Binance Research：機構資金流向被動型產品，主動管理缺乏中間層

11 月 11 日，Binance Research 報告指出，機構資金大舉進入加密市場，但主要流向被動型 Beta 產品（如 ETF），主動管理賽道未能跟上。原因在於缺乏連接資金與管理人的「發現與驗證」中間層。加密主動策略的資金來源高度依賴熟人網絡與會議，缺乏標準化的業績驗證與基準體系。調研顯示，80% 的資產配置者將資產安全性置於歷史收益之前，驗證過的交易平台數據能顯著加強盡職調查，管理人認為難以驗證的業績和冗長的合規審查是募資障礙。Capital Connect 數據顯示，方向性策略占基金總數的 44.3%，僅持有 6.7% 的資金；而市場中性、統計套利及傳統多策略基金吸走了 92.1% 的資金。機構對中性策略的平均單筆投資規模是方向性策略的約 11 倍。十月 BTC 下跌 7.2%，方向性基金平均收益為 +1.9%，中性策略為 +1.0%，顯示主動策略在壓力下的抗跌韌性。Binance Research 總結，機構偏好與傳統結構的引入推動市場成熟，但配置者仍高度挑剔，需完善的驗證體系與操作基礎設施以解鎖主動管理資金流入。