Ignas：HYPE和AVAX面臨價值捕獲考驗

DeFi 研究員 Ignas 表示，當前加密市場缺乏推動短期上漲的新敘事。儘管機構採用加密技術的趨勢持續推進，傳統金融機構無需直接購買加密代幣即可獲得大部分收益，導致代幣押注的吸引力有限，真正的上漲空間可能集中在股票和私募市場。許多加密代幣正淪為機構合作的「支付工具」，而非真正積累價值，普通代幣持有者可能成為流動性退出方。Ignas 以 HYPE 和 AVAX 為例，稱 HYPE 受紐交所相關消息推動的交易邏輯可能已兌現，後續需觀察相關牌照落地及其對回購的影響；AVAX 與紐交所有合作，但其為紐交所提供核心帳本技術能為 AVAX 帶來多少價值仍待驗證。市場若出現貨幣寬鬆預期，比特幣或有望上漲，但在 AI 泡沫破裂之前，這種情況可能難以出現，AI 市場崩盤也可能衝擊加密資產。山寨幣投機市場持續萎縮，市場炒作、FOMO 情緒及項目方收割敘事逐漸失去資金支撐。中長期看，Ignas 認為加密行業將持續存在，但面臨美國民主黨對加密行業採取更強硬立場及利率上升對風險資產的壓力等挑戰。他表示，看空言論或構成值得關注的看漲信號，市場普遍想要拋售時，可能是買入的時機。