XRP作為擔保：如何在不出售任何代幣的情況下借入RLUSD

*若發生違約，請明確規定，您美好的肉體將被扣押。*持有XRP而不必出售，同時獲得美元流動性：這是Sentora在8月3日所做的承諾，將FXRP作為其在Morpho的RLUSD主庫中的合格擔保。Morpho是一個目前擁有超過110億美元存款的借貸協議。具體來說，XRP持有者現在可以在不放棄對代幣的持有的情況下借入Ripple的穩定幣，只需接受超額擔保貸款的嚴格規則。

本文的關鍵要點：

• Sentora在Morpho上引入FXRP作為合格擔保，使XRP持有者可以在不出售其代幣的情況下借款。

• FXRP，XRP的包裝版本，首次在以太坊主網的機構庫中被整合，標誌著DeFi的一次進步。

FXRP，XRP通往以太坊DeFi的護照

XRP並不原生於以太坊，而Morpho則運行於此。因此，需要一個中介：FXRP，一種由Flare網絡發行的“包裝”版本（wrapped，代表另一鏈資產的可驗證代幣），作為通道。每個FXRP都與實際鎖定的XRP相對應，沒有單一的集中保管者，Flare聲稱這種架構比依賴單一保管人的傳統包裝更為穩健。

根據Decrypt的報導，該庫的訪問仍然是非保管的，且不需要白名單，自2026年2月以來，FXRP已在Flare版本的Morpho上作為擔保品使用。這一整合標誌著其首次出現在以太坊主網的機構庫中。

相關庫的運作遵循Morpho的隔離市場邏輯。每個市場都有其自己的參數：貸出資產（此處為RLUSD）、擔保品（FXRP）、確定價格的預言機，以及特定的清算比率。如果FXRP價格下跌或跟蹤其的預言機出現故障，損失將僅限於該特定市場，而不會影響協議的其他庫。這種架構旨在防止單一資產的意外事故影響整個平台的穩定。

超額擔保借貸，既不是魔法也不是免費

沒有超額擔保，這一切都無法運行。 借入100美元的RLUSD需要存入遠超過100美元的FXRP，這是一個安全邊際，保護貸方免受XRP價格劇烈下跌的影響。超過清算比率將觸發自動且通常不利的擔保品出售，這正是每個DeFi借款者所擔心的情況。因此，保留XRP的奢侈需要時刻關注自己的持倉。

在全力以赴之前，有一個細節值得注意：發行RLUSD的Ripple和發行FXRP的Flare都是Sentora的戰略投資者，而Sentora則管理該庫並自行評估其接受的擔保品質量。這其中沒有任何非法或隱藏的內容，但由其自身投資者評估資產穩定性的策展人，永遠不是一個完全中立的仲裁者。在存入擔保品之前，這是一個需要考慮的問題，而不是事後再想。

自2024年底以來，Ripple一直在推廣RLUSD，BNY Mellon作為儲備的保管者，並已在以太坊的多個第二層上開始擴展。這個新庫加入了由機構發行的穩定幣（RLUSD、USDG、PYUSD）與歷史悠久的Tether和Circle之間的更大競爭。儘管跨鏈的擔保機制在理論上看起來優雅，但它增加了一層額外的技術風險，即橋接本身，任何借款者在屈服於輕鬆收益的誘惑之前，都應該衡量這一點。

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