透過代幣化使天氣衍生品民主化，可能是加密貨幣最重要的現實應用案例

"自1980年代以來，登記的與天氣相關的損失事件數量增加了三倍，經通脹調整的損失則增加了五倍。這些趨勢將持續下去，可能威脅到全球GDP的20%的資產。"

這是加拿大總理馬克·卡尼在他2021年的書籍《價值（Value(s)）：為所有人建立更美好的世界》中談論氣候風險的話。

我最近讀完了這本600頁的書，這在多個層面上都讓我大開眼界，尤其是在天氣方面，這是我在2012年至2014年於孟買的貨幣和商品研究部門工作時最後跟蹤的領域。我的工作的一部分涉及跟蹤天然氣價格，這些價格受到天氣預報的影響，有時還會受到天氣衍生品的影響，特別是取暖度日（HDD）和冷卻度日（CDD）的期權。

那時，我感到這些天氣期權是多麼破碎、支離破碎且鮮為人知，讓世界上大部分人口暴露在天氣和氣候風險的金融破壞之下（更不用說實際風險了）。

現在，在加密貨幣領域待了十年後，我相信代幣化、區塊鏈和智能合約最重要的現實應用案例可能是代幣化天氣衍生品，而不僅僅是創建傳統收益產生資產（如債券）的數字倉庫。

讓我解釋一下原因。

天氣衍生品是當特定氣候條件超過預定閾值時支付的金融工具。例如，一家公用事業公司可能會購買一份合約，如果冬季氣溫異常溫暖，則支付該合約，從而減少取暖需求和收入。一家航空公司可能會對因風暴造成的航班取消成本進行對沖。一位印度農民可能會保護自己免受季風失敗的影響。

這些工具的存在正是因為天氣是全球經濟中最大的未對沖金融風險之一。根據世界氣象組織的估計，僅在過去十年中，與天氣相關的災害已造成超過2萬億美元的全球經濟損失。

傳統的天氣衍生品市場是破碎的

問題在於，為了管理這種風險而建立的市場本身就是破碎的。

天氣衍生品是高度特定的，主要是基於本地風險的定制合約，並且通常是短期的，這大大限制了二級交易活動。整個市場的名義價值約為250億美元，與利率或信用衍生品市場相比，這只是個四捨五入的誤差，與過去十年記錄的2萬億美元的與天氣相關的損失相比，這同樣是個驚人的四捨五入誤差——更不用說未來潛在災難的規模了。

同樣值得注意的是，與天氣相關的金融風險並不僅限於極端事件造成的破壞。卡尼稱這些為實體風險。

還存在同樣重要的轉型風險。隨著全球經濟向低碳經濟轉型，卡尼認為，政策和技術的變化可能會導致數十億美元的損失，這些損失來自於被困資產——那些不再符合新監管框架或新興技術的資產，因此不再具有曾經的價值。

當前的天氣衍生品市場根本無法充分應對這兩種風險。當前存在的市場是一個支離破碎的定制市場，充斥著有限的合約標準化、薄弱的定價透明度和顯著的對手風險。它由大型機構主導，例如能源公用事業公司，這些公司約占所有合約的40%，其次是農業占25%。最容易受到天氣風險影響的人，如小農戶、小型物流運營商、氣候脆弱的新興市場中的微型企業，無法獲得這些工具。市場對於沒有彭博終端和機構資產負債表的人來說，太小、太缺乏流動性且太不透明，無法跟蹤和導航。

換句話說，面對最重大氣候相關金融風險的主街，實際上沒有任何對沖風險的途徑。旨在幫助世界管理氣候風險的市場在這項工作上失敗了，而這種失敗是結構性的，而非技術性的。

代幣化天氣衍生品的民主化

這就是代幣化進入的地方，也是我認為加密產業在民主化天氣風險對沖方面可以發揮真正重要作用的地方。我認為這一倡議比僅僅在鏈上提供傳統的產生收益的資產（如債券）要重要得多。

將天氣衍生品放在區塊鏈上的核心優勢並不是理論上的。智能合約可以在經過驗證的天氣數據超過預定閾值時自動觸發支付，同時避免手動處理、爭議、延遲和對手風險。通過代幣化的天氣衍生品，依賴降雨的經濟中的農民不再需要與高盛建立關係來對沖失敗的季風。一種基於智能合約的參數保險產品，能夠讀取經過驗證的降雨數據並自動支付，原則上正是正確定價和分配氣候風險的市場。

在《價值》中，卡尼表達得很好：“我們需要金融市場與氣候政策協同工作，以最大化其影響力。在正確的基礎上，金融系統可以建立一個良性循環，更好地理解明天的風險，為投資者提供更好的定價，幫助政策制定者做出更好的決策，並更順利地過渡到低碳經濟。”

代幣化還解決了傳統市場中阻礙流動性和可及性問題。分數所有權允許將天氣風險劃分為更小的單位，而由此產生的可組合性促進了天氣衍生品與貸款協議、保險產品和收益產生工具的整合。每筆交易、每個頭寸、每次結算的透明度都記錄在公共區塊鏈上，解決了歷史上使價格發現不佳和參與有限的透明度問題。

代幣化的天氣衍生品只有在其數據來源可靠的情況下才能運作。這就引出了預言機問題——即如何將防篡改的實時天氣數據以智能合約可以信任的形式上鏈。這一問題已經被一些公司著手解決。

韓國領先的天氣大數據平台Kweather和以數據為中心的區塊鏈網絡Flare最近簽署了一份意向書，旨在將氣象數據集，包括溫度、降雨量和其他氣候變量，上鏈。他們的目標是為DeFi、參數保險和氣候風險市場啟用天氣金融產品。這一倡議仍然處於非常早期的階段；這是一個試點，意向書並不是一個可運作的產品。

代幣化不會解決氣候變化。但它可能會修復那個本應幫助我們管理氣候變化的市場。在一個氣候風險只會增長的世界中，這並不是一件小事。

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