比特幣出現奇怪情況。對華爾街來說，它既不是數位黃金，也不是科技公司

比特幣與美國科技指數納斯達克的相關性降至 -0.61，這是自 2016 年以來的最低點。與黃金的相關係數目前為 -0.67，與美元指數為 -0.31。這是根據 CoinDesk 的高級分析師 James Van Straten 週一發布的圖表得出的。乍一看，比特幣似乎走上了自己的道路：它不再像股票或貴金屬。問題在於，最近幾週的數據分析顯示，這一敘述對持有加密貨幣的人來說並不樂觀。更多內容如下。

比特幣像貓一樣走自己的路

Van Straten 計算了最近 20 次月結算的相關性，大約從 2025 年春季開始。該係數的取值範圍從 -1 到 1。1 表示兩種資產以理想的和諧運行（可以說是「手牽手」），而 -1 表示它們總是朝相反的方向運行。負值告訴我們，在分析期間，比特幣的趨勢向下，而納斯達克和黃金則向上。

事實上，情況確實如此。比特幣在 2025 年 10 月 6 日創下約 126,000 美元的紀錄，而今天的價格約為 74,000 美元，這意味著它的價格下降了超過 40%。納斯達克在今年 10 月仍創下新紀錄。黃金在 1 月底達到接近 5,600 美元的價格，儘管隨後價格下跌，但仍明顯高於一年半前的價格。

在同一圖表中，與納斯達克的相關性多年來通常保持在 0.5 到 0.9 之間，而之前的低點在 2019 年時約為 -0.35。與黃金的相關性在 2022 年初時已經如此糟糕，因此在這裡談論紀錄還為時尚早。

來源：James van Straten, X

比特幣價格隨著股票市場下跌，但卻不會上漲

然而，日常價格波動的相關性顯示出完全不同的情況。根據 K33 Research 的分析師，過去 30 天比特幣與納斯達克的相關性在上週四達到了 0.75。自 2020 年以來，只有每 100 次讀數中才有一次高於這個值。Glassnode 的專家則表示，比特幣與標準普爾 500 指數的相關性恰好為 0.80。

上週四是自 2025 年 4 月以來華爾街最糟糕的一天。納斯達克 100 指數的價值下降了 6.4%，而比特幣則下降了 5.3%。宏觀分析師 Alex Krüger 指出，這是歷史上第二次出現這種情況。第一次發生在 2020 年 3 月 16 日，即疫情恐慌的高峰期。

問題在於反彈。在週五，納斯達克綜合指數的價值上漲了 1.1%，而比特幣則以一個月來的最低點結束了當天的交易。週一，納斯達克指數上漲了 2.74%，是自 4 月以來的最大漲幅，而納斯達克 100 指數甚至上漲了 3.3%。然而，比特幣整天保持不變，價格在 74,100 到 74,500 美元之間波動。

比特幣隨著股市下跌的情況並不新鮮。根據聖路易斯聯邦儲備銀行的 FRED 數據，自年初至 9 月初的計算顯示，在標準普爾 500 指數下跌的日子裡，比特幣在 115 次中有 76 次出現下跌。當指數下跌超過 1% 時，加密貨幣在 25 次交易中有 22 次出現下跌。

因此，這兩個指標告訴我們不同的真相。日常相關性捕捉到每次交易的運動方向，而基於月價格計算的相關性則顯示出趨勢。比特幣隨著股票下跌，但之後不會彌補損失，因此在長期內，其圖表與納斯達克完全偏離。

數位黃金僅僅是一個夏天

直到八月底，Grayscale，最大的加密貨幣基金管理公司之一，計算出比特幣與黃金的 90 天相關性已經超過 50%，儘管年初時這一數字接近於零。在此期間，比特幣與納斯達克 100 的關係從 60% 降至約 33%。分析部門負責人 Zach Pandl 當時提到「政權的變化」以及所謂的 debasement trade 的回歸，即投資者逃避貨幣貶值的資產。

然而，新政權並未經受住秋天的考驗。11 月 5 日，當納斯達克暴跌時，黃金價格上漲了約 1%，而比特幣則隨著股票一起下跌。

自年初以來，標準普爾 500 指數上漲了 10.3%，而納斯達克綜合指數上漲了 8.7%。儘管週一黃金反彈至約 4,100 美元，但仍低於幾個百分點，並且比一月的紀錄低了超過四分之一。比特幣今年下跌約 15%，在四者中表現最差。

本內容僅供參考，不構成任何金融、投資、法律或稅務建議。文中提及的任何活動、獎勵、線上活動或相關資訊，不應被視為對購買、出售或交易任何加密資產的推薦、招攬或邀請。加密資產具有高波動性，存在價值損失風險。WEEX服務、產品及相關活動的可用性可能因地區而異。用戶在參與前有責任確保符合當地適用法律法規。