USDC供應量七天內大增20億美元 穩定幣交易量份額首度反超USDT

幣圈子(120btc.CoM)：投資銀行伯恩斯坦（Bernstein）發布的研報指出，數字美元穩定幣發行商Circle旗下的USDC供應量在過去七天內大幅擴張約20億美元。這一數據逆轉了該資產長達六個月的規模停滯甚至萎縮狀態，釋放出明顯的數字美元復甦信號。

前期供應量的收縮，主要反映了高息環境對穩定幣持有吸引力的削弱，以及歐洲MiCA法案落地和代幣化基金競爭帶來的多重壓力。如今隨著市場風險偏好回暖及政策步調轉向，資金再度向穩定幣通道匯聚。研報梳理了驅動下一階段穩定幣爆發的五個正面因素：

1. 加密市場整體行情回暖帶動資金回流；
2. 美國監管環境逐步清晰化；
3. 代幣化資本市場（RWA）加速落地；
4. 穩定幣支付滲透率持續走高；
5. AI代理（AIAgent）已展露出使用穩定幣結算的早期跡象。

核心指標正式反超USDT

在穩定幣賽道的競爭中，市值的絕對規模已不再是唯一的衡量標準。儘管在總市值上USDC仍屈居Tether（USDT）之後，但在衡量實際流轉效率的調整後交易量指標上，競爭格局已發生根本性反轉。

數據顯示，USDC占調整後穩定幣交易量的市場份額，已從2025年的約40%攀升至2026年至今的60%以上，成功在該關鍵維度實現超越。這一數據維度的切換表明，市場對穩定幣的考量正從單一的鎖倉資金量，轉向其真正被支付運用並注入實體經濟循環的深度。若將AI代理支付這一新跑道納入考量，USDC的商業追趕動能有望進一步放大。

季度營收突破7億美元

基於基本面改善，伯恩斯坦維持對Circle的優於大盤評級及140美元 目標價。回顧其資本市場歷程，Circle於2025年6月 挂牌上市，發行價定為31美元，累計募資約11億美元。在經歷了2025年11月的估值回調後，最新一季財報顯示其營收達到7.01億美元 ，淨利潤錄得4800萬美元，同比雙雙實現正增長，為華爾街的定價模型提供了堅實的數據支撐。

需要注意的是，Circle股價在過去一個月內已累計上漲約40%，顯示出二級市場資金已提前消化部分樂觀預期。未來估值能否進一步向上突破，將高度依賴於三個核心變數：

一是其交易量份額能否繼續擴大領先優勢；
二是AI代理支付能否從早期信號演變為規模化商業需求；
三是美國大選周期的監管法規能否平穩落地。

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