單日暴漲4.2%！黃金突破關鍵壓力位，多頭信號全線亮起

作者：華爾街見聞

黃金在隔夜交易中強勢爆發，成為全場最耀眼的資產。

隔夜，現貨黃金盤中最高觸及4328.20美元/盎司，收盤報4308美元，單日漲幅達4.20%，漲價173.80美元，創下五個月來最大單日漲幅。

這一走勢不僅突破了此前壓制金價逾六週的下降三角形整理形態，也同步站上20日和50日均線，技術面多頭信號全面點亮。

此輪上漲由多重催化劑共同驅動。

特朗普就霍爾木茲海峽重開談判發表的最新表態，點燃了市場的地緣溢價預期；

與此同時，二季度全球央行黃金儲備數據超預期擴張，韓國央行時隔13年重啟黃金購買尤為引人注目，進一步強化了市場對央行需求持續托底的信心。

值得關注的是，此次金價大漲還伴隨著美聯儲加息預期的明顯降溫------CME FedWatch工具顯示，9月維持利率不變的概率升至45%，為逾一個月來最高。

黃金多頭力量正在重新聚集。技術突破、央行增持與宏觀預期轉向三重共振，令金價下個關鍵阻力位4400美元進入視野。

特朗普表態引爆地緣溢價

此輪黃金上漲的直接導火索，來自特朗普關於霍爾木茲海峽的最新表態。據新華社報導，美國阿克西奧斯新聞網站4日報導，地區消息人士和美國官員表示，美國、伊朗和阿曼「接近達成」一項重新開放霍爾木茲海峽的臨時協議，美方希望5日宣布臨時協議達成消息。

報導稱，特朗普稱伊朗正就重開霍爾木茲海峽展開積極磋商，擬議安排下，伊朗將管控經北部航線進入海峽的船隻，阿曼則負責監管經南部航線駛出的船隻，初期設有60天免費過境期，並可能進一步延長。

這一表態並非空穴來風。伊朗方面公開表示，其並未與美國直接談判，而是通過長期擔任華盛頓與德黑蘭之間調停人角色的阿曼，就開放該水道進行磋商。霍爾木茲海峽承載著全球約20%的海運石油流量，約占全球石油總銷量的15%，其通行狀態對全球能源市場具有重大影響。

地緣政治敘事的升溫，為黃金提供了短期避險溢價支撐，並成為此次突破的重要觸發點。

央行增持創紀錄，韓國時隔13年重返市場

地緣因素之外，央行需求面的結構性變化，是此輪黃金多頭邏輯中更具長期意義的支撐。

據世界黃金協會數據，全球央行二季度共購入288.9噸黃金，同比增長62%，創下有記錄以來最強二季度表現。

波蘭購入量最多，達51噸，儲備總量升至歷史新高632噸，目標直指700噸。波蘭央行行長Adam Glapiński對此直言不諱：「我們一直在持續買入黃金，利用近期價格回調的機會。」中國增持33噸，延續長期買入節奏。

最受市場關注的，是韓國央行時隔13年重啟黃金購買。首爾於2013年停止購金，彼時恰逢金價大幅下跌，韓國央行因此承受了巨大的賬面虧損壓力，時任行長甚至被召至國會接受質詢。

然而，歷史已給出答案------韓國當年以平均每盎司1629美元購入的90噸黃金，如今市值約118億美元，較當初買入成本高出約70億美元。

此次韓國央行重啟購金規模有限，計劃僅競購國內銅鋅冶煉副產品中每年4至5噸的黃金產出，儲備規模維持在約104.4噸。

但其象徵意義遠大於實際體量------這標誌著此前長期缺席黃金市場的經濟體正在重新入場。

韓國央行儲備管理部門負責人Jung Hee-sub表示，購金決策並非基於特定價格判斷，而是綜合考量國內外金價及市場條件後作出的。

加息預期降溫，技術面多頭信號全面確認

除地緣與央行兩條主線外，美聯儲政策預期的邊際變化，同樣為此次黃金上漲提供了宏觀背景支撐。

CME FedWatch工具顯示，市場對美聯儲9月維持利率不變的概率預期升至45%，為逾一個月來最低加息預期水平。利率預期的降溫，削弱了持有黃金的機會成本，進一步打開了金價上行空間。

技術層面，此次突破同樣意義重大。金價不僅有效突破了自6月22日以來持續壓制的下降三角形整理區間，還同步站上20日和50日簡單移動均線------後者自3月以來首次被有效突破。彭博策略師Cameron Crise指出，儘管黃金單日大漲逾4%，但從其傳統驅動因素模型來看，金價「本應」小幅下跌，這意味著此次上漲中存在超出常規解釋的額外動能。

就後市而言，多頭下個目標位在4400美元附近，該區域與2025年11月至12月的歷史轉折點高度吻合，同時也接近金價從歷史高點回落至近期低點約4020美元區間的23%斐波那契回撤位。

若多頭動能減弱，初步回調支撐位依次為50日均線4243美元、4200美元整數關口，以及目前已由阻力轉為支撐的下降趨勢線約4070美元一線。

德意志銀行分析師Michael Hsueh和Bryant Xu預計黃金年底目標價約為4700美元，摩根大通下調後的目標價仍將四季度均價定於4500美元。

世界黃金協會則在其年中展望中持較為保守的立場，認為若宏觀環境無重大變化，金價將在4100美元附近5%區間內維持震蕩。

分析人士同時提示，央行購金更多扮演的是「托底」角色，而非推動價格大幅上行的主力------真正的持續性牛市，仍有賴於普通投資者和基金的大規模回歸。

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