為什麼交易數量幾乎告訴你什麼都沒有

By: rootdata|2026/07/29 22:39:36

每個鏈的公告都以交易數量作為開頭。在一個收費為 $0.0002 的網絡上，100 萬筆交易代表著 $200 的經濟活動和一個週末的測試。每個里程碑的標題指標是最不經得起考驗的，而分析平台已經知道這一點。

摘要

交易數量是被引用最多的區塊鏈指標，但也是最不具信息量的，因為計數衡量的是事件，而不是價值，並且對這些事件的價值毫無所指。
在收費以幾分之一美分計算的網絡上，產生大量計數的成本微不足道，因此測試、腳本和激勵農業產生的數字與商業活動無法區分。
一個具體的案例：一個以固定費用約 $0.0002 處理 140 萬筆交易的網絡，總共產生了約 $280 的網絡費用，這個數字完全改變了里程碑的意義。
費用補貼在兩個方向上都加劇了扭曲，膨脹了活動，同時壓制了本來會揭示其規模的收入。
發布這些數字的分析平台已經在其方法論說明中標示了這個問題；這個警告從未出現在引用它們的新聞稿中。

打破指標的算術
計數實際上衡量了什麼
計數膨脹的三種方式
分析平台已經說過這些
指標的來源
能夠經受考驗的指標
如何解讀鏈公告
良好披露的樣子
常見問題

幾乎每個區塊鏈公告中都有一個數字，幾乎總是第一個：處理的交易數量。第一週 100 萬。400 萬。每天 360 萬。累計數以十億計。這個數字容易產生，容易比較，容易理解，這正是它主導的原因。在大多數現代網絡上，這個數字作為衡量任何重要事件的指標幾乎毫無意義，原因在於算術，而非意見。

交易數量乘以接近零的費用等於接近零的經濟活動水平。為便宜交易而設計的網絡使得這個標題指標的製造成本變得便宜，而行業仍然繼續引用它，彷彿產生它的成本並未崩潰。這本指南將介紹算術，解釋計數實際上衡量了什麼，列舉它們膨脹的三種方式，並列出能夠經受同樣考驗的指標。

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打破指標的算術 {#the-arithmetic-that-breaks-the-metric}

舉一個真實的例子，而不是假設，因為數字比任何抽象的論點更有說服力。

一個為支付設計的區塊鏈收取約 $0.0002 的固定交易費用。它宣布了一個里程碑：由自動化軟件代理發起的交易超過 100 萬筆，這個數字增長到約 140 萬筆。這個公告被報導為新興機器支付經濟的證據。

現在進行乘法計算。140 萬筆交易，每筆 $0.0002，總共產生約 $280 的網絡費用。不是每天，而是整個慶祝的里程碑的總和。

這個數字並不是對技術的批評，技術是可行的，或對其背後的戰略論點的批評，這是可以辯護的。這是一個測量。它表明無論 140 萬筆交易代表什麼，它們的費用收入大約相當於一頓普通午餐的費用，而一位開發者在週末運行集成測試套件的循環中，可能以一杯咖啡的價格產生六位數的交易數量。

同樣的算術適用於任何手續費微不足道的情況。一條在首週處理 400 萬筆交易的鏈，以類似的手續費水平產生了幾百美元的收入。一條報告每日活躍交易量達 300 萬的鏈，幾乎沒有告訴你這種活動是否有價值，因為創造這些交易幾乎不需要成本。

交易計數實際測量的內容

如果不是商業，那麼交易計數測量的是什麼？三個方面，按實用性遞減排序。

能力：一個處理了數百萬筆交易的網絡證明了它的能力。吞吐量的聲明通常是理論上的，而真實的計數則是基礎設施在負載下運行的證據。這是值得了解的，這也是大多數里程碑公告實際上應該聲稱的內容。

興趣：人們或程序在網絡上進行某些操作。這並不是微不足道的，特別是對於一條新鏈來說，它正在爭取開發者的注意力，隨著時間的推移，這個數字的變化帶有一些信號，表明注意力是在增長還是減退。

熱情，無論是補貼還是其他：在存在激勵的地方，無論是空投農業、手續費補貼還是積分計劃，計數測量的是激勵，而不是潛在的需求。當激勵結束時，計數揭示了它的真實情況。

計數不測量的是經濟活動、用戶採用、收入或產品市場契合度。一個網絡可以在交易數量上排名第一，但在任何支付指標上卻排名最後，並且有幾個網絡確實如此。

計數膨脹的三種方式

這些扭曲是系統性的，而非偶然的，了解它們可以讓你正確地折扣標題。

測試和自動化：開發活動、集成測試、機器人循環和自動化腳本生成的交易在原始計數中與用戶活動無法區分。在昂貴的網絡上，這會自我限制，因為大規模測試需要真金白銀。在便宜的網絡上則完全不會自我限制。任何低費用鏈的計數中，有一部分是機器之間的對話，而誠實的說法是，團隊外部沒有人知道這個比例。

激勵計劃：空投農業、積分系統和基於交易量的獎勵產生的交易，其目的就是被計數。這種模式在數據中是可識別的，因為農業活動聚集在沒有其他行為的錢包中，並在計劃結束時崩潰，但在標題中並不可見。

手續費補貼：幾條鏈在啟動時會有一段時間的交易是免費或大幅補貼的。這同時膨脹了計數並抑制了手續費收入，這對於任何試圖評估網絡的人來說是最糟糕的組合，因為看起來最好的指標被膨脹，而能夠修正它的指標則被人為壓低。運行 90 天補貼的鏈，其前 90 天的數據無法與任何東西進行比較，包括其後的表現。

還有一個適用於每個計數的進一步複雜性：系統交易。一些架構在每個區塊中生成協議級別的交易，而這些交易並不是由用戶發起的。分析平台排除這些交易，正是因為包括它們會膨脹數字，但並非所有在公告中引用的來源都應用相同的過濾器。
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分析平台已經說過這些

最有用的論證確認是，產生這些數字的平台在方法論說明中自己記錄了這一警告，而這些說明在標題中從未出現過。

一個主要的層二分析提供者直接指出，交易數量可能因垃圾郵件或不代表有意義活動的微交易而被人為地膨脹，並指出隨著層二成本下降，這個問題變得更加嚴重，建議將該指標與鏈上收入或交易成本一起分析，因為面對真實費用的用戶不太可能進行垃圾郵件。

同樣的提供者將系統交易排除在其計算之外，並解釋了原因。其他鏈上數據平台也提出了類似的觀點，將交易量與費用收入、穩定幣存在和開發者活動並列，正是因為它們中沒有任何一個指標是足夠的。

這就是整個論點，由最有能力了解的人發表，並且這些信息存在於新聞稿中未重現的文檔中。這些信息並不隱藏。它只是位於數字被引用的下一層。

指標的來源

交易數量的主導地位部分是繼承，了解其來源解釋了為什麼它停止運作，而不是為什麼它曾經被選擇。

在比特幣的早期，交易數量是採用的一個合理代理。區塊空間稀缺，費用是真實的，每筆交易都代表著某人決定支付使用該網絡的價值。該指標測量了它看起來應該測量的東西，因為生成它的成本並不微不足道，且其供應是有限的。以太坊因相同原因繼承了這一慣例，在燃氣費經常達到雙位數美元的時期，交易數量的上升意味著支付意願的上升。

兩個變化打破了這一聯繫。第一個是擴展：滾動和高吞吐量鏈將每筆交易的成本降低了數個數量級，這正是整個目的，也是明確的成功，並同時移除了使計數有意義的經濟過濾器。當交易不再昂貴時，依賴於交易昂貴的有效性的指標便不再有效。

第二個是注意力的競爭。隨著鏈的數量增加，每個鏈都需要一個可比較的數字來進行爭論，而交易數量是唯一一個每個鏈都以相同單位報告的指標。可比較性超越了準確性，正如通常情況一樣，行業標準化了最容易放入表格的數字，而不是回答問題的數字。

結果是一個適合其設計條件的指標，並在這些假設不再成立的條件下被無修改地延續。這在測量中是一個常見的失敗，而修正同樣常見：將成本與計數一起陳述，數字再次變得有信息性。

存活下來的指標

用一組難以製造的短指標替代計數，按每個指標的造假難度大致排序。

費用收入：最穩健的單一數字，因為它是計數乘以人們實際願意支付的金額。真實的費用收入無法廉價製造，因為製造它的成本正好是它所報告的數字。在網絡補貼費用的情況下，請注意該數字被壓制，並且在補貼結束時會重新定價。

結算價值：通過網絡流動的美元金額，這區分了100萬次微小轉賬和100萬次支付。這是區分一個支付鏈在正常運作與一個支付鏈正在被測試的指標。

鏈上持有的穩定幣餘額：停放在網絡上的資金是一種意圖的表達，製造它需要付出代價，並且比活動更難以偽造。穩定幣供應上升的鏈擁有選擇將資金保留在那裡的用戶。

活躍地址，需謹慎對待：比起原始數量更有意義，但看起來卻不如實際，因為創建地址幾乎是免費的。單獨使用時可能會誤導，與其他指標結合使用則更有價值，並且始終值得檢查集中模式，以指示農業行為。

保留率：上個月活躍的地址本月是否仍然活躍。幾乎沒有人發布這個數據，這本身就是一個信息。

-- 價格

如何閱讀鏈公告 {#how-to-read-a-chain-announcement}

四個問題，依次應用，可以在不到一分鐘的時間內正確地篩選掉大多數標題。

這些交易的總成本是多少？ 將數量乘以費用。如果答案很小，則該數量是一種能力聲明，而不是經濟聲明，應該這樣解讀。

是否有補貼在運行？ 如果費用是免費或折扣的，那麼活動數字和收入數字都是該計劃的產物，而不是需求的產物，與其他鏈或其他時期的比較都是無效的。

是否附帶激勵措施？ 積分、空投和交易量獎勵會產生交易，以便被計算。在將增長視為有機之前，檢查該計劃是否正在運行。

費用收入是多少，並且是否在增長？ 這是重新框定其他所有問題的關鍵問題，通常即使公告中省略了這個數據，公共儀表板上也能找到。

這並不意味著交易數量應該被忽視。它們是真實事物的真實衡量：網絡運行正常，並且有事情在發生。錯誤在於將活動的衡量視為在專門設計為幾乎免費的網絡上的價值衡量。

行業建立了交易幾乎不花費的鏈，然後繼續使用交易數量作為標題，這兩個事實之間的差距是目前鏈比較中大多數混淆的來源。

良好披露的樣子 {#what-good-disclosure-looks-like}

並不是每個項目都這樣報告，識別那些這樣做的項目是一個有用的捷徑，因為對其經濟學有信心的網絡往往會發布那些會讓不自信的網絡感到尷尬的數字。

良好的披露會將費用環境與活動一同列出。在補貼期間報告交易數量並明言的鏈，告訴你如何解讀其數字。報告數量和費用收入的鏈，讓你可以在不尋找第二個數字的情況下進行乘法計算。發布結算價值而不是交易的鏈，報告的是抵抗製造的指標。這一切都不需要任何成本，除了願意在更難的數字上進行測量。

差的披露則是通過遺漏而非虛假來識別的。所引用的數字通常是準確的；缺失的是能夠讓它們具體化的上下文。一個報告數量的里程碑公告，如果不提及活躍的費用補貼，不說明費用水平，且不鏈接到收入數據，並不是在說謊。它是在呈現可用的最有利的真實數字，並讓讀者去尋找其餘的，而大多數讀者並不這樣做。

同樣的不對稱也存在於鏈之間的比較中。按交易數量排名將具有不同費用水平、不同補貼狀態和不同系統交易會計的網絡放在同一表格中，彷彿這些數字是可比的。事實並非如此，排名通常獎勵的是使交易成本最低的網絡，這是一種設計選擇，而非成就。任何值得進行的比較都會對成本進行標準化，而幾乎沒有廣泛流傳的比較這樣做。

最後一點是，為什麼這一指標儘管每個知情者都理解其限制，仍然持續存在。

交易數量之所以能夠持續存在，是因為它們同時滿足了每個利益相關者的需求。對於網絡來說，生成交易數量是簡單的；對於記者來說，撰寫這些數字也很容易；對於讀者來說，進行比較也不困難；而且，關鍵的是，這些數字幾乎總是會上升。手續費收入可能會下降，結算的價值可能會下降，保留率可能會令人尷尬。但累積的交易數量是單調的，這使得它成為唯一一個保證不會帶來壞消息的標題指標。

這一特性解釋了大多數鏈上通訊的形狀。累積數字出現的頻率高於每日數字，因為累積數字不會下降。交易數量的出現頻率高於收入，因為交易數量對於是否有人支付的敏感度較低。記錄是間歇性宣布的，而不是持續發布趨勢，因為記錄是經過選擇的，而趨勢則不是。

這一切都不需要任何人說謊，實際上大多數人也不會。這僅需要報導可用的最真實的美化數字，這是每個行業的每個組織都在做的。讀者的工作是知道哪個數字是這樣的，而在區塊鏈公告中，幾乎總是交易數量。當一個網絡以收入為主導時，這一選擇本身就是公告中最具信息量的內容。