Krieg ist ein kurzfristiger Faktor, KI ist der langfristige Antrieb… Die Berichtssaison, auf die Wall Street achtet

[Journalist: Myungjeong Seon, Blockmedia] Die internationalen Ölpreise steigen erneut aufgrund der Besorgnis über einen umfassenden Krieg im Nahen Osten, aber die US-Börsen konzentrieren sich mehr auf den Investitionszyklus in Künstliche Intelligenz (KI) als auf die Ölpreise. In der am kommenden Wochenende beginnenden Berichtssaison für das zweite Quartal wird erwartet, dass die Frage, ob Unternehmen ihre KI-Investitionen weiter ausweiten, ein entscheidender Faktor für die Richtung des Marktes in der zweiten Jahreshälfte sein wird.

Laut MarketWatch vom 12. (Ortszeit) zeigen die internationalen Ölpreise aufgrund der militärischen Spannungen zwischen den USA und dem Iran zwar einen Anstieg, aber das Interesse der Märkte konzentriert sich mehr auf die Unternehmensgewinne und die Fortsetzung der KI-Investitionen als auf die Energiepreise.

Diese Berichtssaison beginnt mit den Ergebnissen der großen US-Banken, gefolgt von den Ergebnissen der großen Technologieunternehmen. Der Markt erwartet, dass der Prozess, in dem die Ausweitung der Investitionen in KI-Infrastruktur weiterhin ein entscheidender Antrieb für Unternehmensgewinne und den Aktienmarkt ist, überprüft wird.

"Der KI-Investitionszyklus ist wichtiger als der Krieg"

Marktexperten bewerten, dass der KI-Investitionszyklus eine höhere Wahrscheinlichkeit hat, die zukünftigen Aktienmarktrenditen zu bestimmen als geopolitische Risiken.

Rob Almeida, globaler Investmentstratege bei MFS Investment, sagte: "Die Ölpreise und das Iran-Problem sind zwar wichtig, aber letztendlich interessiert sich der Markt mehr dafür, ob Unternehmen die gestiegenen Kosten an die Verbraucher weitergeben können. Die Faktoren, die den Aktienmarkt in den nächsten 12 bis 18 Monaten bewegen werden, sind strukturelle Veränderungen und nicht geopolitische Nachrichten."

Er diagnostizierte, dass der Wettbewerb um den Aufbau von KI eine der größten Unternehmensinvestitionszyklen in der modernen Industriegeschichte geworden ist.

Die Investitionen in physische Infrastrukturen wie Halbleiter, Speicher, Energieanlagen und die Modernisierung des Stromnetzes für den Aufbau von KI-Datenzentren wachsen schneller als erwartet, was auch die Kapitalausgaben (CAPEX) der Unternehmen erhöht.

Halbleiter sind stark gestiegen, aber die Erwartungen sind auch hoch

Der Sektor, der am meisten von der Ausweitung der KI-Investitionen profitiert, sind die Halbleiter.

Laut Dow Jones Market Data hat der S&P 500 Halbleiter- und Halbleiterausrüstungsindex von Ende 2024 bis Mai dieses Jahres eine Gesamtrendite von 109 % erzielt.

Unternehmen, die Hochleistungs-Halbleiter, Speicher, Energieanlagen und Datenzentren herstellen, verbessern weiterhin ihre Ergebnisse, da der Mangel an Angebot anhält.

In letzter Zeit hat sich die Stimmung jedoch geändert.

Ross Mayfield, Investmentstratege bei Baird, analysierte, dass in den letzten Monaten, in denen die Technologiewerte stark gestiegen sind, Gewinnmitnahmen zu einem Kapitalabfluss in konjunktursensitive Sektoren wie Industrie, Finanzen und Gesundheitswesen geführt haben.

Kleinere und mittlere Unternehmen zeigen ebenfalls eine stärkere Performance als große Unternehmen, was darauf hindeutet, dass der Aufwärtstrend nicht nur auf einige Sektoren beschränkt ist, sondern sich ausbreitet.

Die Sorgen des KI-Marktes, wie sie von Samsung Electronics gezeigt werden

Wie hoch die Erwartungen des Marktes an den KI-Investitionsboom sind, zeigt sich auch in den Ergebnissen von Samsung Electronics.

Samsung Electronics meldete in den vorläufigen Ergebnissen für das zweite Quartal einen Umsatz, der im Vergleich zum Vorjahr mehr als doppelt so hoch war, und ein operatives Ergebnis, das mehr als 19-mal gestiegen ist, aber die Aktie fiel in der letzten Woche um 7,9 %.

Der Markt war besorgter über die Frage, wie lange die Investitionen in KI-Infrastruktur und die Stärke der Speicherpreise anhalten können, als über die Ergebnisse selbst.

Mayfield sagte: "Die Ergebnisse von Samsung Electronics waren eindeutig stark, aber die Markterwartungen waren noch höher. Die Frage, wie lange die Investitionen in KI-Infrastruktur und der Anstieg der Speicherpreise anhalten werden, wird wieder größer."

Wichtiger als der Ölpreis sind die Ergebnisse

Der Markt glaubt, dass der Konflikt im Nahen Osten kurzfristig die Ölpreise ankurbeln kann, aber die Auswirkungen auf die Börse werden als begrenzt angesehen im Vergleich zur Vergangenheit.

Bill Nosky, Senior Investment Director bei US Bank Asset Management, sagte: "Krieg kann die Ölversorgung stören und das Inflationsrisiko erhöhen, aber der entscheidende Faktor, der den Aktienmarkt in der zweiten Jahreshälfte bestimmen wird, sind letztendlich die Unternehmensgewinne, die Preise und die Zinsen."

Tatsächlich zeigt der US-Aktienmarkt in diesem Jahr trotz des Krieges im Nahen Osten eine robuste Aufwärtsbewegung.

Der Dow Jones Industrial Average ist seit Jahresbeginn um etwa 9,5 % gestiegen, der Nasdaq-Index um 13,1 % und der S&P 500-Index um über 10 %. In der gleichen Zeit stiegen die internationalen Ölpreise zeitweise auf 119 USD pro Barrel, sind aber jetzt wieder auf etwas über 70 USD gefallen.

Mayfield bewertete: "Wenn der Krieg länger dauert, wird er sicherlich eine Belastung für risikobehaftete Vermögenswerte darstellen, aber bisher ist es nicht auf dem Niveau, das den Aktienmarkt über einen längeren Zeitraum wie während der Ölkrise in den 1970er Jahren unter Druck setzt."

Der Schlüssel zur Berichtssaison ist die KI-Investition

Der Markt erwartet, dass die Pläne der Unternehmen für KI-Investitionen und die damit verbundenen Kosten während dieser Berichtssaison die wichtigsten Punkte zur Überprüfung sein werden.

Insbesondere wird es entscheidend sein, wie gut nicht nur große Technologieunternehmen, sondern auch Unternehmen aus der Fertigungs- und Konsumgüterbranche die steigenden Kosten für KI-Investitionen in die Produktpreise einfließen lassen können und ob sie tatsächlich die Produktivität durch KI verbessern können.

Almeida wies darauf hin: "Ein Unternehmen kann die Effizienz seiner Arbeit durch den Einsatz von KI steigern, während in anderen Bereichen die Kosten für KI die Rentabilität beeinträchtigen können. Angesichts der derzeit hohen Bewertungen hat der Markt nicht viel Spielraum, um enttäuschende Ergebnisse zu absorbieren."

Daher raten Experten, in einem Umfeld mit hoher Unsicherheit nicht nur auf bestimmte Sektoren zu setzen, sondern eine Diversifikation durch den Besitz von Aktien, Anleihen und Sachwerten beizubehalten, was nach wie vor die effektivste Strategie ist.

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