Arthur Hayes：ETH年內看漲至1萬美元，美聯儲擴表將為加密市場注入流動性

9 月 3 日，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在最新文章中表示，其當前宏觀交易「北極星」是歐元兌日元（EURJPY），預計該匯率將從目前約 185 降至明年 6 月的 140 或更低。他認為，美國財政部長 Scott Bessent 正推動美元相對日元走弱，同時通過政策引導日本及其他亞洲國家資金回流，並促使歐洲資產承壓。Hayes 稱，法國財政赤字高企、政府債務不斷增加，加之法國對外國資本的依賴，使其成為歐元區最脆弱的環節，法國銀行和國債市場可能面臨持續的資金流出壓力。

Hayes 進一步指出，日本企業被要求加速海外資金回流，將推動日元走強，並可能導致日本及其他亞洲投資者減持歐洲資產。隨著法國國債及銀行債務遭到拋售，法國銀行尤其是法國全球系統重要性銀行可能減少回購市場（Repo）融資活動。一旦法國銀行退出部分 Repo 市場，可能推高美國國債融資成本並迫使對沖基金去槓桿，進而迫使紐約聯儲擴大回購市場操作（RMP），美聯儲資產負債表擴張速度或加快至每月近 100 億美元。

Hayes 認為，這一系列變化最終將形成「先收緊、後放水」的流動性鏈條：EURJPY 下跌將成為法國銀行風險加劇及美元流動性即將擴張的領先指標；美聯儲通過 RMP 及 FIMA 回購機制增加美元供應，可能進一步推動全球法幣流動性增長。他表示，加密市場將是這一流動性擴張的最快受益資產之一，並建議投資者關注 EURJPY 看跌期權，同時維持對比特幣的結構性多頭倉位。Hayes 還重申其對 2026 年年底的價格目標，預計以太坊（ETH）將達到 1 萬美元、Ethena（ENA）達到 0.5 美元、ETHFI 達到 2 美元。