外媒：AMD遊戲業務難成AI泡沫緩衝墊

外媒評論稱，圍繞 AI 泡沫的討論升溫後，AMD 是否能靠遊戲業務減輕股價波動，成為市場關注點。文章給出的判斷是，從當前收入結構看，這一業務很難在 AI 需求回落時承擔緩衝作用。

數據中心增長更快

AMD 同時覆蓋 CPU 和 GPU 市場，過去其 GPU 業務與遊戲行業聯繫更緊。但在生成式 AI 推動下，GPU 已成為訓練和運行大模型的重要硬體，AMD 也在加碼 AI 晶片，與 Nvidia 展開競爭。

文章認為，如果 AI 投資熱度明顯降溫，面向 AI 的 GPU 需求可能先承壓。雖然部分晶片需求可能回流到遊戲等傳統場景，但不少處理器本身就是為 AI 負載設計，未必能順利轉向其他市場。

遊戲業務同比下滑

文章援引 AMD 第二季度財報稱，公司當季營收為 115 億美元，同比增長 50%。其中，AI 數據中心業務收入同比增長接近 107%，成為最主要的增長來源。

相比之下，遊戲業務收入同比下滑 31%，降至不足 8 億美元。按這一組數據看，遊戲板塊無論體量還是增速，都難以覆蓋 AI 相關業務一旦放緩帶來的影響。

• 第二季度營收：115 億美元
• 數據中心收入同比：增長近 107%
• 遊戲業務收入同比：下滑 31%

股價支撐仍看 AI 業務

文章據此認為，AMD 當前更依賴 AI 相關業務帶動增長，而不是遊戲板塊提供穩定支撐。若市場對 AI 產業鏈的預期轉弱，投資者更可能先重新評估數據中心業務的增長持續性。

這篇評論同時提到，市場對 AI 泡沫的擔憂並非新話題，相關討論中也出現了 Michael Burry 等知名看空者的名字。不過，文章核心依據仍是 AMD 最新披露的業務數據，而不是單一市場情緒判斷。