
因此,賣壓主要集中在股票市場。儘管S&P Merval和ADR普遍回落,但主權債券的穩定性和國家風險的下降表明,至今為止,對阿根廷資產要求的風險溢價並未顯著擴大。
-- 價格
華爾街強勁反彈,美國債券收益率下降。
國際形勢在本週四提供了支持,至少目前尚未轉移到阿根廷股票上。S&P 500上漲1.15%,納斯達克上漲1.55%,道瓊斯上漲1.17%,同時美國國債收益率下降。
華爾街的改善發生在新的勞動市場數據增強了對美國經濟逐漸失去活力的看法,並緩解了對美國聯邦儲備進一步收緊的部分預期。投資者的焦點現在集中在本週五將公布的官方就業報告上。
私營部門的就業在八月份僅增加了38,000個職位,低於市場預期,同時裁員公告再次增長。與此同時,美聯儲主席克里斯托弗·沃勒的聲明緩和了對再次加息的部分預期。
在這種情況下,**國債回升,收益率壓縮,**在之前的交易中達到數年的高點後。
原物料也顯示出顯著的變動。石油小幅上漲約0.4%,遠低於最近幾天的劇烈波動,而黃金上漲2.6%,再次成為面對持續地緣政治風險的避風港。
這樣一來,市場在阿根廷與國際之間形成了明顯的差異。當華爾街回升,美國利率回落時,當地股票在先前反彈後出現修正,但國債和國家風險並未出現相應的惡化。
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