美國國債收益率達18年新高：聯準會將再度升息

華爾街在週三以明顯的紅色收盤，受到國債拋售潮的衝擊，導致收益率達到近十八年來的最高點。這一崩盤背後有一個明確的擔憂：聯準會在未來幾個月將再次升息，因為通脹並未減退。

主要要點

• 美國股市下滑，同時債券收益率加速上升
• 國債收益率達到18年來的最高點
• 聯準會為新的升息打開了大門
• 在地緣政治緊張和貿易休戰中，石油價格上漲
• 常見問題
  • 近期美國股市下跌的原因是什麼？
  • 國債收益率上升了多少，這有何重要性？
  • 市場對聯準會利率變化的預期是什麼？
  • 近期的地緣政治發展可能會如何影響市場？

美國股市下滑，同時債券收益率加速上升

週三的交易以華爾街主要指數普遍下跌收場，這是由於債券收益率的上升所引發的。標準普爾500指數下跌0.75%，收於7,706.03點，而以科技股為主的納斯達克綜合指數則下跌了1.13%，報26,936.04點。道瓊斯工業平均指數下跌352.10點（-0.68%），收於51,511.59點。

並非所有行業都承受了相同的壓力。公用事業和非必需消費品是受影響最嚴重的行業，兩者在當天的損失均超過1%。這些行業傳統上對資金成本敏感，它們的疲弱很好地反映了市場對於更長時間內高利率的預期。

國債收益率達到18年來的最高點

10年期國債收益率飆升至5.135%，這是自2007年7月以來的最高水平。這也是自2025年4月以來，10年期國債在單日內的最大增幅。對於更敏感於聯準會短期動作的2年期國債，其收益率達到4.947%，是自2024年5月以來的最高點。

這一推動力來自於購買經理人指數數據的發布，該數據超出分析師預期，顯示通脹壓力在經濟中依然普遍存在。馬西莫·桑提基亞，Procyon的美國股票負責人指出，儘管企業盈利仍然穩健，但通脹正在市場上造成不確定性，並擴展到能源以外的服務業。

根據桑提基亞的說法，聯準會在此階段暫停升息的可能性不大：最具體的假設是未來幾個月內再進行兩到三次升息。

聯準會為新的升息打開了大門

桑提基亞的觀點得到了中央銀行官方聲明的印證。聯準會主席邁克爾·巴爾在週三強化了這一觀點，表示為了將通脹率恢復到聯準會的目標，可能需要進一步調整貨幣政策。

Barr 認可經濟增長以健康的速度持續，且就業條件保持穩定。然而，他強調通脹仍高於美聯儲設定的 2% 目標，且未顯示出迅速趨近該水平。這一點對於未來的貨幣政策決策有著重要影響。

他補充說，與通脹前景相關的風險已加劇，而與勞動市場相關的風險則有所減輕。這是一個重要的區別：當就業風險減少時，美聯儲在利率方面的堅持會減少。

市場已經開始做出反應。根據 CME FedWatch 工具，十月份加息 25 個基點的概率已上升至 66% 以上，較前一天的 55.4% 和一個月前的 8.8% 有了顯著增長。這種快速的重新定價很好地解釋了為什麼收益率會如此迅速地上升：投資者正在追逐日益變化的預期。

為什麼這一概率的變化如此重要？因為它表明市場不再押注於美聯儲的暫停，而是押注於可能持續數月的貨幣緊縮週期，這將對企業和家庭的融資成本以及股市評價產生直接影響，特別是對於對利率敏感的成長型股票。

石油因地緣政治緊張和貿易休戰而上漲

隨著收益率上升，石油也獲得了增長。布倫特原油（Brent）在 11 月交割的期貨合約上上漲了 3.9%，收於每桶 103.08 美元。西德克薩斯中質原油（WTI）則上漲了 1.8%，達到每桶 92.16 美元。

在外交方面，特朗普總統透露，美國和伊朗官員在紐約聯合國大會期間進行了三小時的會議，稱之為「非常積極的會議」。他之前在聯合國表示，面對與伊朗的「重大決策」，他在考慮是追求外交協議還是採取更強硬的立場。

在貿易方面，財政部長 斯科特·貝森特 宣布美國與中國之間的貿易休戰延長兩個月，有效期至 1 月 10 日。此消息正值特朗普與中國領導人 習近平 會晤的前夕，市場認為這是未來幾天的主要催化劑之一。

期貨指數顯示，周四早上的進一步損失，因為對債券收益率的擔憂仍然是主導主題。持續的通脹、越來越激進的美聯儲言辭以及多重地緣政治緊張的結合，正在創造一個環境，在這裡每一個新的宏觀經濟數據都可能急劇影響債券和股市。

常見問題解答

近期美國股市下跌的原因是什麼？

下跌主要是由於國債收益率的激增，達到近十八年來的最高水平，這是由持續的通脹和對美聯儲新一輪加息的預期所驅動。

國債收益率上升了多少，為什麼這重要？

10 年期國債收益率上升至 5.135%，為 2007 年 7 月以來的最高水平，這是金融條件收緊和融資成本上升的信號，令投資者感到擔憂。

市場對美聯儲利率變化的預期是什麼？

市場參與者預計美聯儲將再加息兩到三次，根據 CME FedWatch 工具，十月份加息 25 個基點的概率超過 66%。

近期的地緣政治發展可能會影響市場嗎？

特朗普總統在聯合國大會期間會見了伊朗官員，而美國與中國之間的貿易休戰已延長兩個月，至1月10日：這兩項發展都增加了市場的不確定性。

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