Die anhaltende globale Krise... Wie sollten Investitionen aussehen? - WSJ

[Journalist: Myungjeong Seon, Block Media] In der "Ära der ständigen Krisen", in der Kriege, Handelskonflikte und Klimakatastrophen sich wiederholen, könnte die traditionelle Investmentformel der Vergangenheit nicht mehr gelten. Da die defensive Rolle von Staatsanleihen, die in Rezessionen als sichere Anlagen galten, geschwächt ist, wird eine neue Vermögensallokationsstrategie erforderlich, die Aktien, Gold und alternative Investitionen einbezieht.

Am 12. (Ortszeit) berichtete das Wall Street Journal (WSJ), dass die traditionellen Diversifikationsstrategien von "Aktien-Anleihen" durch wiederholte globale geopolitische Konflikte und Inflationsschocks ins Wanken geraten. Die strategische Konkurrenz zwischen den USA und China, Konflikte im Nahen Osten und die Unsicherheiten in den Lieferketten aufgrund des Klimawandels führen dazu, dass wirtschaftliche Schocks häufiger auftreten als zuvor.

Wenn Kriege ausbrechen, schwanken sowohl Aktien als auch Anleihen

Die jüngsten Spannungen rund um die US-Luftangriffe auf den Iran und Israel verdeutlichen diese Veränderungen.

Früher, wenn geopolitische Krisen auftraten, strömten Investoren oft in Staatsanleihen, was zu einem Anstieg der Anleihepreise führte und teilweise die Verluste bei Aktien ausglich. In letzter Zeit jedoch haben Kriege und Störungen in den Lieferketten die Inflation angeheizt, sodass sowohl Aktien als auch Anleihen, sogar Gold, gleichzeitig schwach sind.

Das WSJ stellte fest, dass die USA nicht mehr die Rolle des "Weltpolizisten" spielen, um die globale Ordnung stabil zu halten, während die Konkurrenz zwischen den Großmächten zunimmt und extreme klimatische Phänomene zunehmen. Investoren müssen sich auf häufigere wirtschaftliche Schocks vorbereiten.

"Je größer das Risiko, desto höhere Renditen sind erforderlich"

In Übereinstimmung mit diesen Veränderungen passen auch globale institutionelle Investoren ihre Strategien an.

Raphael Arndt, CEO des Future Fund, eines australischen Staatsfonds, erklärte, dass die geopolitischen Risiken und die zunehmende staatliche Intervention sowie populistische Politik nach COVID-19 ein neues Investitionsumfeld geschaffen haben.

Er sagte: "Wir mussten die bestehenden Investitionsprinzipien von Grund auf neu gestalten. Das Ergebnis war überraschend: Wir haben den Anteil an Aktien erhöht. Um die gestiegenen Risiken zu bewältigen, sind höhere erwartete Renditen erforderlich."

Der Future Fund hat den Anteil an Anleihen verringert und gleichzeitig den Anteil an alternativen Investitionen wie Hedgefonds, die unabhängig von den Marktbedingungen Renditen anstreben, erhöht.

Veränderung der Rolle von Anleihen... "Hohe Zinsen sind jetzt normal"

Der Markt interpretiert auch die Gründe, warum die Renditen von Staatsanleihen auf einem höheren Niveau als in der Vergangenheit bleiben, in diesem Zusammenhang.

Raman Srivastava, CEO von Insight, einer Vermögensverwaltungsgesellschaft der Bank of New York Mellon (BNY), nannte die Wiederholung von hohen Inflationsraten in den 1970er und 1980er Jahren als das größte Risiko.

Er empfahl, inflationsgebundene Infrastruktur-Anleihen zu bevorzugen und den Anteil an langfristigen Anleihen zu reduzieren. Aufgrund der gestiegenen Preisschwankungen sei es schwierig geworden, Anleihen einfach als sichere Anlagen zu betrachten, wie in der Vergangenheit.

Das WSJ analysierte, dass Investoren höhere Renditen von Anleihen verlangen, weil diese nicht mehr die gleiche defensive Rolle in Bärenmärkten spielen wie früher.

Geopolitische Risiken werden oft unterschätzt

Experten weisen darauf hin, dass die Finanzmärkte geopolitische Risiken nicht ausreichend berücksichtigen, was ein wiederkehrendes Phänomen ist.

Mike Bell, Marktstratege bei RBC BlueBay Asset Management, sagte: "Die Märkte reflektieren geopolitische Risiken oft nicht ausreichend, selbst wenn diese klar sind, bis tatsächliche Ereignisse eintreten."

Tatsächlich war vor der russischen Invasion in der Ukraine die Mobilisierung von Truppen weithin bekannt, aber nach dem tatsächlichen Einmarsch stiegen die internationalen Ölpreise innerhalb einer Woche um etwa 30 %, und die US-Börsen traten in einen Bärenmarkt ein.

Bell riet Investoren, militärische Spannungen und geopolitische Bewegungen kontinuierlich zu beobachten und bereit zu sein, ihre Portfolios bei Bedarf schnell anzupassen.

Volatilität wird zur neuen Normalität

Dennoch gibt es auch Analysen, die darauf hinweisen, dass die Rolle von Anleihen nicht in allen Situationen verschwunden ist.

Das WSJ erklärte, dass die US-Staatsanleihen in traditionellen Rezessionsphasen, in denen sich die Wirtschaft verlangsamt, wieder als sichere Anlagen fungieren könnten, während das Interesse an Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) nachlässt. Wenn sowohl die Wirtschaft als auch die Preise sich verlangsamen, könnte die Attraktivität von Staatsanleihen steigen.

In einem Umfeld, in dem Schocks, die mit Preiserhöhungen einhergehen, wie Kriege, Handelskonflikte, Zusammenbrüche von Lieferketten und klimabedingte Ernteausfälle, weiterhin auftreten, sind Experten jedoch der Meinung, dass es schwierig ist, Risiken nur mit den traditionellen Investitionsformeln zu managen.

Das WSJ berichtete, dass in einer Zeit, in der geopolitische Konflikte und Inflationsrisiken langfristig bestehen, eine flexiblere Vermögensallokationsstrategie, die Gold und alternative Investitionen einbezieht, wichtiger wird als die traditionelle Diversifikation, die sich nur auf Aktien und Anleihen stützt. Jetzt ist es an der Zeit, dass Investoren ihre Portfolios an die neue Realität anpassen, in der "Krisen alltäglich sind", anstatt die Annahme, dass "Krisen vorübergehend sind".

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