Cerebras（CBRS）財報迎來轉機：首度獲利、雲端成長與交付風險

Cerebras Systems 公布創紀錄的第三季核心營收，達2.31億美元，年增70%，高於市場預期。核心淨利達3,000万美元，是公司 IPO 以來首次轉虧為盈。AI 雲端及其他服務營收大增272%，達1.45億美元，占核心營收的63%。Cerebras 將 2026 年核心營收展望上調至9.4億美元–9.6億美元。財報公布前，股價收於$97.75，盤後上漲17.77%至$115.12。

新客戶合作關係與產品開發支撐了成長預期。Cerebras 已與 Microsoft、Oracle 和 AWS 簽訂協議；Oracle 計劃於 2027 年夏季透過雲端服務部署其硬體。公司也與 Bilt 合作，為其個人助理提供推論運算。管理層預期第四季核心營收為3.1億美元–3.3億美元，核心毛利率為47%–49%，並預測 2027 年營收將達 2026 年的三倍。第五代 WSE-5 已完成流片，CS-4 即將進入更大規模生產，現金及短期投資合計約78億美元。

一項 750 兆瓦 OpenAI 合約的交付進度，因場址、電力及設施建設時程而延遲。Cerebras 已估算可能的延遲抵扣款，並預期交付將於 2027 年下半年恢復正常速度。管理層表示，已承諾的產能中不到5%可能面臨取消風險，且公司尚未收到任何取消通知。IPO 鎖定期已於11/09結束，但交付時程、客戶集中度與估值仍是重要風險。投資人可關注訂單轉換、雲端毛利率及產能擴張。本文僅供資訊參考，不構成投資建議。