什麼是「紅色九月」？比特幣的詛咒，以及華爾街為何也有同樣的詛咒

By: decrypt.co|2026/09/01 20:31:05

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Ben

DYOR

2026

比特幣投資者在過去13個九月中有8個月份虧損。自1945年以來，標準普爾500指數在九月的平均虧損，而Yardeni的研究人員已追溯這一模式至1928年。

比特幣並不是這個詛咒的創造者，但這種數字資產卻加入了這個行列。

加密貨幣交易者稱之為「紅色九月」，這是一種每年在這個時候重新出現的週期性市場妖怪。但這並不是迷信。這是一種數據模式，頑固到連一個十五年的資產和一個百年歷史的股票指數都無法擺脫。

但為什麼呢？

詛咒背後的數學

根據CoinGlass追蹤的每月回報數據，自2013年以來，比特幣在13個完整年份中有8個九月收盤下跌，勝率為38.5%。平均回報為負2.97%，中位數為負2.44%，這兩個數字在這裡都很重要：負的中位數意味著即使是「正常」的九月也會虧損，而不僅僅是幾個災難性的月份拖累了平均數。

只有六月份接近，平均虧損為1.59%。日曆上的其他月份平均都是正數。十月是最好的月份，平均回報為19.92%，中位數為14.71%，這就是加密貨幣推特在這個時候總是慶祝的「上漲十月」的名聲。

八月在這裡值得一提，因為這個數字是有誤導性的。它的平均回報是相當可觀的正2.82%，但中位數卻是負6.99%。翻譯過來就是：大多數八月都會虧損，只有其中的極端年份才會將平均數推入正區域。

不僅僅是加密貨幣

華爾街的版本更早且有更好的文獻記載。根據Chase自己的市場研究，自1945年以來，標準普爾500指數在九月的平均下降約為0.6%，而這是唯一一個長期平均為負的月份。放眼1928年，這個數字更糟，接近1.1%到1.2%的平均虧損。

沒有人同意原因。主要理論包括：共同基金在10月31日結束財政年度，並在九月拋售虧損資產以獲取稅收損失；機構交易桌在夏季休假後回來，並一次性執行延遲的去風險操作；而美聯儲的中旬會議往往正好落在這種波動的中間。

這些都無法解釋比特幣，因為比特幣沒有財政年度或夏季假期，但它仍然是一項金融投資。

今年有額外的層面。2026年是中期選舉年，自1986年以來的10個中期周期中，美國股市的平均低點落在9月2日，從之前的高點回撤的平均幅度接近17%才會恢復。如今，比特幣的交易更像是一隻高貝塔科技股，而不是對沖，因此這種相關性是雙向的。

去年九月發生了什麼

去年的紅色九月遵循了劇本，然後翻轉了它。比特幣在本月初的交易價格約為108,000美元，RSI指標顯示超賣接近38，DYOR的首席執行官Ben Kurland告訴Decrypt，紅色九月的概念「更像是神話而非數學」。

數學贏得了早期的回合。到本月中旬，一個殘酷的一周使加密貨幣的總市值蒸發了約1620億美元，比特幣跌至約112,000美元，短暫觸及日內低點約111,986美元。由Decrypt母公司Dastan建立的預測市場Myriad，交易者對另一個紅色日子的概率定價接近60%。

比特幣仍然反彈。ETF的資金流入發揮了作用。CryptoQuant標記長期持有者將幣轉入ETF作為一個看漲的信號，比特幣回升至114,000美元以上，結束本月上漲5.16%，這是有記錄以來第三個連續的綠色九月。

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然後十月毀了派對

這一救贖的弧線持續了六天。比特幣在10月6日達到新的歷史高點，超過126,000美元，而「上漲十月」的交易再次看起來堅不可摧。

這並不是。10月10日，唐納德·特朗普總統威脅對中國進口商品徵收100%的關稅，而加密貨幣成為唯一可以反應的市場。在24小時內，190億美元的保證金頭寸被抹去，160萬名交易者被清算，市場做市商Wintermute告訴Decrypt，因為這一舉動違反了其內部風險規則，它完全停止了交易。

比特幣當天從121,000美元以上跌至短暫低於102,000美元，拖累了其他山寨幣的表現。一些第二層代幣在幾小時內損失了70%。10月的收盤下跌了3.69%，這是自2013年以來第三個紅色十月，而損失仍在加劇：11月收盤下跌了17.67%，是比特幣自2018年以來最糟糕的11月，並在今年6月接近59,300美元的21個月低點。加密貨幣交易者稱這段時間為加密冬季。

因此，去年是非典型的。我們經歷了Uptember和紅色十月，這並不是市場宇宙的常態行為。