AI泡沫，擴散至軟體、銀與半導體

AI過熱的爭論正從單一崩潰論轉向行業循環論。軟體、銀與半導體在AI市場中產生了不同的過熱與調整波動。多發性崩潰的理論認為，AI泡沫並非一次性破裂，而是行業間相互連結的趨勢，這被定義為「連鎖泡沫」。首個案例提到軟體，市場對AI將成為生產力工具的期待推高了股價，但隨後對SaaS模型的威脅認識擴散，導致趨勢發生變化。銀因數據中心電力需求增加而受到價格刺激，但考慮到其他導體的存在，這被評估為過度的波動。半導體方面，投資者對高利潤的期待雖然存在，但喬希表示，根據需求與供應的平衡，市場可能會正常化。隨著大型科技公司在AI設備投資上的負擔加重，2027年微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta與甲骨文的設備投資可能會超過自由現金流。摩根士丹利主張AI基礎設施投資能夠產生高回報，並認為大型科技股有能力吸收短期負擔。BCA研究內部對AI價值擴散的看法也存在分歧。喬希提到，若AI與區塊鏈能夠產生協同效應，則加密貨幣可能成為下一個候選者。

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