他靠人工智慧賺取439%，卻被自己的銀行迫使出售一切

運氣青睞勇者。 維吉爾在《埃涅阿斯紀》中讓圖爾努斯說出這句話（<< audentes fortuna iuvat >>），正是在一場他最終會失敗的戰鬥前。二十個世紀後，這句話幾乎可以成為利奧波德·阿申布倫納的座右銘。幾週前，這位前OpenAI研究員在華爾街被視為天才。他的基金「情境意識」（Situational Awareness）在2024年中成立，並在2026年上半年顯示出439%的淨收益，幾乎完全建立在對人工智慧將重塑全球經濟的信念上。然而，自七月底以來，人工智慧股的修正卻在最糟糕的時刻找上了他：因為保證金的要求，他不得不在一次交易中出售其整個上市股票投資組合。本文的關鍵點： * 前華爾街天才利奧波德·阿申布倫納因為人工智慧股的修正和保證金要求而遭遇財務衝擊，出售了其所有股票投資組合。 * 儘管被迫出售，阿申布倫納卻驚人地鼓勵投資者重新注入資金，認為這次修正是一個購買的機會。四倍槓桿不容許任何錯誤 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 這個計劃在紙面上看起來簡單，但在實際操作中卻相當可怕。「情境意識」對整個人工智慧基礎設施鏈（能源、數據中心、記憶體晶片）進行了看漲的押注，並在Bloom Energy、CoreWeave、Nebius、Lumentum和Coherent等公司中持有頭寸。根據其最新的監管申報，第一季度的13F顯示其名義風險敞口約為136.8億美元，其中僅8.46億美元是賣權（puts）。相對而言，該基金對Adobe等軟體股則進行了看跌的押注。然而，這兩個押注卻同時失利：人工智慧股暴跌，而被做空的軟體股則相對穩定。根據CNBC的報導，槓桿高達四倍的情況下，任何小的震盪都變得無法承受。X上的一位匿名消息來源甚至估計，僅在7月28日的一個交易日中，便使投資組合損失約6億美元。一次出售，唯一的買家：Citadel獨占鰲頭 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 這時，高盛、摩根大通和美國銀行這三家貸款給該基金的銀行出面協助他履行保證金要求。根據CNBC的報導，情境意識並沒有進行混亂的逐筆清算，而是將其所有的上市股票（包括多頭和空頭）一次性出售給一位唯一的買家。這位買家，根據彭博社在7月30日的確認，是Citadel，由肯·格里芬管理。這讓人不禁想起2021年Archegos的崩潰。然而，兩者之間有其局限性：比爾·黃在完全的恐慌中崩潰，而這裡的銀行則提前幾週管理了退出，並且只有一位接手者。這在紙面上看起來是一個明顯更文明的結局。被逼迫還是有遠見？阿申布倫納已經準備好再次進行購買 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 也許最令人驚訝的是當事人的態度。在一封日期為7月24日的信中，距離被迫出售僅幾天，阿申布倫納將這次修正稱為「自2025年初以來最好的購買機會之一」，並邀請投資者在8月1日之前注入新資金。該基金還保留了其私募股權，其中包括對Anthropic的持股，並計劃出售以獲取流動資金。阿申布倫納特別押注於Anthropic可能的上市作為整個行業反彈的催化劑。究竟是堅信還是被逼迫，難以判斷。SK Hynix，情境意識與Kospi崩盤的直接聯繫 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 在對SK Hynix這家南韓記憶體晶片製造商的押注上，該基金的槓桿高達四倍，據報導在7月1日達到約450億美元的淨資產價值，隨後因保證金要求而被迫出售。情境意識確實在SK Hynix於納斯達克上市時擔任了主要投資者，與Baillie Gifford和Coatue共同投資，總額可達70億美元，根據CNBC的報導。SK Hynix單獨佔該基金已公開申報投資組合的約6.5%，而該股票自149美元的發行價以來已下跌約15%。恰巧就是這支股票使Kospi在本週四暴跌。一次修正，兩個受害者。這一不幸事件遠遠超出了單一管理者的範疇，不論其多麼優秀。它顯示出當前對人工智慧股的厭惡首先懲罰那些過早且過於強烈地押注的人。槓桿將正確的信念轉變為一場賭注，並可能在時間表的任何小變故中迅速失控，這正是剛剛使阿申布倫納失去了對自己投資組合的控制。

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