Balancer 分叉的 600 萬 BAL 要求可能削減持有者的贖回價值

MAXYZ，一群前 Balancer 貢獻者，要求最多 600 萬目前未流通的 BAL 來支持一個後繼協議。如果授予的代幣在 Balancer 提議的清算贖回快照之前到達其他合格持有者，則同一財庫將在更多的 BAL 之間分配。作為交換，MAXYZ 提議從未來的分叉中向 Balancer 財庫分配一部分，這是一項目前沒有實現價值的資產。

該分叉提案於 9 月 20 日發布，並在 9 月 23 日的 FAQ 中擴展，與一個單獨的清算計劃並行，讓 BAL 持有者燃燒他們的代幣以獲得 DAO 剩餘資產的按比例份額。這兩個論壇提案本身都不轉移代幣、不改變池操作或賦予分叉代碼權利。對於舊持有者來說，財政問題是授予的多少將變得可贖回，以及未來在分叉中的可能股份是否能補償舊財庫的較小份額。

六百萬 BAL 將改變什麼

MAXYZ 確定財庫中約有 350 萬 BAL，160 萬在 Balancer Labs 的募資安全中，928,000 在 Labs 團隊的安全中，作為其提議的種子。其 9 月 23 日的 FAQ 提議先獲得一半的授予金，剩餘部分在 tetuBAL 持有者獲得支付後，再獲得相同上限的金額，因為這些索賠可能會從同一未流通供應中提取。

MAXYZ 表示，分叉自己的財庫將被禁止從 Balancer 的財庫中贖回。這一限制不一定會跟隨出售或轉讓給其他持有者的代幣。清算計劃將可贖回供應固定在開盤快照，提議於 2027 年 5 月底進行，並表示在該快照之後，離開排除地址的 BAL 將不再符合資格。授予的 BAL 在此之前可能進入合格手中的數量仍然未知。

9 月 20 日對清算提案的更新提供了一個有日期的參考點。Marcus 表示，9 月 18 日進行的未經審計的鏈上測量發現有 $9,959,416 的非 BAL 資產可供分配，對應 63,068,821 可贖回的 BAL。根據當時使用的價格，這相當於每個合格 BAL 約 $0.1579。保持該資產價值和所有其他資格規則不變，額外的 300 萬可贖回 BAL 將使該數字降低到每個代幣約 $0.1507。如果所有 600 萬都變得合格，則將降至約 $0.1442，約比原每代幣數字低 8.7%。

這些都是情景，而不是承諾的贖回價格。授予將分階段進行，最終流通的數量未知，清算投票將選擇 tetuBAL 持有者獲得其永久鎖定的 BAL 的 50% 或 100%。資產和分母將在經審計的開盤快照中再次測量。

這些數字也有不同的邊界。KPK 報告稱，其管理的 Balancer 投資組合從 7 月底的 863 萬美元上升到 8 月底的 959 萬美元。Marcus 後來的 996 萬美元的例子包括更多 DAO 職位的資產，並且是扣除了該基數外的清算預算。KPK 管理的投資組合或 9 月的庫存都無法確定持有者在 2027 年將獲得什麼。清算計劃還排除了因 BAL 持有者分配受到攻擊而影響的流動性提供者所恢復的資產。

MAXYZ 提供了不同的潛在回報：如果分叉有代幣生成事件或其他流動性或退出事件，10% 的完全稀釋代幣供應或等值將分配給 Balancer 財庫。這是一項提議的、有條件的權利。沒有實現的分叉支付可以加入今天的贖回計算。

更長的合作夥伴退出

根據 Marcus 修訂的計劃，可暫停的流動性池將於 10 月 30 日開始僅限提款。要求延長 v3 流動性池的合作夥伴可在 10 月 16 日之前保持該流動性池運行至 11 月 30 日。MAXYZ 希望在 2027 年第二季度結束之前，所有金庫和流動性池保持未暫停狀態，除非出現緊急情況需要採取行動。這一差異對使用 Balancer 流動性池設計的合作夥伴來說至關重要，他們需要時間來決定流動性可以去向何處。

公眾支持是具體的，但未達到遷移承諾的程度。一位 Rocket Pool 獎勵管理委員會成員在 MAXYZ 論壇主題中以個人身份明確表示，如果安全性和遷移路徑可行，將部分流動性轉移到分叉是現實的。Royco 的論壇帳戶支持 MAXYZ，並表示其 Royco Day 產品使用 Balancer v3 E-CLPs 作為次級流動性。這兩個聲明都沒有設定數量或強迫任何項目進行遷移。

MAXYZ 表示，董事們估計每月約需 5,000 美元用於 API、託管和維護，以保持流動性池的開放，並認為持續的收入或提議的 220,000 美元的結束儲備可以覆蓋這一成本。該儲備是 Marcus 提議預算的一部分，僅在需要時提取。5,000 美元的估算和收入抵消尚未被確定為批准的運營計劃；如果收入無法覆蓋，基礎設施的長期支出仍將影響持有者的剩餘資金。

贈款、流動性池時間表和對 Balancer 技術的權利各自需要自己的決策。該提案還從兩個 Balancer Labs 保險箱以及 DAO 財庫中提取代幣，論壇文本並未確定誰可以授權從這些實體持有的保險箱中轉移。結束提案表示，DAO 擁有的代碼、許可證和部署的轉移各自需要在 DAO 確定其擁有的內容及其法律實體所屬的內容後進行自己的 Snapshot 投票。MAXYZ 尋求對 Balancer 實體擁有或控制的知識產權的永久、非獨占許可，若其解散則升級為對實體利益的獨占轉讓。其常見問題解答表示，該請求涉及代碼庫，而不一定是 Balancer 商標。論壇文本並未確定每項權利的法律所有權或完成轉讓。

MAXYZ 還表示，其七人財政委員會的兩名成員將在 BAL 贈款發送之前辭職，將簽署門檻從五人中的五人改為五人中的四人。根據委員會的授權和 Marcus 的結束計劃，委員會成員負責監督和簽署財政行動；他們沒有權限單獨重寫持有者分配。僅憑委員會簽名無法授權提議的贈款或改變持有者分配；DAO 擁有的轉移需要治理批准，而對實體持有資產的權限必須單獨確立。

Marcus 表示，他支持單獨決定的分叉，但不會主導繼續進行。結束提案安排在 9 月 25 日至 29 日對其條款進行投票。分叉贈款和知識產權轉讓將需要自己的決策。在這些決策和後續的贖回快照之前，舊持有者可衡量的權益是變動財庫的一部分，而分叉所提供的潛在收益仍然是有條件的。

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