中國開源大模型核心 ARR 約 60-80 億美元

中國開源大模型總 ARR 約 100-150 億美元，剔除字節跳動 / Seedance 後核心 LLM 收入約 60-80 億美元。增長未依賴價格戰，DeepSeek 提價約 3-12 倍後用量仍增，智譜 API 均價上漲 101%，同時 token 用量年內超 40 倍。海外收入最佳估計已約 20 億美元。智譜 MaaS ARR 由 3 月約 2.5 億美元升至 8 月月度年化約 16 億美元、周度年化 20 億美元，8 月收入已超其上半年 API 收入；API 毛利率 24.6%，推理成本每 token 降 80%。MiniMax ARR 由 2025 年 12 月約 1 億美元升至 2026 年 8 月周度年化超 8 億美元，B2B 約占 80%。Kimi ARR 由 3 月約 1 億美元升至 6 月中約 3 億美元。DeepSeek 1-7 月收入約 7000 萬美元，最新 ARR 估計約 12 億美元。字節跳動年化 AI 收入約 40 億美元，其中 Seedance 約 20 億美元。

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