在通脹與就業低迷之間，比特幣仍被困於狹窄區間

金融市場層出不窮的紀錄，黃金重新獲得避險資產的地位，但比特幣仍然停滯在65,000美元以下。這種靜止與傳統資產的熱潮形成鮮明對比，並引發投資者的疑問。事實上，美國對滯脹的擔憂重現、中東持續的緊張局勢以及更不確定的宏觀經濟環境使得市場指標變得模糊。為什麼第一大加密貨幣會在其他市場上漲的時候卻保持距離？這種分歧可能預示著市場的轉折點。

簡而言之

• 價格指數飆升至70.3，而就業指數下降至47.4，重新點燃了經濟衝擊的擔憂。
• 儘管伊朗與阿曼之間有交流，但在沒有美國的情況下，霍爾木茲海峽的重新開放仍然不確定。
• 比特幣在65,000美元以下停滯不前，遠離標準普爾500指數和黃金的歷史高點。
• Glassnode觀察到的是一種冷漠的階段，而不是加密投資者的恐慌或放棄。

宏觀經濟與地緣政治的緊張

美國供應管理協會發布的最新經濟指標提供了全球經濟前景的對比視角。ISM服務業指數和就業數據的同時發布顯示出大西洋彼岸基本面令人擔憂的失靈。這一雙重趨勢揭示了滯脹風險隨著時間的推移而加劇，使美國聯邦儲備系統和投資者面臨一個複雜的兩難局面：通脹再次上升，而實際經濟活動明顯放緩。

在地緣政治方面，缺乏積極的催化劑加強了市場參與者和編輯的整體謹慎。伊朗與阿曼之間有可能達成協議以重新開放霍爾木茲海峽這一戰略海路，但並未能恢復市場的信心。在沒有美國直接參與的情況下，國際貿易的實際恢復仍然高度不確定。

伊朗外交部副部長卡澤姆·加里巴迪在接受國家通訊社IRNA的採訪時，特別想要緩和預期。他表示，*「這一協議本身並不意味著霍爾木茲海峽將重新開放。」*在這種觀望的氣氛中，美國WTI原油價格穩定在每桶76美元左右，前一天曾觸及74.30美元的三周低點。

以下是ISM報告中的關鍵數字：

• 服務業PMI指數：7月小幅上升0.1點，達到54.1；
• 就業指數：暴跌3.6點，降至47.4，創下自3月以來的最低水平；
• 價格指數：上升2.6點，達到70.3，自2024年3月以來持續上升16.9點。

這一同時惡化促使分析公司The Kobeissi Letter指出，「經濟正受到越來越大的壓力，既因價格上漲，也因勞動市場疲軟。」

比特幣被投資者冷落

面對這些外部緊張局勢，比特幣的價格在64,000美元以上搖擺不定，每日下跌約0.5%，而美國股市則以中性開盤。自六月初以來，比特幣一直被困在一個狹窄的區間內，與股市和避險資產相比，表現遲緩。分析平台Glassnode的專家們用一個簡潔的觀察總結了這一動態：「一行總結：一個被壓縮的市場，因全球風險偏好而被拋在身後，低點條件正在形成，但仍不完整。」

這種情況反映了投資者態度的深刻變化。市場並未出現恐慌性動作或大規模的投降，而是陷入了一段持久的冷漠期。Glassnode因此將當前投資者的心態形容為*「無聊而非投降。」* 比特幣對黃金的強勢上漲和股市指數的高點缺乏反應，顯示出機構資本對加密資產類別的暫時冷淡。

尋求宏觀經濟底部：危機結束的前景

為了打破這種靜止狀態，專家們認為需要一個前所未有的信號來確定未來價格的走向。Bitfinex Research的研究團隊在預測復甦或劇烈下跌之前呼籲謹慎：「儘管宏觀經濟的變化和比特幣相對於納斯達克和標普500的表現不佳顯示出潛在的壓力，但真正的突破需要更具衝擊力的事件，隨之而來的是由交易量支持的價格行動。」

一些分析師不惜將當前市場與2022年的熊市進行比較，擔心在達到最終宏觀經濟底部之前，當前支撐水平會逐漸侵蝕。

總的來說，比特幣似乎被困在宏觀經濟指標惡化和投資者普遍冷漠之間。如果對滯脹的擔憂加劇，理論上可能會重新賦予該資產作為替代價值儲存的意義，但目前缺乏交易量使得謹慎成為首要考量。然而，金融周期的歷史表明，這種極端壓縮的階段幾乎總是會在市場出現特別劇烈的波動之前出現，讓投資者期待一個決定性的觸發點。

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