全球股票基金單周吸金510億美元，創近兩個月新高！美銀拆解“言行不一”：看空者眾多，實際做空者寥寥

11月13日，資金的實際行動，正在"打臉"悲觀的市場情緒。在強勁財報與油價回落的提振下，全球股票基金單周吸金超過500億美元。美銀最新報告點破了這種背離：儘管美國科技股遭遇拋售、看空聲四起，但真正敢"身體力行"做空的投資者寥寥無幾。

資金"用腳投票"：全球股票基金單周吸金超500億

據LSEG Lipper數據，在截至11月11日的一周內，歐洲基金吸引了高達351.3億美元的資金淨流入，創下2021年6月以來的最大單周紀錄。這直接帶動全球股票基金的單周淨流入總額升至509.9億美元，為9月23日以來的最高水平。

與此同時，美國和亞洲股票基金分別錄得66億美元和61.5億美元的資金淨買入。

資金對歐洲市場的青睞在股指上得到了直觀反映。受意大利聯合信貸銀行強勁財報、AI設備製造商西門子能源穩健的2027年利潤率預測，以及美國雲服務新銳CoreWeave(CRWV.US)樂觀的盈利前景提振，歐洲斯托克600指數於週四創下666.58點的歷史新高。

在行業基金方面，科技、醫療保健和金融板塊分別吸引了26.2億美元、8.33億美元和8.2億美元的資金淨流入，而工業板塊則遭遇10.7億美元的資金淨流出。

債市與貨幣市場"失血"，黃金熱度不減

在固定收益市場，全球債券基金單周淨流出5.0789億美元，結束了連續七周的流入態勢。其中，政府債券基金在上一周淨流入51.7億美元後，本周轉為淨流出4.888億美元。投資者從美元計價的全球債券基金中撤出17.2億美元，同時買入了20.7億美元的企業債券基金。

貨幣市場基金在上一周大幅淨買入1742.2億美元後，本周遭遇了374.8億美元的資金淨流出。

大宗商品方面，黃金及其他貴金屬基金連續第二周維持高人氣，吸引資金淨流入6.14億美元;能源基金也獲得了2.1543億美元淨流入，將近期連續淨買入的勢頭延長至四周。

此外，新興市場股票基金吸引了46.5億美元淨流入，創三周以來最大單周流入。但新興市場債券基金則遭遇6.5744億美元淨流出，連續第三周出現資金外流。

美銀：嘴上喊空，身體卻誠實地"買買買"

全球資金持續湧入股市的趨勢，也得到了美國銀行策略師的印證。以Michael Hartnett為首的團隊在報告中指出，今年以來全球股票基金資金流入創下歷史新高，鮮有投資者願意大舉做空。

按年化計算，流入全球股票基金的資金高達1.4萬億美元。具體來看，美國股票基金吸引了6560億美元，科技股基金吸金2220億美元，韓國股票基金則流入了780億美元。

"資金流入對股市的支撐作用令人印象深刻，但這也表明，儘管現在有很多投資者在情緒上看空，但很少有人'身體力行'地看空，即實際做空或低配，"策略師們表示。

今年以來，MSCI全球股權指數已上漲10%，而美國納斯達克100指數和韓國Kospi指數等科技股集中的指數分別上漲了12%和25%。

不過，隨著市場對人工智慧投資回報產生疑慮，疊加高企的油價推升通脹預期、帶動債券收益率走高並使貨幣政策轉向鷹派，這些科技指數近期遭遇了急劇回調。

Hartnett指出，過去六個月風險資產步履維艱，"原因是看漲頭寸與政策收緊發生了碰撞"。夏季的一些假設被證明是錯誤的，包括美聯儲不會加息以及民主黨不會在中期選舉中大獲全勝，這使得對經濟繁榮的預期成為"最後一個站得住腳的看漲信念"。

美銀團隊表示，儘管過去一個月美國家庭的股票財富縮水了約3萬億美元，但自特朗普於2025年1月就職以來，這一數字仍增加了約19萬億美元。他們指出，當富人感覺資金充裕，且個人消費約占美國經濟的70%時，"很難出現經濟衰退"。

此外，策略師補充稱，全球政策制定者將市場視為"大到不能倒"，這讓投資者難以找到做空的理由。他們舉例稱，中國台灣地區設立了150億美元的護盤基金，韓國和中國有關部門也採取了類似舉措來遏制近期的拋售。

不過，美銀策略師當前仍堅持"避險"立場，直到加息周期結束、金融環境出現寬鬆。在他們看來，這需要滿足三個前提：美國原油價格跌破每桶70美元、美元逆轉近期的升值態勢，以及10年期美債收益率跌破4.5%。

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