歷史告訴我們，這是下一次熊市中最聰明的ETF

S&P 500 (^GSPC -0.43%) 指數在2008年下跌了37%，並在2009年反彈了26.5%。然而，即使考慮到股息再投資，持有這兩個日曆年期間的投資者仍然損失了20.3%。

這些回報突顯了在熊市期間投資者支付的價格有多麼重要。尋求在下一次熊市中購買ETF的投資者，無需預測哪個行業會表現優異，可以考慮Vanguard S&P 500 ETF (VOO -0.48%)。

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先前熊市揭示的情況

Vanguard S&P 500 ETF 追蹤S&P 500指數，該指數在2008年7月進入熊市領域。該指數持續下跌，直到2009年3月，最終從2007年10月的高點損失了56.8%。Vanguard S&P 500 ETF於2010年推出，但這段歷史顯示了在熊市初期購買S&P 500 ETF的潛在風險。

2022年的熊市較不嚴重。當年S&P 500損失了18.1%，而Vanguard S&P 500 ETF下降了18.2%。該ETF隨後在2023年增長了26.3%，使得在這兩個日曆年中持有的投資者的累積回報僅為3.3%，包括再投資的股息。

因此，在熊市期間購買並不保證能迅速獲利。投資者還必須考慮較低的股價是否充分反映了企業盈利的潛在下降。

為什麼VOO脫穎而出

Vanguard S&P 500 ETF 為投資者提供了對美國主要公司的曝光，涵蓋技術、醫療保健、金融、工業及其他行業。該ETF的年費用比率僅為0.03%，即每投資10,000美元約需3美元。

與iShares Semiconductor ETF或Vanguard Energy ETF不同，Vanguard S&P 500 ETF並不過度依賴任何單一行業的表現。這使其成為無法預測哪些行業在下一次熊市期間及之後表現最佳的投資者的合適選擇。

然而，Vanguard S&P 500 ETF並不是均等加權的。截至9月30日，前10大持股佔資產的39.1%。科技公司，特別是Nvidia、Apple和Microsoft，對該ETF的表現有著顯著影響。因此，科技股的拋售仍可能對該ETF造成重大損害。

價格較低可能不意味著更好的價值

根據FactSet Research Systems於11月6日的報告，S&P 500的交易價格為預期未來12個月收益的17.7倍。這低於其五年平均的19.8倍和十年平均的19.1倍。

如果S&P 500指數在下一次熊市中下跌20%，而收益預測保持不變，其市盈率(P/E)將下降至14.2。然而，如果收益預測也下降20%，則市盈率將保持在17.7。儘管股價較低，投資者仍將支付相同的預期收益倍數。

因此，市場下跌並不自動意味著股票相對於其收益前景變得更便宜。

在下一次熊市中應該購買VOO嗎？

如果股價大幅下跌而其持股的長期收益前景沒有類似惡化，我會更傾向於在下一次熊市中購買Vanguard S&P 500 ETF。

僅僅等待下一次熊市也存在風險，因為S&P 500指數可能在熊市來臨之前大幅上漲。儘管如此，Vanguard S&P 500 ETF提供了一種在不同領域中投資的方式，而無需預測哪一個會表現最佳。