比特幣面臨250億美元的財政測試，因美國債務需求減弱

財政部於11月10日發售420億美元的10年期國債，儘管以較低的收益率成交，但競標覆蓋率和間接參與度均低於10月的拍賣。這使得比特幣投資者密切關注今天的長期債券拍賣是否會使融資變得更加昂貴。

財政部已安排於11月12日下午1點（東部時間）發售250億美元的30年期國債。其結果將提供對長期政府債務需求的另一個評估。

11月的10年期拍賣以5.02%的高收益率成交，低於10月的5.3%。但其競標覆蓋率從2.77降至2.46，顯示相對於授予的金額，競標減少。收益率衡量買方接受的回報；覆蓋率描述競標的數量。

間接競標者在11月的競標中獲得約61.2%的競爭性獎勵，而10月為80.3%。這些份額不包括非競爭性分配和聯邦儲備的附加分配。

規模比較很重要。10月的390億美元拍賣重新開放了8月的國債，而11月則提供了一種新證券。8月提供了一個相同規模的比較：其420億美元的新發行吸引了2.53的競標覆蓋率和約76.7%的間接參與。其收益率為4.68%，低於11月的收益率。

11月在兩個指標上均吸引了較弱的參與度。11月的10年期拍賣在競標覆蓋率和間接參與度上均低於8月和10月，儘管收益率的比較有所變化。

兩個基準的參與度較弱

11月的10年期拍賣在競標覆蓋率和間接參與度上均低於8月和10月，即使收益率的比較有所變化。

11月的競標較兩個基準均較少，且間接份額也較小。

改變收益率比較

改變收益率比較：10月重新開放，8月新發行
10月：390億美元重新開放，5.300%。11月：420億美元新發行，5.020%。11月的收益率較低，且參與度較弱。

8月和11月：420億美元新發行。11月的收益率高於8月的4.683%，但參與度較弱。

參與信號在兩個比較中是一致的；收益率信號則取決於基準。

不同的證券和市場條件限制了比較。10月是較小的重新開放；8月的發行規模和新發行狀態與11月相匹配。間接競標者包括國內投資者。沒有顯示三十年期的結果或比特幣價格反應。

來源和證據

1. 11月10年期結果
2. 8月和10月10年期結果
3. 財政部競標者定義

支持事實

• 財政部於2026年11月10日發售了一種420億美元的新10年期國債，收益率為5.020%，並報告了2.46的競標覆蓋率。[1]
• 間接競標者在11月10日的競標中獲得了約61.2%的競爭性獎勵，而10月的重新開放為80.3%，8月的新發行為76.7%。[1] [2]
• 2026年10月7日的重新開放提供了390億美元，收益率為5.300%，並吸引了2.77的競標覆蓋率；8月12日的新發行提供了420億美元，收益率為4.683%，並吸引了2.53的覆蓋率。[2]
• 11月的收益率低於10月的收益率，與測量到的拍賣參與度較弱相吻合；同樣規模的8月新發行也吸引了更強的覆蓋率和間接參與。[1] [2]
• 間接競標者通過主要經銷商或直接提交者進行競標，並包括國內和外國投資者。[3]

方法

分開的線性條形圖：競標覆蓋率0-3和間接競爭性獎勵份額0-100%。份額等於間接競爭性獎勵除以總競爭性獎勵，四捨五入到一位小數。收益率點使用4.0%-5.5%的軸。所有觀察均為2026年拍賣結果。

範圍

不同的證券和市場條件限制了比較。10月是較小的重新開放；8月的發行規模和新發行狀態與11月相匹配。間接競標者包括國內投資者。沒有顯示三十年期的結果或比特幣價格反應。